Différence entre les taux d'intérêt à court et long terme : Introduction
Les taux d'intérêt de court terme résultent de la politique monétaire qui les détermine au jour le jour en regard des priorités macroéconomiques. Afin de contenir d'éventuelles tensions inflationnistes, la Banque centrale maintiendra des taux directeurs élevés sur le marché interbancaire afin de renchérir le refinancement des établissements de crédit et, par contagion, le coût de tous les emprunts, ceci afin de limiter la masse monétaire. En cas d'une tendance à la récession, il sera possible d'abaisser le loyer de l'argent afin d'améliorer la profitabilité de l'investissement et de relancer l'activité. La volonté d'attirer ou de retenir les capitaux internationaux, en les rémunérant suffisamment, et/ou de maintenir une parité de change donnée, conduit souvent la Banque centrale à indexer de manière plus ou moins rigide son niveau de l'intérêt sur celui des pays partenaires.
Les taux à long terme s'établissent sur le marché des titres à échéance lointaine (obligations, valeurs du Trésor) et résultent des contraintes inhérentes aux « fondamentaux » suivants :
– l'offre de fonds prêtables dépend du volume de l'épargne et de la préférence pour la liquidité ;
– la demande est constituée principalement de l'investissement et des emprunts publics ; ceux-ci contribuent à assécher les ressources et, lorsqu'ils sont importants, entrent en concurrence avec les besoins privés en provoquant par conséquent l'augmentation du taux d'intérêt (« effet d'éviction ») ;
– la prime de risque intégrée au loyer de l'argent et exigée par le prêteur s'accroît en période d'incertitudes et de forte volatilité des cours.
Rappel : Différence entre les taux d'intérêt à court et long terme est issue du Guide Taux.
0 Commentaire