Analyse : retour au calme, les craintes sur les valeurs bancaires s'apaisent et l'appétit pour le risque revient aux dépens des valeurs refuge

Retour au calme : les craintes sur les valeurs bancaires s'apaisent et l'appétit pour le risque revient aux dépens des valeurs refuge, Par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Le taux 2 ans US reprend plus de 50 points de base (50 pdb) à 4.10%, et les taux 10 ans s'affermissent autour de 3.5% aux Etats-Unis, 2.3% en Allemagne et 2.8% en France. Les marchés actions s'affichent en hausse, Eurozone en tête à près de 4%. Les spreads de crédit high-yield se compressent d'environ 50 pdb. Le dollar faiblit contre euro (€/$ 1.09).

L'inquiétude sur les valeurs bancaires se dissipe. En Europe, les actions bancaires s'affermissent. Aux US, les filets de sécurité de la Federal Reserve fonctionnent. First Citizens absorbe SVB (acquisition de 72 Mrds $ d'actifs SVB avec une décote de 16.5 Mrds).

Signes de détente sur les prix aux Etats-Unis avec l'inflation qui recule à 5% l'an au total et les prix de l'immobilier dont la hausse ralentit à 3.8% l'an. La consommation apparait ferme, portée par des revenus solides et l'optimisme des ménages quant au marché du travail. Le taux d'épargne remonte un peu. Les enquêtes régionales dans l'industrie suggèrent un recul de l'ISM manufacturier en mars.

Toujours pas d'inflexion sur l'inflation « cœur » ou le chômage en Eurozone mais la confiance s'effrite et la croissance du crédit ralentit. L'inflation totale recule à 6.9% l'an en mars. En revanche, l'inflation « cœur » s'affermit à 5.7%. Le taux de chômage reste sur des plus bas en février à 6.6%. Mais le ralentissement du crédit au secteur privé s'accentue en février et la confiance s'effrite en mars dans tous les secteurs.

En France, l'inflation pénalise la consommation et la confiance s'étiole. Le repli de l'inflation à 5.6% l'an en mars est surtout lié à l'énergie. L'inflation des biens accélère, celle des services est ferme et les prix de l'alimentation s'envolent. La consommation faiblit davantage (-4.1% l'an en volume) en réaction à la hausse des prix. Le climat des affaires et le moral des ménages se dégradent..

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management.

Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.

Pour plus d'informations : bft-im.fr