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Les actions chutent en raison de la déception des entreprises technologiques et de la hausse des rendements.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés financiers terminent la semaine sur une note négative, les bénéfices d'Apple et d'Amazon n'ayant pas réussi à compenser les inquiétudes liées à la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt.

La saison des résultats a été un rêve pour les investisseurs ces dernières semaines, arrivant juste au moment où nous assistions à un vacillement des marchés, les risques croissants jetant le doute sur les perspectives économiques. Certaines craintes se sont concrétisées tout au long de la saison des résultats, notamment les problèmes d'approvisionnement qui ont pesé sur le résultat net et les revenus publicitaires qui ont subi l'impact négatif des changements de données d'Apple et du frein à l'approvisionnement.

Mais jusqu'à présent, ces craintes ont été plus que compensées par des résultats supérieurs et inférieurs, ce qui a fait grimper les marchés boursiers ces dernières semaines. Mais la combinaison de résultats technologiques décevants et de taux plus élevés met les nerfs des investisseurs à rude épreuve, au moment même où les indices reviennent en territoire inconnu.

Les résultats d'Amazon et d'Apple ont été les derniers à surprendre, et pas dans le bon sens, les problèmes d'approvisionnement et de main-d'œuvre obligeant le premier à investir massivement pour éviter les perturbations festives et la pénurie de puces ayant un impact considérable sur le second, à hauteur de 6 milliards de dollars. Et le quatrième trimestre ne sera pas plus facile pour les deux entreprises, ce qui explique la chute des transactions après les heures de marché.

Cela dit, si certaines dépenses peuvent être plus permanentes, comme le coût plus élevé de la main-d'œuvre, la plupart des défis auxquels les deux sociétés sont confrontées sont temporaires et elles rebondiront fortement. Apple continue d'enregistrer une forte croissance et le quatrième trimestre devrait être le meilleur de son histoire en termes de revenus. Amazon investit d'importantes sommes d'argent, ce qui n'est jamais une mauvaise chose pour une entreprise ayant un tel historique.

Facebook a publié son rapport plus tôt dans la semaine et doit faire face à de nombreux défis, tant en termes de revenus publicitaires que sur le plan politique. Changer son nom en Meta ne résoudra pas ses problèmes, mais cela peut contribuer à empêcher que les composantes non Facebook de l'entreprise ne soient mises dans le même sac. Il met aussi clairement l'accent sur l'orientation de l'entreprise dans les années à venir en investissant massivement dans le métavers que le PDG Mark Zuckerberg considère comme l'avenir.

Powell peut-il réussir là où Lagarde a échoué ?

Les résultats décevants du secteur des technologies sont également intervenus au cours d'une semaine de hausse des taux, ce qui pèse naturellement sur le sentiment à un moment où la croissance ralentit et où l'inflation devient une préoccupation croissante. Les traders n'ont pas tardé à rejeter les assurances de Christine Lagarde après la réunion de la BCE, estimant clairement que les prévisions d'inflation de la banque centrale ne sont pas fiables et qu'elle sera finalement obligée de relever ses taux beaucoup plus tôt qu'elle ne le prévoit si les pressions sur les prix persistent.

Nous avons assisté à des mouvements importants des rendements de la zone euro depuis la réunion qui se poursuit en fin de semaine. Mais il n'y a pas que l'Europe qui voit les rendements augmenter, les États-Unis sont également pris dans la tourmente. L'annonce de la réduction des taux d'intérêt la semaine prochaine a été prise en compte depuis un certain temps, et les investisseurs envisagent désormais de multiples hausses de taux d'ici la fin de l'année prochaine, ce qui pourrait inquiéter les décideurs de la Fed.

Jusqu'à présent, ils ont insisté sur le fait que le tapering et les hausses de taux n'étaient pas liés et, même si cela est vrai, les marchés anticipent une transition immédiate entre la fin des achats nets d'actifs et les hausses de taux. Au moins deux hausses sont désormais attendues d'ici la fin de l'année prochaine, la première étant prévue pour l'été, à l'approche de la fin des achats nets. Nous verrons si Jerome Powell a plus de chance que Lagarde, dont l'avis sur la question est tombé dans l'oreille d'un sourd. Si la situation se répète la semaine prochaine, les banques centrales devront relever d'énormes défis, car elles pourraient être amenées à resserrer leur politique, qu'elles le veuillent ou non.

