Marchés : la volatilité reste faible

Marchés : La volatilité reste faible, Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Les marchés financiers sont restés étrangement muets cette nuit, évoluant pour la plupart de manière latérale et me laissant me demander : "Septembre est-il le nouveau mois de mai ?". Le manque de données de premier plan est en partie responsable de cette situation, car la rue reste dans les limbes, déchirée par l'incertitude concernant l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed et ses implications sur les valorisations juteuses partout, la variable delta, l'inflation, les données peu inspirantes de la Chine et la question de savoir si la reprise mondiale est plus en forme de K que de K-SHAPED.

Cela ne veut pas dire qu'il n'y a pas eu de volatilité intrajournalière. Un autre responsable de la Fed a ajouté son nom à la liste des responsables de l'assouplissement quantitatif au cours de la nuit, ce qui a poussé le dollar américain à la hausse, même si la reprise s'est rapidement essoufflé. Les prix du pétrole ont augmenté, l'OPEP ayant relevé ses prévisions de consommation pour 2022 au-dessus des niveaux pré-pandémiques. Les actions américaines ont finalement attiré quelques acheteurs de titres à la baisse après plusieurs séances légèrement négatives.

Si tout le reste est calme, nous pouvons toujours compter sur les cryptomonnaies pour nous divertir. Le Litecoin (quoi que ce soit) a fait un bond de plus de 30 % pour atteindre près de 240 $ en monnaie fiduciaire après un faux communiqué de presse annonçant que Walmart l'accepterait. Walmart a rapidement démenti cette information, laissant un ou deux médias de premier plan avec des œufs sur le visage et des questions à poser à la direction. Le Litecoin a entraîné le reste de l'espace des "actifs" cryptographiques à la hausse à la suite de la nouvelle, avant que la pompe et la décharge, je veux dire le rallye, parce que les actifs numériques sont en train de devenir courants, n'est-ce pas, ne s'éteignent et que le Bitcoin ne s'effondre. Actifs financiers traditionnels, um..check, 30,0% de mouvements intra-day à la hausse et à la baisse, errrrrrrrrrrr check.

La plupart des yeux semblent être tournés vers les données sur l'inflation américaine ce soir, avec une inflation globale attendue à 0,40 % et une inflation de base attendue à 0,30 %. Personne ne parlait de la réduction progressive des taux d'intérêt et de l'inflation après le désastreux rapport sur les emplois non agricoles il y a deux semaines ; le fait que les marchés soient soudainement préoccupés par cette question vous indique probablement à quel point la situation est calme. Le fait que les marchés soient de nouveau attentifs à l'inflation et à la réduction progressive des dépenses, le chemin de moindre résistance est celui d'impressions plus élevées à partir des données. Dans ce cas, je m'attends à ce que le dollar américain s'envole, que les rendements américains augmentent et que les actions connaissent probablement une mauvaise journée au bureau. Mais étant donné le manque d'élan en ce moment, je ne suis pas sûr que cela dure. La plus grande victime pourrait être l'or, qui se maintient à 1800 dollars l'once. Ironique, vraiment, alors qu'il est censé être une couverture contre l'inflation. J'ai conclu depuis longtemps que l'or couvre l'inflation, mais seulement l'inflation de type latino-américain. Nous n'en sommes pas encore là.

Aujourd'hui en Asie, la confiance des entreprises australiennes NAB a chuté à -5, montrant les effets des blocages prolongés au troisième trimestre en Nouvelle-Galles du Sud et dans le Victoria. Cependant, l'indice des prix des logements a fait un bond de 6,70 % par rapport au trimestre précédent. Le résultat est nul pour les marchés financiers, et je ne parierais pas contre un rebond rapide dès que les restrictions seront assouplies dans le pays chanceux.

