La date de relèvement des taux par la fed dépend du rapport sur l`emploi

Les investisseurs scrutent ce vendredi la publication très attendue du rapport américain sur l‘emploi pour août afin d‘estimer non seulement la santé du marché du travail et ses effets sur l‘amélioration de l‘économie, mais aussi la manière dont il influera sur la probabilité d‘un retour au rythme de normalisation de la politique monétaire de la Fed.

Le département du Travail publiera son rapport sur les emplois non agricoles pour août à 16h30 ce vendredi.

Tout porte à croire que les chiffres indiqueront la création de 180 000 emplois, suite à une hausse de 255 000 en juillet.

Le taux de chômage devrait reculé de 0,1 % à 4,8 %.

Les salaires horaires moyens devraient avancer de 0,2%, après une progression de 0,3% en juillet.

Un rapport sur l‘emploi positif révélerait une amélioration de l‘économie et renforcerait les chances d‘un relèvement des taux dans les mois à venir.

Or, un faible rapport accroîtrait l‘incertitude concernant les perspectives économiques et mettrait de nouveau sur la table le resserrement de la politique monétaire.

Les experts se concentrent sur le risque d‘une baisse des emplois non agricoles en août, mais… De nombreux experts ont avancé récemment qu‘août devrait être un mauvais mois pour l‘emploi.

Les analystes de Deutsche Bank (DE:DBKGn) ont écrit dans un rapport que « pour des raisons pas encore totalement claires, les emplois pour août pourraient surprendre les marchés par leur baisse ».

Ils ont souligné que lors des cinq dernières années, le rapport sur les emplois non agricoles pour août a reculé sous les prévisions du consensus de 52 000 en moyenne.

En outre, les analystes ont indiqué que lors des 12 dernières années, les gains du mois d‘août ont déçu les estimations à neuf reprises pour une moyenne de 46 000.

Dans tous les cas, bien que les chiffres historiques indiquent que les chiffres de ce vendredi risquent d‘être à la baisse, la question sous-jacente est de savoir si cela importe vraiment.

Westpac a déclaré qu‘août est une « mois délicat » étant donné que les vacances d‘été ont tendance à réduire le taux de réponse.

La première publication est souvent plus faible qu‘escompté mais il est trop tard pour qu‘elle soit revue à la hausse, « souvent assez considérablement ».

Les économistes de Raymond James suggèrent que la Fed se concentre davantage sur la tendance des emplois que sur un simple rapport en raison de la volatilité des chiffres, pointant le faible rapport du mois de mai, qui a été suivi par deux lecture solides en juin et juillet.

Selon eux, la Fed ne va pas réagir aux chiffres de vendredi en soit.

Elle se penchera sur la tendance sous-jacente.

La présidente de la Fed, Janet Yellen, a déjà fait référence à ce fait lors de son discours à Jackson Hole, au cours duquel elle a indiqué de nouvelles améliorations sur le marché américain du travail.

« Oscillant entre des hauts et des bas, les emplois ont progressé en moyenne de 190 000 lors des trois derniers mois, a-t-elle confié.

Les analystes considèrent le rapport comme un facteur décisif pour les taux d‘intérêt Au-delà de l‘implication générale pour l‘économie américaine, les rapport sur l‘emploi d‘août a gagné en importance étant donné que de nombreux analystes et investisseurs considèrent cette publication comme essentielle pour son impact sur les futures décisions de politique monétaire par la Fed.

Suite au discours de Janet Yellen à Jackson Hole, Barclays (LON:BARC) a rappelé que la Fed remontera ses taux lors de sa réunion de septembre et a admis que la publication était la clé pour que la banque centrale procède à sa deuxième hausse des taux en une décennie.

Les analystes de Barclays ont déclaré : « Nous maintenons notre appel pour un relèvement en septembre, soumis à un rapport sur l‘emploi solide en août.

Les experts de Morgan Stanley (NYSE:MS) ont ignoré le discours de Janet Yellen à Jackson Hole, mais s‘accordent à dire que le rapport sur l‘emploi constitue un facteur décisif.

Ceux-ci ont indiqué : « Alors que les emplois en août présentent un risque évident, nous continuons de croire que les probabilités pour un relèvement en septembre atteindront zéro, et non 100 ».

Le conseiller économique en chef d‘Allianz (DE:ALVG), Mohammed El-Erian, a indiqué à Bloomberg que la plupart du temps, il est très stupide de suggérer que de simples chiffres peuvent déterminer une décision de politique monétaire de la part de la Fed.

Or, il a admis l‘importance de ces chiffres, ajoutant que le rapport sur l‘emploi pour août publié ce vendredi pourrait constituer une exception.

Les experts de Citi ont indiqué que « si des excuses sont nécessaires pour éviter un resserrement de la politique monétaire dans les mois à venir (…) l‘anomalie historique habituelle d‘une faible lecture concernant les emplois pour août aux Etats-Unis pourrait en fournir une ».

Après la série de propos hawkish de certains membres de la Fed, Craig Erlam, analyste confirmé des marchés à OANDA, a souligné l‘importance des chiffres de ce vendredi dans un contexte où les investisseurs ne sont pas convaincus par les récentes remarques.

D‘après lui, « Si le rapport sur l‘emploi pour août s‘avère solide, alors la prochaine décision du FOMC dans trois semaines aura lieu dans le cadre d‘une réunion vivante, si les marchés souhaitent l‘accepter ou non ».

« Un faible rapport nous ferait probablement reculer vis à vis de la position des marchés car, même maintenant, ces derniers sont réticents à acheter ce que vend la Fed » , a-t-il conclu.