Les actifs risqués plafonnent, entravés par le début mitigé de la saison des résultats et par des doutes sur la fin du tour de vis de la fed

Les actifs risqués plafonnent, entravés par le début mitigé de la saison des résultats et par des doutes sur la fin du tour de vis de la Fed, par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Le taux 10 ans varie peu autour de 3.8% aux Etats-Unis, 2.5% en Allemagne et 3% en France. Les défensives et les petites et moyennes valeurs surperforment au sein des marchés actions américains et Eurozone. Les méga cap sont pénalisées par des résultats décevants et des prises de profits en amont du rééquilibrage du Nasdaq 100, effectif le 24/07.

Les titres chinois pâtissent de la faiblesse de l'activité alors que les actions japonaises profitent de l'effritement du yen ($/¥ = 141.5). Le dollar s'affermit contre euro (€/$ = 1.1) et yuan ($/RMB = 7.18). Le Brent est stable à 81$/baril et le gaz naturel rebondit en Europe (˜ 30 €/MWh).

Activité plus résiliente qu'anticipé aux Etats-Unis. Les inscriptions hebdomadaires au chômage, attendues en hausse, s'affichent en baisse suscitant des doutes quant à la fin du tour de vis monétaire. Les ventes au détail hors éléments volatils sont fermes en juin. L'érosion de la production industrielle apparait surtout liée à l'automobile et aux industries extractives. L'immobilier déçoit.

Eurozone : viscosité et divergence de l'inflation « cœur ». Les chiffres définitifs de juin confirment l'inflation sous-jacente à 5.5% l'an et la forte divergence intra-zone (Allemagne à +6.1% vs. Espagne à +3.7%). Klaas Knot, faucon de la BCE, estime possible/probable la fin de la hausse des taux en juillet.

En France, conjoncture morose excepté dans l'automobile. Climat des affaires en demi-teinte en juillet sauf pour le commerce de détail & l'automobile qui remonte fortement. Rebond des ventes en juin, tiré par l'automobile.

Désinflation plus marquée que prévu au Royaume-Uni à 7.9% l'an sur les prix à la conso et 6.9% l'an en « cœur » en juin. Surprise similaire sur prix de vente à la production (+0.1% l'an et + 3% l'an hors alim. & énergie).

Le gouverneur de la Banque du Japon se dit favorable au maintien d'une politique ultra accommodante, ce qui suscite l'érosion du yen. L'inflation est stable en juin à 3.3% l'an au total et 4.2% l'an en sous-jacent.

Des mesures de relance ciblées face au momentum d'activité décevant en Chine. PIB, consommation et immobilier en deçà des attentes.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.

Pour plus d'informations : www.bft-im.fr