J'ai noté avec amusement que le Premier ministre australien s'échappera une fois de plus d'Alcatraz/Australie la semaine prochaine, pour un autre junket, je veux dire une mission diplomatique essentielle, aux États-Unis pour rencontrer le président Biden. Et ce, malgré le fait que ses citoyens basés à l'étranger aient été expulsés du pays et que ses citoyens domiciliés soient restés dans le pays. Espérons qu'aucun grand incendie de forêt ne se déclenchera en Australie pendant qu'il sera parti expliquer à Joe la nature de sa relation d'amitié malsaine avec l'ancien président Trump, ou qu'un autre voyage prolongé à Hawaï se profile à l'horizon. Continuez à diriger depuis l'avant, ScoMo. Tout sera probablement pardonné si vous signez la demande de citoyenneté de Quade Cooper avant de partir.

La production industrielle du Japon et les IDE de la Chine (YTD) sont publiés cet après-midi. Ni l'un ni l'autre ne devrait faire bouger les choses, les marchés japonais étant myopes et concentrés sur les espoirs de relance post-Suga, tandis que la Chine publiera une série de données exceptionnelles demain. Ce sera le point fort de la semaine en Asie. L'indice des prix à la consommation de l'Inde pourrait susciter quelques inquiétudes sur les marchés boursiers si l'impression se situe bien au-delà de 11,0 %.

Que l'inflation américaine ait un impact ou non, nous verrons probablement cette action des prix se poursuivre jusqu'aux perspectives du FOMC de la semaine prochaine. Je serais heureux de me tromper, cependant.

Les actions asiatiques suivent la hausse de Wall Street

Les actions américaines ont rompu leur modeste série de pertes hier soir, les acheteurs de titres à la baisse ne pouvant plus attendre. Les rendements américains se sont légèrement détendus et les acheteurs ont fait progresser le S&P 500 de 0,23 % et le Dow Jones de 0,77 %. La crainte que les démocrates ne portent l'impôt sur les sociétés à 25 % a semblé peser sur le Nasdaq, qui a terminé en baisse de 0,07 %. Étant donné que les grandes entreprises technologiques ne paient pas beaucoup d'impôts, et que les déclarations et les augmentations d'impôts aux États-Unis sont deux choses totalement différentes, la négativité du Nasdaq est probablement exagérée. Apple sort de nouveaux iPhones ce soir, ce qui devrait suffire à déclencher un rallye technologique. En Asie, les actions sont pour la plupart en hausse, à l'exception de la Chine, où les inquiétudes liées à Evergrande et la nouvelle attaque contre Ant Financial hier continuent de peser sur les marchés chinois. Le Shanghai Composite a chuté de 0,20 %, tandis que le CSI 300 et le Hang Seng sont en baisse de 0,30 %. Ailleurs, le tableau est plus clair. Le Nikkei 225 est en hausse de 0,40 %, et les fabricants de puces ont fait progresser le Kospi de 0,80 %. Singapour a grimpé de 0,35 %, tandis que Taïwan se maintient juste au-dessus du niveau inchangé. Kuala Lumpur suit la tendance, avec une baisse de 0,30 % aujourd'hui, mais Jakarta a progressé de 0,40 %. En Australie, la chute des prix du minerai de fer au cours de la nuit semble peser sur les marchés locaux, l'ASX 200 et le All Ordinaries reculant de 0,20 %. Les marchés européens ont profité de la nervosité de l'Asie hier pour ouvrir en hausse, et je m'attends à ce qu'ils fassent de même cet après-midi, étant donné la session asiatique majoritairement positive, bien que calme.

