Les actifs risqués, portés par les signes de résilience de l`activité us, résistent à la hausse des rendements obligataires

Les actifs risqués, portés par les signes de résilience de l'activité US, résistent à la hausse des rendements obligataires, par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM

Le taux 10 ans se tend particulièrement aux Etats-Unis à près de 3.9% et dans une moindre mesure en Allemagne à plus de 2.4% et en France à 2.95%. Les actions US varient peu, freinées par les valeurs Technologiques. La sous-performance de l'Eurozone s'interrompt alors que la Chine reperd du terrain sur fond de momentum décevant d'activité. Le Brent est ferme (75$/baril) et le gaz naturel prend environ 10% en Europe (˜36 €/MWh).

Aux Etats-Unis, résilience de l'activité et de l'inflation « coeur »

Signes de mieux dans l'immobilier, commandes d'équipements (proxy de l'investissement) en hausse modérée et PIB du 1er trimestre révisé en hausse à +2% (Q/Q annualisé). Toutefois, la consommation marque le pas en mai. La confiance des entreprises se redresse en juin et le moral des ménages s'améliore avec les attentes sur l'emploi. Le déflateur de la consommation ralentit plus que prévu à 3.8% l'an au total mais décélère à peine à 4.6% l'an hors alimentation et énergie (mesure cible de la Fed).

En Eurozone, viscosité de l'inflation « cœur », chômage au plus bas mais durcissement des conditions de financement et dégradation de la confiance

Sans surprise, l'inflation totale recule à 5.5% l'an en juin et la tendance sous-jacente s'affermit à 5.4% l'an. Le chômage reste sur un plus bas à 6.5% en mai. Mais la décélération du crédit au secteur privé se poursuit et la confiance des entreprises se dégrade en juin (enquêtes CE et IFO).

Consommation en panne et recul de l'inflation en France

La contraction de la consommation des ménages en biens s'atténue à peine à -3.6% l'an en mai. Et le repli de leurs intentions d'achats en juin est de mauvais augure. L'inflation recule à 4.5% l'an (5.3% harmonisé) mais l'inflation « cœur » reste élevée.

Signes contrastés d'activité en Asie

Résilience au Japon et déception en Chine. L'indicateur avancé signale au mieux une stagnation nippone mais les ventes au détail sont fermes à +5.7% l'an, la production industrielle rebondit et le marché de l'emploi demeure tendu. La réouverture chinoise déçoit et l'enquête locale de juin auprès des directeurs d'achats marque un net recul dans les services et se stabilise en territoire récessif dans l'industrie.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions.

Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.

Pour plus d'informations : bft-im.fr