Point des marchés : asie, eur/usd, gbp/usd, usd/jpy, pétrole, or

Asie, EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, pétrole, or.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Les marchés asiatiques montrent des signes timides de vie aujourd`hui après le mouvement de vente à la baisse d`hier. Cela ressemble plus à un rebond de chat mort qu`au meilleur des mondes, car la situation des Covid-19 de Pékin a fait disparaître les titres de l`Ukraine/Russie, la Réserve fédérale, les menaces de guerre nucléaire de la Russie et même Elon Musk et Twitter. Je ne peux pas imaginer qu`Elon soit heureux de cela. Rien qu`un hashtag de 6 000 km de large (3 728,25 miles pour les Américains) gravé sur la surface de Mars ne pourra guérir.

Il semble que les menaces qui pèsent sur les perspectives de croissance de la Chine, grà¢ce à sa politique Covid-zéro mais entamées par sa répression réglementaire et le naufrage des promoteurs immobiliers, l`emportent sur tout en ce qui concerne les marchés financiers. C`est une hypothèse tout à fait raisonnable. Pendant plus de deux décennies, la croissance de la Chine a été un investissement aussi solide qu`une obligation notée AAA. La Chine a arrêté la pourriture lors de la crise financière asiatique (les enfants des années 1990), en ne dévaluant pas le Yuan. Elle est devenue le consommateur de dernier recours pendant et après la GFC. Si cette fête est sur le point de prendre fin car l`effet de levier, un virus et l`entêtement rattrapent la Chine, il s`agit bien d`un schisme, et pas seulement pour la Chine.

Une partie du problème est que le reste du monde est devenu accro à la Chine qui appuie sur un bouton de stimulation plus gros que tout ce que tu pourrais acheter à Amsterdam au premier signe de problème. Cette fois-ci, la Chine semble rester sur ses positions et essayer simultanément de désendetter certains secteurs (immobilier), tout en appliquant une stimulation ciblée à des secteurs spécifiques tels que les PME, l`énergie, la production agricole, etc., alors qu`elle verrouille des pans entiers du pays et garde les frontières fermées pour jouer au jeu du chat et de la souris avec Covid-19.

Il n`est donc pas surprenant que la nouvelle des tests de masse et des verrouillages limités dans des zones de Pékin ait été la goutte d`eau qui a fait déborder le vase. Malheureusement, la Chine est en train de découvrir ce que d`autres pays auparavant sans Covid ont découvert. Il faut avoir raison 100% du temps, le virus ne doit avoir de la chance qu`une fois. Le rallye de secours naissant sur les devises, les actions, l`énergie et les métaux que nous avons vu à New York et au début de l`Asie risque de se heurter à un mur de briques de la croissance chinoise, alors que des nouvelles émergent selon lesquelles la Chine étendra les tests de masse à tout Pékin entre le 26 et le 30 avril. Les devises asiatiques, y compris le Yuan offshore, et les actions, ne montrent presque aucune réaction à la réduction des réserves étrangères des banques chinoises par la PBOC pendant la nuit, ou au discours de la PBOC sur les liquidités adéquates et les mesures de soutien ciblées.

Les inquiétudes concernant la croissance de la Chine ont supplanté toutes les données publiées en Asie aujourd`hui. Le PIB avancé du 1er trimestre de la Corée du Sud a diminué à 3,10 %, ce qui est légèrement mieux que prévu. De même, le taux de chômage du Japon pour mars a baissé à 2,60%. Le ministre des finances japonais a été sur les ondes pour nier que les États-Unis et le Japon prévoyaient une intervention conjointe sur le USD/JPY, tout en tenant le discours habituel qui consiste à surveiller de près les marchés des devises. L`USD/JPY n`a pas bougé.

La production industrielle de Singapour, qui sera publiée plus tard dans la journée, présente des risques de baisse, et une impression molle pourrait accroître la pression sur le dollar de Singapour, qui souffre, comme le ringgit malaisien, de son fort coefficient de dépendance à la croissance chinoise. La roupie indonésienne s`est considérablement affaiblie hier, sortant de sa fourchette de plusieurs mois soigneusement gérée après que le Président Jokowi ait annoncé une interdiction d`exportation d`huile de palme. Le gouvernement a adouci l`interdiction de Pak Jokowi aujourd`hui aux huiles transformées mais contenait un avertissement non trop subtil aux oligarques alimentaires du pays, que si l`huile de cuisson disparaissait à nouveau des rayons, l`interdiction serait étendue. Comme je l`ai mentionné hier, le nationalisme alimentaire est une menace existentielle pour l`ordre social et l`inflation en 2022. La chute du Rupiah ne sera pas suffisante pour avancer le calendrier de resserrement de la Banque d`Indonésie, pour le moment.

