Réunion de la bce : nous n'attendons pas de baisse des taux de la bce en 2023 (swiss life am)

Swiss Life AM : " Nous n'attendons pas de baisse des taux de la BCE en 2023 ", par Maxime Mura, gérant Taux & Crédit IG chez Swiss Life Asset Managers France.

La Banque centrale européenne (BCE) tient sa prochaine réunion de politique monétaire, jeudi 4 mai. A cette occasion, nous pensons que Christine Lagarde devrait annoncer un relèvement de 25 points de base des taux directeurs. Une hausse d'un quart de point qui devrait également se reproduire lors de la réunion suivante de juin alors que l'inflation reste en zone euro supérieure à l'objectif de 2% fixée par la BCE. La prévision de notre scénario central est partagée par le consensus des investisseurs même si nous nous montrons un peu plus réservé que le marché sur le calendrier des futures baisses de taux.

Ainsi, nous pensons que le taux maximum de dépôt devrait se stabiliser à 3,5% et qu'une fois atteint ce « plateau », les taux devraient se stabiliser pendant une période relativement longue à ce niveau. Même si l'exercice des prévisions reste extrêmement difficile dans le contexte de volatilité actuel des marchés, nous n'attendons pas de baisse de taux cette année. De son côté, le consensus attend une première baisse dès le début 2024.

Malgré le ralentissement de l'économie qui pourrait contraindre la BCE à adopter une politique monétaire plus accommodante dès cette année, l'inflation devrait, en effet, se maintenir à des niveaux élevés en raison des effets de second tour liés à la hausse des salaires. En outre, le ralentissement attendu ne devrait pas être, dans notre scénario central, d'une ampleur suffisante pour justifier une baisse des taux trop précipitée. Ainsi, le taux d'équilibre de 3,5% nous paraît convenable alors que dans le même temps les prix de l'énergie ont déjà reculé dans des proportions importantes, ne justifiant pas des hausses de taux au-delà de ce niveau. Un élément positif qui va redonner des marges de manœuvre aux acteurs économiques.

Au regard des fondamentaux économiques, la hausse récente des indices boursiers doit toutefois inciter à la prudence. Sur les marchés obligataires, un écartement des spreads est également probable à court terme dans un contexte actuel marqué par l'optimisme des investisseurs, alors même que la BCE a mis fin à sa politique monétaire ultra-accommodante et à ses programmes d'achats d'actifs de type TLTRO.

A propos de Swiss Life Asset Managers

Swiss Life Asset Managers dispose de plus de 165 ans d'expérience dans la gestion des actifs du groupe Swiss Life. Ce lien étroit avec l'assurance conditionne sa philosophie d'investissement qui a pour principaux objectifs d'investir dans le cadre d'une approche responsable des risques et d'agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients. Swiss Life Asset Managers propose également cette approche éprouvée à des clients tiers en Suisse, en France, en Allemagne, au Luxembourg, au Royaume-Uni et dans les pays nordiques.

Au 31 décembre 2022, Swiss Life Asset Managers gérait 253,3 milliards d'euros d'actifs pour le groupe Swiss Life, dont plus de 106,7 milliards d'euros d'actifs sous gestion pour le compte de clients tiers. Swiss Life Asset Managers est un gestionnaire immobilier leader en Europe1.

Sur les 253,3 milliards d'euros d'actifs sous gestion, 90 milliards d'euros sont investis dans l'immobilier. Par ailleurs, Swiss Life Asset Managers administre 22,2 milliards d'euros de biens immobiliers conjointement avec Livit. Au 31 décembre 2022, Swiss Life Asset Managers gérait ainsi 112,2 milliards d'euros de biens immobiliers.

Swiss Life Asset Managers emploie plus de 2 100 collaborateurs en Europe.

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Swiss Life permet à chacun de mener une vie en toute liberté de choix et d'envisager l'avenir avec confiance. C'est également l'objectif poursuivi par Swiss Life Asset Managers : nous pensons à long terme et agissons de manière responsable. Forts de notre expertise et de notre expérience, nous développons des solutions d'épargne et d'investissement tournées vers l'avenir. Nous accompagnons nos clients dans la réalisation de leurs objectifs d'investissement de long terme afin qu'ils puissent à leur tour prendre en compte les besoins de leurs propres clientèles et construire un avenir financier en toute liberté de choix.

1 Enquête 2022 de l'INREV sur les gestionnaires de fonds (sur la base des actifs sous gestion au 31.12.2021)