Evergrande évite le défaut de paiement en fin de journée

Sur une note plus positive, Evergrande a effectué un autre paiement de coupon offshore en fin de journée, mais surtout juste avant la fin de sa période de grâce de 30 jours. La société a évité le défaut de paiement pour l'instant, mais elle ne fait que gagner du temps et jusqu'à ce qu'une solution permanente soit trouvée, il y aura toujours de la nervosité à l'approche des échéances de coupon et de remboursement, ainsi que de fortes décotes sur ces avoirs.

Le pétrole pourrait continuer à se corriger malgré les achats à la baisse de jeudi

Les prix du pétrole se sont fortement redressés jeudi après avoir enregistré une baisse de plus de 2 % sur la journée pour une deuxième session consécutive. Ils sont un peu plus bas aujourd'hui, ce qui pourrait suggérer que, malgré les achats anticipés, les prix du brut pourraient encore subir une correction plus profonde après un rallye aussi prolongé et important au cours des deux derniers mois.

Bien sûr, les fondamentaux restent très haussiers pour les prix du pétrole, le monde étant au milieu d'une crise énergétique à l'approche de l'hiver dans l'hémisphère nord. Et l'OPEP+ ne semble absolument pas disposée à faire quoi que ce soit pour atténuer ces pressions sur les prix, ce qui rend très peu probable que le groupe augmente la production mensuelle de 400 000 barils par jour lors de sa réunion de la semaine prochaine. Les producteurs ayant déjà du mal à atteindre leurs objectifs, il ne s'agit peut-être pas seulement d'un manque de volonté, même s'ils semblent satisfaits des prix à ces niveaux.

Les informations selon lesquelles les négociations sur l'accord nucléaire iranien reprendront le mois prochain peuvent peser un peu sur les prix, étant donné la perspective qu'une grande quantité de pétrole revienne sur le marché, mais un accord n'est probablement pas proche, ce qui ne va pas atténuer les pressions actuelles. Cela dit, il arrive au bon moment, juste au moment où le rallye semblait très encombré, ce qui pourrait faciliter la correction.

L'or se casse la figure alors que les rendements continuent d'augmenter

Les rendements américains augmentent et le dollar se renforce dans le processus, potentiellement aidé par une certaine aversion au risque que nous observons sur les marchés vendredi. Des rendements plus élevés et un dollar plus fort constituent une combinaison terrible pour l'or, qui est en baisse de près de 1 % et en passe de ne pas pouvoir clôturer la semaine au-dessus de la barre des 1 800 $.

Si le métal jaune a fait preuve d'une forte résilience cette semaine face à la hausse des rendements, ce qui n'est généralement pas associé à une bonne performance de l'or, il a généralement été soutenu par la faiblesse du dollar, les rendements en dehors des États-Unis s'étant redressés de manière agressive.

La hausse des rendements est également associée à une inflation élevée et à des anticipations de taux d'intérêt, mais pas à une économie en pleine expansion, plutôt qu'à une combinaison des trois, comme c'est généralement le cas. Peut-être cela permet-il à l'or de rester bien soutenu. Cela dit, l'or a cassé la ligne de tendance ascendante qui a accompagné le rallye ce mois-ci, ainsi que le support récent, ce qui pourrait indiquer une faiblesse à court terme, le prochain test de support devant avoir lieu autour de 1 770 dollars.

Une nouvelle baisse en perspective pour le bitcoin ?

Le bitcoin s'est fortement redressé jeudi après avoir franchi le seuil des 60 000 dollars la veille, ce qui aurait pu déclencher une baisse beaucoup plus marquée. Bien que la reprise ait été encourageante puisqu'il est repassé au-dessus de ce seuil, il a échoué à 62 500 $, ce qui était le premier test majeur à la hausse et aurait produit une configuration technique très haussière.

En l'état actuel des choses, il s'est éloigné de ce niveau de résistance et retombe maintenant vers 60 000 $, ce qui peut suggérer que les pressions à court terme restent à la baisse. Une correction ne serait pas la fin du monde pour le bitcoin et je suis sûr qu'un grand intérêt se manifesterait à nouveau s'il retombait vers 54 000 $, ce qui représenterait une correction d'environ 20 % par rapport au sommet. Il pourrait également trouver un soutien autour de 58 000 $ et 56 000 $ avant cela.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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