Analyse : remontée de l`aversion au risque sur les marchés

Analyse "Remontée de l'aversion au risque sur les marchés", par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie

Les taux 10 ans se détendent autour de 3.8% aux Etats-Unis, 2.5% en Allemagne et 3% en France. Le dollar reste ferme (€/$ à 1.06 et $/¥ à 136). Les marchés d'actions reculent (environ -1.5% à -2%) affectés par les valeurs financières, les spreads de crédit high-yield s'écartent et le Brent retombe à ˜ 81 $ / baril.

Le marché de l'emploi aux Etats-Unis reste plus dynamique que prévu.

311 000 créations d'emplois salariés en février et un niveau d'offres qui s'effrite à peine à 1.9 fois le nombre de chômeurs. Le recul du taux de démission signale la poursuite d'une lente modération de l'inflation salariale. Face aux tensions persistantes sur l'emploi, le président de la Federal Reserve ouvre la voie à une hausse des taux de 50 points de base en mars si toutes les données l'exigent.

Mr Kuroda maintient le statu quo monétaire pour sa dernière réunion à la tête de la Banque du Japon.

La sortie de déflation paraît acquise avec un écart au potentiel de croissance éliminé et des anticipations d'inflation élevées. Mais la hausse des salaires piétine en janvier (contre un objectif implicite à plus de 3%) et les premières données de février sont cohérentes avec une stagnation de l'activité.

En zone euro, le moral des investisseurs s'effrite.

Les données d'activité sont mitigées (contraction des ventes au détail) et la perspective d'une lutte se prolonge contre l'inflation. Le ré-ancrage progressif des attentes d'inflation témoigne du regain de crédibilité de la BCE.

La Chine cible 5% de croissance et 3% d'inflation en 2023.

Des objectifs en deçà des attentes mais qui reflètent la volonté d'éviter une surchauffe avec la réouverture. Déjà, l'activité rebondit fortement.

L'emploi salarié en France a été révisé en hause au 4e trimestre.

La dynamique du marché du travail ralentit mais moins qu'initialement estimé avec 44 000 créations d'emplois salariés. Le déficit commercial frôle 13 Mrds € en janvier, dont 1.9 Mrds hors énergie, sur fond de recul des exportations et des importations.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.