Les investisseurs se méfient de la tendance à l'inflation

Les investisseurs se méfient de la tendance à l'inflation, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers sont devenus un peu plus négatifs mercredi, les données chinoises de la nuit ayant porté un coup au sentiment.

Il semble que la liste des préoccupations des investisseurs s'allonge au-delà de ce que la Fed va faire. Et ce, bien que certains responsables de la Fed donnent l'impression de ne pas être découragés par cette situation. Cela pourrait bien changer au cours des prochains mois.

L'inflation est au premier plan de ces préoccupations, ce qui explique peut-être pourquoi les responsables sont si peu enclins à attendre, ce qui la rend encore plus préoccupante. Les investisseurs ont continué à croire que l'inflation est transitoire - comme on le leur a répété à maintes reprises - et que la réduction des achats d'actifs sera le résultat de la reprise économique qui la rendra inutile.

Que le résultat soit le même ou non, le changement de discours inquiète les investisseurs. Une inflation persistante, une reprise économique plus lente et des taux d'intérêt plus élevés ne sont pas la recette pour des marchés d'actions plus forts, mais cela semble être la direction que nous prenons.

Alors que les cas de Covid sont déjà en augmentation à l'approche de la période hivernale, ce qui pourrait signifier davantage de restrictions - ou à tout le moins un comportement plus prudent - nous pourrions connaître une fin d'année difficile pour les actifs à risque.

Deux hausses sont attendues alors que l'inflation au Royaume-Uni s'envole

Le Royaume-Uni fait partie des pays qui connaissent une poussée de l'inflation, avec un taux de 3,2 % en août, supérieur aux attentes du marché. L'un des facteurs déterminants est le moment choisi l'année dernière pour mettre en place le programme "Eat Out to Help Out", qui donne l'impression que la situation est pire qu'elle ne l'est en réalité, mais ce n'est pas non plus là qu'elle culmine, ce qui explique pourquoi certains s'inquiètent de plus en plus.

En conséquence, les opérateurs tablent désormais sur deux hausses de taux l'année prochaine, ce qui portera le taux de base à 0,5 % d'ici la fin de l'année. Bien qu'il y ait des sujets de préoccupation en ce qui concerne l'inflation, tels que la hausse des prix des intrants et la difficulté à pourvoir les postes vacants avec des travailleurs qualifiés, je ne suis toujours pas convaincu de la persistance de l'inflation que nous observons.

Cela ne dissuadera pas nécessairement les responsables politiques de supprimer progressivement les mesures de relance d'urgence, mais je continue de penser qu'ils le feront avec beaucoup de prudence et seulement si l'économie le justifie. Cela ne signifie pas pour autant que les mois à venir ne seront pas nerveux, l'inflation devant atteindre un pic plus tard dans l'année.

Le pétrole augmente une fois de plus après les données sur les stocks

Les prix du pétrole augmentent à nouveau ce mercredi, après que les données de l'API aient montré un jour plus tôt une plus grande réduction des stocks, attirant à nouveau l'attention sur le rapport de l'EIA d'aujourd'hui. Le double impact de l'ouragan Ida, suivi si rapidement par l'ouragan Nicholas qui se fraie lentement un chemin dans la région, a pesé sur l'activité dans le Golfe, ce qui soutient également les prix.

À quelques mois de la saison des ouragans, les prix pourraient rester bien soutenus. Le revers de la médaille pourrait être un ralentissement de l'activité économique, les données chinoises publiées cette nuit soulignant les coûts importants des épidémies dans le pays. L'OPEP+ prévoit de maintenir le cap pour le moment, après avoir revu à la hausse ses prévisions de croissance de la demande l'année prochaine.

Le WTI étant désormais fermement revenu au-dessus de 70 dollars et le Brent se rapprochant de ses sommets estivaux, nous pourrions assister à des prises de bénéfices prochainement, bien qu'il n'y ait pas encore beaucoup de signes de ce phénomène. Au pire, les indicateurs de momentum s'aplatissent, mais nous ne les voyons pas encore ralentir. Peut-être que l'activité dans le Golfe permettra aux prix du pétrole d'atteindre de nouveaux sommets estivaux, mais le momentum sera la clé pour que le rallye soit soutenu.

L'or réduit ses gains après la surprise de l'inflation américaine

Les données sur l'inflation américaine publiées mardi ont donné à l'or l'impulsion dont il avait besoin après s'être consolidé juste en dessous de 1 800 dollars. Il s'est toutefois rapidement heurté à une résistance autour de 1 810 $ et, dès aujourd'hui, il a cédé une partie de ses gains durement acquis. Il semble que le récent discours de la Fed résonne encore dans l'esprit des traders d'or, même si les données continuent de justifier une plus grande patience.

Le message de la semaine prochaine pourrait cependant être très différent, ce qui alimente l'incertitude que nous observons sur le métal jaune. Il peut être difficile de se réconcilier lorsque les données et les commentaires ne concordent pas, mais en fin de compte, on pourrait s'attendre à ce que ces derniers rattrapent leur retard si la tendance se poursuit. Si c'est le cas, l'or pourrait vraiment décoller et les 1 833 dollars pourraient subir une réelle pression.

Bien sûr, dans le contexte d'un débat sur la persistance de l'inflation, le message de la Fed pourrait ne pas changer, mais plutôt l'explication pour justifier les mouvements. Comme mentionné précédemment, cela serait beaucoup plus préoccupant et pourrait peser sur le sentiment dans les mois à venir.

Le bitcoin fait preuve d'une incroyable résilience

Le bitcoin fait parfois preuve d'une incroyable résilience, et c'est certainement ce que nous constatons en ce moment, puisque la crypto-monnaie enregistre des gains pour la deuxième journée consécutive et s'approche des 48 000 dollars. Et ce, malgré la pression exercée sur les 44 000 $ en début de semaine, avant que les haussiers ne se défendent une fois de plus.

Un échec à 48 000 $ pourrait être un nouveau coup dur et peut-être un nouvel avertissement de correction. Un mouvement au-dessus de ce niveau pourrait susciter plus d'optimisme et alimenter un autre rallye vers 50 000 $, où il a rencontré une résistance à plusieurs reprises.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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