Point des marchés : asie, pétrole, or, usd/jpy, eur/usd

Asie, pétrole, or, usd/jpy, eur/usd.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

New York a connu une session relativement calme cette nuit, l`annonce par l`Europe que sa prochaine série de sanctions inclurait les importations de charbon russe n`ayant aucun impact sur les prix de l`énergie. Un calendrier relativement lent et peu de nouveaux développements en Europe de l`Est ont permis aux actions de Wall Street de renverser leurs pertes intrajournalières pour clôturer en légère hausse, les rendements américains à long terme ont légèrement augmenté et le dollar américain a enregistré des gains très modestes.

Le président de la Réserve fédérale de St Louis, Bullard, a été la dernière tête pensante de la FED à faire une série de déclarations hawkish sur la future politique monétaire. Le fait que les actions aient récupéré leurs pertes intrajournalières suggère que les 225 points de base de hausse des Fed Funds que les marchés à terme ont maintenant évalués pourraient être suffisants pour le moment. C`est la bataille que la Fed doit perdre, pas gagner. Cela pourrait permettre au rallye du dollar américain de reprendre son souffle au cours des deux prochaines semaines, mais je pense que le véritable point de tension sera le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale, qui devrait commencer en mai, et l`appétit du marché pour absorber les ventes.

En Asie, les marchés sont de plus en plus méfiants à l`égard de la Chine alors que la fermeture de Shanghai se prolonge et qu`elle rapporte plus de 24 000 cas de virus aujourd`hui. La politique Covid-zéro de la Chine continue d`être son talon d`Achille bien qu`il y ait beaucoup d`autres raisons d`être un peu prudent. Une propagation sérieuse en dehors de son secteur financier et commercial à d`autres grandes villes sera un grand vent contraire pour la croissance de la Chine, les actions chinoises et, par défaut, une grande partie de l`Asie.

Bien qu`il ait été question d`aider les PME et de soutenir le marché boursier, peu de choses se sont produites depuis les premiers commentaires du premier ministre Li Keqiang. La PBOC a fixé des taux neutres USD/CNY cette semaine et a drainé 580 bio CNY du système cette semaine via des opérations d`open market. Cela pourrait être interprété comme un drainage de l`excès de liquidités après les deux jours de vacances de cette semaine, mais tant que la Chine n`aura pas joint le geste à la parole, un peu comme la Réserve fédérale, l`environnement des actions chinoises sera difficile. Nous pourrions voir le MTF à 1 an réduit prochainement ainsi qu`une réduction du RRR.

Les données en provenance d`Asie aujourd`hui ont été majoritairement positives. Le compte courant de la Corée du Sud a augmenté à $6.42 bio, le compte courant du Japon a augmenté à Yen 1643 bio, tandis que le déficit du compte courant des Philippines a diminué à $-3.53 bio. Les données datent de février et sont donc légèrement rétrospectives. À ce stade, les trois pays profitaient encore de la prime liée à l`assouplissement des restrictions sur les virus, les exportations sud-coréennes et japonaises étant en plein essor. Cependant, les données des trois pays cachent la hausse des coûts d`importation depuis le début de la guerre en Ukraine, et je m`attends à ce que ces coûts continuent d`avoir un impact négatif sur les données de la région à l`avenir. Cela devrait suffire à dissuader la Banque de Corée de prévoir une hausse des taux de 0,25 % la semaine prochaine.

L`événement principal d`aujourd`hui en Asie sera la dernière décision sur les taux d`intérêt de la Reserve Bank of India. L`INR est resté stable en avril après un parcours en dents de scie en mars, mais la RBI a fait peu de cas de la monnaie dans son policy mix ces deux dernières années, tolérant les pressions stagflationnistes comme prix à payer pour maintenir l`économie. Il est peu probable que cela change aujourd`hui, surtout au vu des événements des 6 dernières semaines. Les taux directeurs devraient être laissés inchangés à 4,0 %.

