Remontée de l`aversion au risque avec les craintes de récession

Synthèse de l'actualité des marchés financiers durant la semaine du 5 au 9 décembre 2022 par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la recherche et de la stratégie de BFT Investment Managers.Remontée de l'aversion au risque avec les craintes de récession.

Les actions des pays développés reculent d'environ -2.5%. Le secteur de l'énergie sous-performe, affecté par la chute du pétrole. Les actions émergentes s'affichent en hausse, portées par le rebond de la Chine qui salue la détente de la politique zéro-Covid. Les marchés souverains restent fermes avec des taux 10 ans voisins de 3.5% aux Etats-Unis, 1.9% en Allemagne et 2.3% en France.

Accès de faiblesse du baril qui tombe à 77$ sur le Brent, en raison de craintes sur la demande liée à une récession mondiale. Et ce, malgré des facteurs haussiers : la réouverture de la Chine synonyme de demande accrue, le recul des stocks américains, en particulier des réserves stratégiques tombées au plus bas depuis 1984, l'embargo européen probablement sans effet immédiat mais qui réduirait l'offre russe à terme, et la politique de soutien des prix de l'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP).

Etonnante réaction des marchés aux révisions de la productivité du 3ème trimestre aux Etats-Unis. Le taux 10 ans perd 10 points de base (pdb) sur la nouvelle. Les révisions sont certes favorables (productivité revue en hausse, coût unitaire du travail revu en baisse) mais au niveau des sociétés, la productivité continue de reculer, corrigeant la distorsion Covid. Les taux se sont raffermis ensuite avec le PMI des services, reflet de la résilience de l'activité.

Quid de la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) du 15 décembre. La bonne tenue de l'industrie allemande et le repli de la consommation en zone euro en octobre sont peu susceptibles de changer la donne. Nous tablons sur une hausse des taux de 50 points de base (pdb).

En Chine, le contexte paraît propice à une politique de relance et au retour des investisseurs étrangers : la contraction des échanges extérieurs confirme le ralentissement de l'activité, l'atonie de l'inflation persiste et la réouverture s'accélère alors que la vague Covid reflue.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC.

Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management.

Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.