Les actifs risqués retrouvent la faveur des investisseurs qui tablent sur une fin prochaine du resserrement monétaire

Les actifs risqués retrouvent la faveur des investisseurs qui tablent sur une fin prochaine du resserrement monétaire.Par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Les marchés actions s'affichent en hausse, tirés par les valeurs de croissance aux Etats-Unis et la consommation discrétionnaire en Eurozone. Les spreads de crédit high-yield se compressent d'environ 25 points de base. Le Brent reste ferme autour de 86 $/baril après avoir gagné 17% sur le mois écoulé. Le taux 10 ans varie peu à environ 3.5% aux Etats-Unis mais gagne ˜ 20 points de base à près de 2.4% en Allemagne et 3% en France. La réduction de l'écart de taux pèse sur le dollar (€/$ à 1.10).

L'inflation américaine sur la bonne voie.

La hausse des prix à la consommation ralentit à 5% l'an en mars en-deçà de l'inflation « cœur » qui reste élevée à 5.6%. La composante logement s'affermit encore mais parait proche d'un point haut. La décélération plus forte que prévu des prix à la production est de bon augure. Les minutes de la Fed montrent un biais « dovish » sur les taux, lié au risque bancaire, mais pas de changement sur le rythme de réduction de son bilan.

Le momentum d'activité américain faiblit en mars.

Le pessimisme des PME perdure avec un recrutement jugé un peu moins difficile et une normalisation en cours des prix. Les ventes au détail se tassent à +2.9% l'an en valeur et -2% en termes réels. Première craquelure sur le marché de l'emploi : les inscriptions hebdomadaires au chômage remontent.

Signaux d'activité contrastés au Japon.

L'amélioration inattendue du moral des ménages et de l'enquête EcoWatchers en mars suggère une activité plus soutenue. Mais la dégradation des commandes de machines-outils annonce un tassement de l'investissement. Le FMI revoit en baisse son estimation de croissance à 1.3% en 2023 tout en validant le scénario de sortie de déflation.

En France, les chiffres définitifs de mars confirment la viscosité de l'inflation sous-jacente.

Au final, l'inflation ressort à 5.7% l'an en mars, en léger recul lié aux effets de base sur l'énergie. Les prix de l'alimentation s'envolent à +15.9%. La diffusion aux biens (+4.8%) et aux services (2.9%) s'accentue. Le FMI revoit en hausse l'inflation dans les émergents à 8.6% en 2023 et 6.5% en 2024.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.

Pour plus d'informations : www.bft-im.fr