Hausse des taux de la fed : l`analyse de patrice gautry (ubp)

La Fed a augmenté ses taux directeurs de 25 points de base à 5,25 %-5,50 %, comme prévu, et a maintenu un biais hawkish dans sa communication. La porte reste ouverte à une nouvelle réunion en septembre pour décider d`une pause ou d`une nouvelle hausse des taux directeurs.

M. Powell a tenté d`équilibrer le débat autour des prochaines décisions : l`inflation sous-jacente est encore trop élevée et la situation de l`emploi trop tendue pour être confortable, mais le risque est maintenant d`en faire trop sur les taux, notamment si l`objectif est de générer un atterrissage en douceur de l`économie, c`est-à-dire sans rebond majeur du taux de chômage.

En regardant les réponses plus détaillées données par M. Powell sur l`évolution du scénario (c`est-à-dire la croissance, l`inflation et le travail), il semble assez clair que le président de la Fed est en faveur de la pause, mais il est trop tôt pour le dire haut et fort aux marchés.

Il se peut que la prochaine réunion de Jackson Hole, prévue fin août, soit l`endroit idéal pour que M. Powell propose des points de vue plus personnels et conduise les attentes de manière plus confortable. Mais, pour l`instant, comme l`inflation pourrait rester volatile en raison des prix de l`énergie et de la pénurie de main-d`Å“uvre, M. Powell veut être libre de gérer les attentes selon son propre agenda.

Le point de vue toujours optimiste exprimé aujourd`hui par le FOMC pourrait également constituer un avertissement pour les marchés monétaires qui s`attendent déjà à des baisses de taux significatives en mars-mai de l`année prochaine. Comme M. Powell a déclaré que le chemin vers une inflation de 2 % pourrait prendre plus de temps, il est dangereux de s`attendre à des baisses de taux rapides et importantes au premier trimestre de l`année prochaine, notamment si l`économie américaine évite toute récession et reste sur une trajectoire molle.

A propos de l`Union Bancaire Privée (UBP)

L`UBP figure parmi les plus grandes banques privées de Suisse et parmi les établissements les mieux capitalisés, avec un ratio Tier 1 de 23,2%. La Banque est spécialisée dans la gestion de fortune au service de clients privés et institutionnels. Basée à Genève et présente dans plus de vingt implantations à travers le monde, l`UBP emploie 1`985 collaborateurs et dispose de CHF 148,2 milliards d`actifs sous gestion (chiffres au 30 juin 2022).