Début d`année disparate pour les actifs risqués

Début d'année disparate pour les actifs risqués.Synthèse de la semaine du 2 au 6 janvier 2023 par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la recherche et de la stratégie de BFT Investment Managers.

Les actions américaines s'affichent en baisse, avec le secteur de la technologie qui sous-performe. Les valeurs Eurozone progressent alors que l'euro s'effrite contre le dollar et les actions chinoises gagnent près de 8%, portées par les perspectives de relance. Les taux 10 ans perdent 20 à 30 points de base à 3.7% aux Etats-Unis, 2.3% en Allemagne et 2.8% en France. Les prix de l'énergie se détendent : le Brent repasse sous 80 $/baril et le gaz naturel tombe sous 75 €/MWh en Europe avec la remontée des températures.

Le dynamisme de l'emploi ne se dément pas aux Etats-Unis avec 223 000 emplois salariés créés en décembre et un taux de chômage en recul à 3.5%. Mais, la lente résorption du déséquilibre offre/demande d'emplois n'empêche pas une modération salariale rassurante. Les enquêtes ISM signalent la contraction de l'activité industrielle et de Services. Ces évolutions renforcent l'hypothèse d'un relèvement de taux limité à 25 points de base en février.

Signes de résilience de l'activité en Eurozone. La tendance sur les ventes au détail apparait moins déprimée en novembre et les enquêtes de confiance de décembre suggèrent une légère contraction de l'industrie et la fermeté des services. Le recul de l'inflation totale à 9.2% l'an en décembre confirme que le pic est passé mais l'inflation « cœur » s'affermit à 5.2%. Ces chiffres d'activité et d'inflation ne devraient pas inciter la BCE à changer de cap après le durcissement de décembre.

Décélération inattendue des salaires au Japon. Si l'inflexion sur ces données volatiles se confirme, elle pourrait tempérer le changement de politique monétaire signalé en décembre avec le doublement de la bande de fluctuation du taux 10 ans à +/- 50 points de base. L'objectif de la banque du Japon sur l'inflation hors alimentation est clairement dépassé (3.7% en novembre) mais pas l'objectif implicite sur la hausse des salaires qui serait à 3%.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.