Le calendrier de données de l`Europe est calme, mais les États-Unis publient une série de données. Cela comprend les biens durables, les prix des maisons S&P Case-Shiller, l`indice des prix des maisons, l`indice manufacturier et des services de la Fed de Richmond, ainsi que les ventes de logements neufs. Les données molles atténueront le bruit du resserrement de la Fed, ce qui pourrait soutenir les actions. Alors que les données fermes auront probablement l`effet inverse. Il est probable que nous obtiendrons un sac mixte, les ventes de logements neufs, en particulier, présentant des risques de baisse alors que les taux d`intérêt hypothécaires montent en flèche.

Les orateurs de la Fed étant enfermés dans les médias avant le FOMC, les seules données qui pourraient sortir les marchés de leur torpeur hawkish FOMC/Chine seront les résultats des poids lourds de la technologie cette semaine. Aujourd`hui, nous avons Microsoft et Alphabet. Tous deux devraient avoir connu des trimestres impressionnants, mais la véritable viande dans le sandwich sera leurs perspectives 2022 à venir. Si les prévisions sont moins bonnes, les marchés boursiers reviendront une fois de plus à la case départ.

Les actions asiatiques suivent provisoirement la Chine à la hausse

Les actions américaines ont réussi à rebondir pendant la nuit lorsque Twitter a annoncé qu`il avait accepté une offre de rachat d`Elon Musk. Cela a soulevé l`espace technologique sur le Nasdaq, déclenchant un rallye de secours. Le S&P 500 a augmenté de 0,60%, le Nasdaq a grimpé de 1,30% et le Dow Jones a gagné 0,74%. Le rallye a été aidé par une reprise des obligations américaines, poussant les rendements à long terme à la baisse. En Asie, les contrats à terme américains sur les trois indices ont affiché des gains modestes de 0,20 à 0,25%.

Les marchés boursiers chinois ont chuté hier en raison des inquiétudes liées à la croissance de Covid-10, le Shanghai Composite et le CSI 300 ayant tous deux perdu environ 5,0 %. Les marchés boursiers continentaux ont refusé de mordre à l`hameà§on d`une réduction des réserves de devises étrangères pour les banques chinoises pendant la nuit, commenà§ant la journée mollement alors que le test du virus était étendu à tout Pékin. Mystérieusement, les marchés continentaux se sont soudainement repris en même temps que les contrats à terme de minerai de fer et de palladium bombardés. Je soupà§onne qu`on a demandé à l`équipe nationale de la Chine de faire un peu de lissage et de rétablir un peu d`ordre sur les marchés locaux. Le Shanghai Composite a augmenté de 0,40 %, et le CSI 300 a bondi de 0,90 %. L`argent chaud des particuliers est également en force à Hong Kong aujourd`hui, le Hang Seng a bondi de 1,70%. Tout ce que je peux dire, c`est de se méfier des gestionnaires de fonds appartenant au gouvernement qui apportent des cadeaux.

Au Japon, le Nikkei 225 suit la reprise du Nasdaq et a augmenté de 0,55% aujourd`hui. De même, le Kospi de la Corée du Sud a grimpé de 0,70%, tandis que Taipei n`a augmenté que de 0,10%. L`action des prix dans l`ASEAN est bien plus circonspecte. Singapour a baissé de 0,15%, Jakarta a baissé de 0,25%, mais Kuala Lumpur a augmenté de 0,45%, peut-être soutenue par les restrictions sur l`huile de palme raffinée en Indonésie. Bangkok a gagné 0,65%, et Manille a perdu 0,75%. Les marchés australiens jouent à rattraper le selloff mondial après avoir été fermés hier. L`ASX 200 a chuté de 1,80 % et le All Ordinaries a reculé de 1,85 %.

Les actions européennes ont réussi à endiguer une partie de l`hémorragie pendant la nuit, l`enquête IFO allemande ayant fait preuve de résilience. Les actions européennes pourraient à nouveau passer la tête par-dessus le parapet aujourd`hui si la reprise de la Chine se maintient, même si les commentaires de guerre nucléaire de la Russie vont légitimement freiner l`enthousiasme. Les gnomes HODL FOMO bullish-forever de New York ont probablement envie d`acheter la baisse à nouveau, les bons résultats d`Alphabet et de Microsoft leur donneront cette excuse.

