Revue mensuelle des marchés : banques centrales, marchés actions, msci amérique du nord

Les banques centrales ont de nouveau augmenté leurs taux d'intérêt, par Tomas Hildebrandt – Gérant Senior en charge de la gestion institutionnelle d'actifs français.

L'inflation a continué à ralentir de manière prometteuse en juillet. L'augmentation annuelle des prix à la consommation était de 5,3 % dans la zone euro et de 3,0 % aux États-Unis. Le taux d'inflation de base, qui exclut les prix des denrées alimentaires et de l'énergie, a moins baissé. L'indicateur des prix PCE aux États-Unis est tombé à 4,1 %, tandis que l'inflation sous-jacente dans la zone euro est restée au niveau du mois précédent, à savoir 5,5 %.

La Fed américaine et la BCE ont toutes deux augmenté leurs taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage, comme prévu. Le marché prévoit que les hausses de taux d'intérêt pourraient même prendre fin dès maintenant. Toutefois, les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt ont diminué. Christine Lagarde, présidente de la BCE, a déclaré que les taux d'intérêt ne seraient certainement pas réduits lors de la prochaine réunion, mais il est possible qu'il n'y ait pas de nouvelle hausse. La prochaine réunion des banques centrales n'aura lieu qu'en septembre.

Aux États-Unis, la croissance économique s'est accélérée pour atteindre un taux annuel de 2,4 % au deuxième trimestre, selon les premières estimations. La consommation privée et publique, en particulier, ainsi que les investissements ont progressé. Toutefois, la construction et les exportations se sont contractées. En revanche, la croissance de la zone euro a continué à ralentir pour atteindre un taux annuel de 0,6 %, selon les données préliminaires.

L'évolution positive a été observée principalement aux frontières du continent, mais en Allemagne, l'économie s'est encore contractée de 0,1 %. La confiance des industriels est restée très faible en Allemagne. L'économie suédoise a été durement touchée, la croissance s'étant contractée de 2,4 % en avril-juin.

La croissance chinoise du deuxième trimestre n'a pas répondu aux attentes, bien qu'elle ait augmenté de 6,3 % d'une année sur l'autre. Le gouvernement central chinois s'est empressé d'offrir des garanties sur les nouvelles mesures visant à soutenir la demande privée et le marché de l'immobilier. Les perspectives de l'industrie manufacturière du pays se sont encore détériorées.

Chaleur extrême, incendies de forêt et pluies torrentielles dans de nombreux pays

Selon le centre national américain pour la protection de l'environnement (NCEP), un record de température mondiale a été établi en juillet. D'importants incendies de forêt ont continué à brûler au Canada. La Grèce et l'Italie ont connu d'intenses vagues de chaleur qui ont provoqué des incendies de forêt, lesquels pourraient nuire à l'industrie touristique et à l'agriculture s'ils se reproduisaient. En Asie, la saison des typhons a commencé et il y a déjà eu deux super typhons, et on en attend 19 au total pour la saison. La saison des ouragans dans l'Atlantique devrait être normale, avec huit ouragans.

Le sommet de l'OTAN a donné l'assurance d'un soutien continu à l'Ukraine, dont la contre-attaque n'a guère progressé jusqu'à présent. La Russie a refusé de prolonger l'accord d'exportation de céréales, ce qui accroît les tensions en mer Noire et pourrait entraîner une hausse des cours mondiaux sur les céréales. Le président turc Recep Erdogan a finalement accepté de soutenir la candidature de la Suède à l'alliance de défense. Toutefois, le processus pourrait avoir subi un coup dur, car le Coran brûlé à Stockholm a déclenché de vives protestations dans les pays musulmans.

Les marchés ont évolué positivement

Les marchés actions ont terminé confortablement en territoire positif dans la plupart des régions. L'indice MSCI Amérique du Nord a augmenté de 2,7 % en euros, tandis que l'indice MSCI Europe a progressé de 2,0 %. Bien que les résultats des entreprises pour le deuxième trimestre n'aient guère progressé, la performance des bénéfices semble avoir été meilleure que prévu. Si la tendance se poursuit, de nouveaux sommets pourraient être atteints en août. L'enthousiasme du marché chinois des actions a fait grimper l'indice MSCI China de 10 % et l'indice MSCI Emerging Markets de 5,4 %. Les marchés boursiers nordiques ont baissé de 0,5 % et le marché boursier finlandais de 0,9 %.

Il n'y a pas eu de changements majeurs sur les marchés obligataires. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a légèrement augmenté pour atteindre 3,97 %. Au Japon, le rendement des obligations à 10 ans a fortement augmenté par rapport au taux d'intérêt, passant de 0,39 % à 0,61 %, après que la banque centrale a modifié sa politique de contrôle de la courbe des rendements, s'éloignant ainsi des faibles taux d'intérêt. La forte hausse de l'euro par rapport au dollar s'est achevée à la fin du mois, le taux de change s'établissant à 1,10.

Graphique : Concentrations de monoxyde de carbone au niveau du sol le 31 juillet 2023.

A propos d'Evli

Evli Fund Management Company Ltd est une société de gestion scandinave qui cible particulièrement les investisseurs institutionnels et propose une gestion active avec une coloration ESG, dans une perspective long-terme. Les gérants Senior ont tous une ancienneté de 10 ans en moyenne dans l'entreprise et disposent chacun d'une vingtaine d'années d'expérience dans ce secteur. Le groupe Evli emploie environ 300 professionnels et Evli gère un total de 16.7 milliards d'euros d'actifs pour le compte de ses clients (net 3/2023). Les actions B d'Evli Plc sont cotées au Nasdaq Helsinki Ltd. Pour en savoir plus : www.evli.com