Emploi us: quel pourrait être l`impact du rapport nfp sur les marchés ce vendredi`

La publication du rapport NFP sur les créations d'emplois non agricoles du mois de juillet est prévue pour cet après-midi à 14h30, et pourrait se révéler très influente sur le Dollar, et sur toutes les paires de devises du forex liées au billet vert.

Avec le retour de l'aversion au risque suite à l'annonce surprise de nouveaux tarifs douaniers contre la Chine par Trump hier soir, on peut estimer qu'un rapport décevant aura un impact plus important sur le dollar qu'un rapport supérieur aux attentes.

Le rapport sur l'emploi du mois dernier a été nettement meilleur que prévu, les créations d'emplois s'étant élevées à 224k par rapport à 160k prévus.

Cette hausse est en grande partie attribuable à une reprise par rapport aux faibles niveaux du mois précédent.

La même mécanique de « rattrapage » devrait déboucher sur une diminution du volume de créations d'emplois ce mois-ci, ce qui n'aurait peut-être pas eu d'impact significatif sur le dollar si Trump n'avait pas mis en place de nouveaux tarifs sur la Chine.

En effet, cette nouvelle escalade de la guerre commerciale Chine-USA constitue un facteur de nature à inciter la Fed à abaisser ses taux davantage.

Dans ce contexte, un rapport NFP décevant ce vendredi agirait donc comme une confirmation, en raffermissant encore davantage les attentes du marché en termes de baisses de taux, après que celles-ci aient reculé après la réunion de la Fed moins dovish que prévue.

A l'inverse, un rapport NFP supérieur aux attentes ne ferait pas le poids face à l'aggravation de la guerre commerciale, et aurait peu de chances de rassurer le marché au point de faire progresser la probabilité perçue que la Fed puisse ne plus abaisser ses taux avant un moment.

Ainsi, un mauvais rapport NFP ne serait donc pas forcément une mauvaise nouvelle pour les marchés boursiers, qui y verrait surtout une augmentation des chances que la Fed soutienne davantage l'économie.

Pour le Dollar, cela constituerait par contre définitivement un facteur baissier.

On rappellera que le consensus prévoit pour le rapport NFP attendu à 14h30 des créations d'emplois à 164k, pour un taux de chômage stable à 3,7%.

Les salaires horaires moyens, une donnée importante pour les anticipations d'inflation, sont quant à eux attendus en hausse de 0,2% d'un mois sur l'autre et de 3,1% en données annuelles, comme le mois précédent.

Toutefois, le rapport ADP (PA:ADP) sur l'emploi privé de mercredi qui s'est révélé nettement meilleur que prévu implique un risque de chiffres supérieurs aux attentes.