Les marchés des devises restent en mode aversion au risque

Aucun signe du modeste rallye de secours ne s`est répandu sur les marchés des devises au cours de la nuit, les devises EM et DM étant sur la défensive alors que le dollar américain a enregistré une nouvelle nuit de gains. Il a fallu une hausse des actions chinoises aujourd`hui pour que le dollar américain recule légèrement en Asie. L`indice du dollar a augmenté de 0,61% à 101.74 pendant la nuit, avant de baisser de 0,20% à 101.54 dans les échanges asiatiques. Le prochain objectif technique de l`indice est le sommet de mars 2020 autour de 103.00. Seul un échec de 99.40 change les perspectives haussières du dollar américain.

L`EUR/USD a clôturé sur une base hebdomadaire sous 1.0810, une ligne de tendance qui remonte à 1985. L`EUR/USD a chuté de 0,80 % à 1,0710 pendant la nuit avant de se joindre au rallye de secours en Asie et de remonter à 1,0733. Le tableau technique, les sanctions énergétiques potentielles contre la Russie et l`écart croissant entre les taux d`intérêt américains et européens suggèrent que l`EUR/USD va maintenant tomber à 1.0600 en route vers 1.0300.

La paire GBP/USD est tombée à 1.2700 cette nuit, juste au-dessus du support à 1.2670. Il a également augmenté en Asie, atteignant 1.2765. L`échec de 1,2670 signale des pertes plus profondes visant 1,2200 et potentiellement moins de 1,2000 dans les semaines à venir. GBP/USD devrait regagner 1.3050 pour modifier les perspectives baissières.

USD/JPY a chuté de 0,35 % à 128.15 cette nuit en raison de la baisse des rendements américains, et a dérivé à 128.05 en Asie. La rhétorique monétaire du Ministère des Finances japonais n`a eu aucun impact aujourd`hui. Les risques USD/JPY restent fortement orientés à la hausse, grà¢ce à une Fed hawkish. Le support reste à 127.00 et 126.00, avec une résistance à 129.50 et 130.00.

La chute des prix des métaux de base et de l`énergie, avec en tête le minerai de fer, a augmenté la pression sur l`AUD/USD cette nuit. Il a encore perdu 0,80 % à 0,7180, avant de se reprendre à 0,7215 en Asie. L`AUD/USD pourrait passer les prochaines sessions à consolider entre 0.7150 et 0.7250 mais reste vulnérable à un autre effondrement des métaux de base ou à un mouvement d`aversion pour le risque en Chine. Le NZD/USD se négocie latéralement à 0.6635 car la plupart de ses exportations ont quatre pattes et ne sont pas extraites ou pompées. Des reprises à court terme vers 0.6700 sont possibles, mais il reste en bonne voie pour tester 0.6525 cette semaine.

USD/CNH et USD/CNY ont continué à grimper cette nuit alors que les craintes concernant la croissance de la Chine se sont accélérées. En fin de compte, c`est ce qui s`est passé pour les devises asiatiques en général. Aujourd`hui, le yuan bénéficie d`un soutien modeste grà¢ce à la décision de la PBOC de réduire les réserves obligatoires en devises des banques chinoises et à un fixing USD/CNY neutre aujourd`hui. USD/CNY a baissé de 0,45% à 6.5325, et USD/CNH a baissé de 0,25% à 6.5540. Les mouvements d`aujourd`hui semblent correctifs et consolidatifs dans le contexte de l`ampleur des récentes pertes du Yuan et les risques restent orientés vers plus de faiblesse.

USD/MYR et USD/IDR ont augmenté d`environ 0,70 % pendant la nuit, bien que les deux se soient repliés d`environ 0,20 % à 4,3475 et 14405.00 en Asie, en accord avec les rallyes de secours observés ailleurs. Le MYR reste un commerce de corrélation favori à la situation de la Chine et en tant que tel, les pressions USD/MYR resteront avec la prochaine cible à 4.4500. Je m`attends à plus de consolidation à court terme car nous attendons d`autres mises à jour sur la Chine Covid et avant les résultats des poids lourds de la technologie américaine qui pourraient prolonger le rallye de secours général.

Le pétrole augmente en Asie

Les marchés pétroliers ont été fortement vendus pendant la nuit en raison de l`aversion pour le risque de la Chine, les craintes liées à la croissance se traduisant par une baisse des calculs de la demande de pétrole. Le Brent a chuté de 3,45% à 102,50 après avoir testé et rebondi sur la région des 100,00$ le baril en intraday. Le WTI a chuté de 3,50 % à 98,60 $, après avoir testé 95,50 $ le baril en intraday. En Asie, le rallye de soulagement prudent des marchés boursiers chinois a fait remonter modestement les prix du pétrole, le Brent passant à 103,50 $ et le WTI à 99,40 $ le baril.

