Les actifs risqués fragilisés par la hausse des rendements obligataires

Les actifs risqués fragilisés par la hausse des rendements obligataires, Par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Le taux 10 ans passe la barre des 4% aux Etats-Unis et prend autour de 25 points de base (pdb) à ˜ 2.65% en Allemagne et ˜ 3.2% en France. Les actions Américaines résistent mieux que les valeurs de l'Eurozone pénalisées par des signes de tassement de l'activité. La contre-performance de la Chine continue sur fond de reprise décevante et les actions japonaises se tassent alors que le yen s'apprécie contre le dollar. Le Brent reste ferme (77$/baril) et le gaz naturel reperd 10% (˜33 €/MWh).

Aux Etats-Unis, timide détente du marché du travail, désinflation salariale en pause et divergence des enquêtes ISM

Dynamique d'offres d'emploi un peu moins forte en mai, baisse des créations d'emplois salariés en juin (en deçà des attentes), mais recul des licenciements annoncés et effritement du taux de chômage à 3.6%. La hausse du salaire horaire reste ferme à +0.4% sur le mois de juin et +4.4% l'an. L'enquête auprès des directeurs d'achats (ISM) dans l'industrie déçoit mais s'inscrit en hausse plus forte que prévu dans les Services avec un rebond de la composante emploi.

En Eurozone, consommation en panne et ancrage des anticipations d'inflation

Les ventes au détail se contractent de -2.8% l'an en volume en mai. Les attentes d'inflation des analystes et des consommateurs continuent de refluer.

En France, les défaillances d'entreprises rattrapent les niveaux pré-Covid avec près de 49 000 défaillances en cumul 12M à fin juin.

La production industrielle rebondit en mai, particulièrement dans l'automobile.

Les conditions d'une normalisation monétaire paraissent se mettre en place au Japon

L'enquête Tankan témoigne d'un climat des affaires porteur, surtout dans les services, avec un marché de l'emploi jugé tendu. En mai, la hausse des salaires est plus forte que prévu, reflet des négociations salariales en cours.

En Chine, réouverture décevante

L'enquête PMI de juin recule plus que prévu dans les services et s'effrite dans l'industrie – mais le 1er ministre Li Keqiang tempère les espoirs de relance.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC.

Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie.

Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.

Pour plus d'informations : www.bft-im.fr