Le dollar américain reste ferme

Le dollar américain a grimpé en flèche dans la nuit après qu'un autre responsable de la Fed ait rejoint le mouvement de réduction des dépenses. Cette hausse s'est toutefois rapidement estompée, les rendements américains ayant légèrement baissé. L'indice du dollar a fini presque inchangé à 92,61, bien qu'il ait testé 92,90 pendant la session. Il reste inchangé au terme d'une nouvelle séance d'attente en Asie. Il en a été de même pour les autres grandes devises, qui ont baissé par rapport au billet vert en cours de journée avant de se reprendre pour terminer presque inchangées pour la journée à New York. L'EUR/USD s'échange à 1,1815, à mi-chemin entre le support et la résistance à 1,1750 et 1,1850. Le GBP/USD est à 1,3845, à mi-chemin entre le support et la résistance à 1,3800 et 1,3900. L'USD/JPY n'a pas bougé pendant la nuit et se situe à 100,07 ce matin, alors que les marchés attendent une rupture de sa fourchette pluri-hebdomadaire de 109,50/110/50. L'AUD/USD et le NZD/USD ont connu une séance tranquille pendant la nuit avant de se replier de 0,20 % en Asie, à 0,7250 et 0,7110, respectivement. Une hausse de l'inflation américaine ce soir pourrait les faire baisser fortement, les niveaux de soutien à 0,7340 et 0,7080 étant à surveiller. À l'exception du dollar de Singapour, les devises asiatiques ont légèrement reculé cette nuit, le dollar américain conservant ses gains. Notamment, le USD/MYR est monté à 4,1475 ce matin, le Ringgit ne recevant aucun coup de pouce de la hausse des prix du pétrole. La lune de miel du nouveau gouvernement pourrait se terminer aussi vite qu'elle a commencé. D'autant que le nouveau Premier ministre semble prêt à nommer l'ancien Premier ministre Najib Razak comme conseiller économique. Sérieusement, ça ne s'invente pas.

Les monnaies du G10 et de l'Asie devraient rester légèrement offertes par rapport au dollar américain jusqu'à la publication des données sur l'inflation américaine ce soir, car les marchés restent déchirés entre les nerfs de l'inflation et le ralentissement de la croissance et la reprise du pic. Les données peuvent aider à répondre à certaines de ces questions, mais selon toute vraisemblance, nous devrions voir la force du dollar américain se poursuivre modestement jusqu'au FOMC de la semaine prochaine.

L'OPEP fait grimper le pétrole

Les prix du pétrole ont augmenté cette nuit après que le rapport mensuel de l'OPEP sur le marché ait relevé les prévisions de consommation en 2022 pour les porter au-dessus des niveaux pré-pandémiques, bien que la consommation en 2021 soit susceptible d'être touchée par un delta. Les prix du pétrole ont été aidés par l'arrivée de la tempête tropicale Nicholas en Louisiane et au Texas, retardant potentiellement le retour de la production post-Ida.

Le Brent a terminé la journée en hausse de 1,07% à 73,65 dollars, et le WTI a grimpé de 1,50% à 70,60 dollars le baril. En Asie, le pétrole a de nouveau augmenté, les deux contrats ayant progressé de 0,40 % et testé les sommets de la nuit à 73,90 $ et 70,90 $ le baril, respectivement.

Je n'exclus pas qu'il s'agisse d'une fausse aube pour le pétrole, qui est enfermé dans une fourchette bruyante depuis deux semaines. Toutefois, une hausse du Brent au-delà de 74,00 $ ouvre la voie à d'autres reprises visant 76,00 $ le baril. Sinon, le Brent risque de reculer jusqu'à 72,00 $, voire 71,00 $ le baril. De même, un rallye du WTI à travers 71,00 $ ouvre la voie à de nouveaux gains vers 72,00 $ dans un premier temps. Sinon, il risque de retomber à 69,60 $ le baril.

L'or poursuit sa tendance latérale

L'or a légèrement augmenté au cours de la nuit lors d'une autre séance sans direction, grimpant de 0,33 % à 1793,50 $ avant de se replier à 1791,80 $ l'once lors d'une autre séance asiatique léthargique. L'or reste enfermé dans une fourchette étroite de 1780,00 $ à 1800,00 $ l'once, et peut-être que les données sur l'inflation américaine ce soir répondront à certaines questions. L'action du prix de l'or continue d'être sérieusement décevante, incapable de se reprendre lorsque le dollar américain baisse et de baisser lorsqu'il augmente. L'or doit rattraper et se maintenir au-dessus de $1800.00 l'once cette semaine, de préférence $1830.00, pour apaiser les nerfs des positions longues nerveuses. Cependant, il est de plus en plus probable que la baisse de l'or se poursuive. Une clôture quotidienne en dessous de 1780,00 $ ouvre la voie à de nouvelles pertes vers 1750,00 $ l'once. En cas d'échec, l'or pourrait tomber jusqu'à 1 700,00 $ l'once. La résistance dans la zone de $1800,00 à $1805,00 l'once continue de plafonner les tentatives insipides de reprise.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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