J`ai des réserves sur le fait que les éventuelles sanctions énergétiques européennes sur le pétrole et le gaz naturel russes puissent être ignorées longtemps. L`impact de la guerre en Ukraine et l`exclusion de la Russie des marchés énergétiques mondiaux ne peuvent pas non plus être ignorés. Que la croissance chinoise soit plus faible ou non, les approvisionnements en énergie restent limités et les risques géopolitiques sont très élevés. Le calendrier des données internationales de la semaine, en particulier les résultats américains, comporte également de nombreux risques de résultats binaires qui pourraient faire basculer les prix dans un sens ou dans l`autre.

En gardant cela à l`esprit, je reste sur mes positions et continue de penser que le Brent restera dans une fourchette agitée de 100,00 $ à 120,00 $, et le WTI dans une fourchette de 95,00 $ à 115,00 $. Cela dit, quelques titres négatifs de plus en provenance de Pékin concernant les restrictions de Covid pourraient faire pencher la balance nettement à la baisse cette semaine.

L`or élimine les positions longues

L`or a de nouveau dégringolé cette nuit, chutant de 1,80 % à 1898,00 $ l`once. Comme prévu, la perte de 1915,00 $ a déclenché une autre série de ventes stop, poussant l`or jusqu`à 1891,50 $ en intraday. En Asie aujourd`hui, le timide rallye de secours s`est également étendu aux marchés de l`or, qui ont grimpé de 0,25 % à 1902,80 $ l`once. Rien dans l`action des prix ne suggère que la liquidation de l`or a atteint son nadir, l`action des prix suggérant tout le contraire.

Les positions longues spéculatives, déà§ues de ne pas avoir réussi à franchir les 2000,00 $, risquent encore de subir d`autres pertes. Le dollar américain ignore les modestes revirements ailleurs et conserve sa forte corrélation inverse. L`or a un support à $1891.50 et $1880.00 l`once. L`échec de $1880.00 signale une opération de capitulation visant le support du triangle à $1835.00, puis $1800.00 l`once.

Sur le dessus, l`or a une résistance à $1915.00, $1940.00, $1980.00, et $2000.00 l`once. Je pense que la vente liée aux options à $2000.00 sera une barrière solide, comme le prouve l`action des prix la semaine dernière. Mais avant cela, l`or a encore une énorme quantité de bois à couper et a probablement besoin de bonnes nouvelles en provenance de Chine.

Cette note est propos?et traduite de la version anglaise par la soci? Oanda ?`aide de DeepL

A propos de Oanda

Oanda est un soci? de courtage fond?n 1996 dans l`?t du delaware, aux USA.Depuis, le courtier s`est sp?alis?ans le forex et les cfd.Oanda propose aujourd`hui ses services ?ravers le monde ?ravers ses diff?nts bureaux internationaux situ?dans des grandes villes telles que New York, Toronto, San Francisco, Tokyo, Sydney et Ssingapour.OANDA est ?lement leader en donn? sur les devises et en trading Forex, offrant des services de trading ?ffet de levier, de paiement et de donn? ?n large ?ntail d`organisations et d`investisseurs.

Le contenu de cet article est uniquement destin? des fins d`information g?rale et ne tient pas compte de votre situation personnelle. Il ne s`agit pas d`un conseil d`investissement ou d`une incitation au commerce. Les informations communiqu? le sont uniquement ?itre d`illustration et peuvent ne pas refl?r les prix ou les offres actuels d`OANDA. Les clients sont seuls responsables de toutes leurs d?sions de trading. Nous vous recommandons de demander un conseil financier ind?ndant et de vous assurer que vous comprenez parfaitement les risques encourus avant de n?cier.

Conform?nt aux lois internationales sur la protection de la vie priv? nous n`utilisons votre adresse e-mail que pour vous envoyer des commentaires sur le march?et vos informations ne seront pas transmises, sauf si j`ai votre consentement ou si je suis tenu de le faire par la loi.

Le contr??r des donn? personnelles est OANDA Global Corporation, dont le si? est ?ew York, adresse : 228 Park Ave S, Suite 20236, 10003-1502, New York, ?ats-Unis, une soci? inscrite au registre des entrepreneurs sous le num? 5809896.