Sinon, le calendrier des données en Europe et aux États-Unis est décidément de second ordre et calme. Je ne serais pas surpris que les conditions que nous observons aujourd`hui en Asie se poursuivent jusqu`à la clôture de New York. Si le pétrole continue de baisser, les actions devraient finir la semaine sur une note positive, du moins temporairement.

Garde un Å“il sur le premier tour du second tour de l`élection présidentielle en France ce week-end. Cette élection devrait réduire le second second tour du 24 avril au Président Macron et à la candidate d`extrême droite Marine Le Pen. Une forte performance de Mme Le Pen ce week-end donnera des frissons à l`Europe et sera une raison supplémentaire de vendre des euros et des actions européennes lundi.

Les actions asiatiques sont mitigées

Wall Street a inversé ses pertes intrajournalières pour afficher quelques gains modestes dans la nuit, les marchés semblant avoir dépassé le choc Brainard de mercredi. Avec les prix du pétrole qui se sont détendus après la publication des détails de la réserve de l`AIE, Wall Street a réalisé un modeste rallye de secours. Le S&P 500 a terminé en hausse de 0,43%, le Nasdaq a clôturé en hausse de 0,06%, et le Dow Jones a terminé en hausse de 0,25%. Les contrats à terme sur les trois indices sont presque inchangés dans les échanges asiatiques.

Cela a déclenché un rallye de secours dans certaines parties de l`Asie, mais pas avec les géants de l`Asie du Nord que sont le Japon, la Chine et la Corée du Sud. Le Nikkei 225 est plat pour la journée, et le Kospi est en baisse de 0,10 %. Le Shanghai Composite est également en baisse de 0,10$ avec le CSI 200 inchangé, et Hong Kong en baisse de 0,40%. Il semble qu`une clôture plate du Nasdaq et des nerfs de virus persistants autour de Shanghai limitent les gains sur les trois.

Sur les marchés régionaux, le tableau est plus positif, aidé par la chute du pétrole Brent à 100,00$ le baril. Singapour recule alors que des articles soulignent le ralentissement des marchés immobiliers dans toute la région Asie-Pacifique. Les grandes banques ont fait baisser Singapour de 0,75%. Cependant, Kuala Lumpur a augmenté de 0,25%, Jakarta de 0,75% et Taipei de 0,40%. Bangkok n`a baissé que de 0,20%, et Manille a grimpé de 1,0% après la réduction de son déficit commercial. Les marchés australiens suivent l`exemple de Wall Streets et terminent la semaine sur une note positive. L`ASX 200 et le All Ordinaries ont grimpé de 0,50 %.

Les marchés européens ont enduré une autre séance torride pendant la nuit. Mais si le Brent continue à se négocier autour de 100 $ ou moins aujourd`hui, cela pourrait suffire à déclencher un rallye jusqu`à la fin de la semaine, même si je m`attends à ce que le risque du week-end limite les gains.

Les marchés des devises varient

Les marchés des devises ont connu une nuit agitée avec des fourchettes décentes pour les principales devises. En fin de compte, malgré tout le bruit, les marchés se sont installés assez près de leur point de départ. L`indice du dollar a clôturé en hausse de 0,10 % à 99,75, la force du dollar américain persistant alors que les rendements américains à long terme ont légèrement augmenté, éliminant les nerfs de la courbe de rendement inverse. L`indice du dollar a grimpé à 99.85 en Asie, et je m`attends à ce que la couverture du risque du week-end soutienne le dollar américain aujourd`hui. Une clôture hebdomadaire à ces niveaux implique de nouveaux gains en visant 100,50 la semaine prochaine.

L`EUR/USD a baissé de 0,16 % à 1,0880 pendant la nuit et a encore baissé de 0,14 % à 1,0863 dans les échanges asiatiques. Une clôture hebdomadaire à ces niveaux serait de mauvais augure pour la monnaie unique, avec un support pluriannuel proche à 1.0800. Un échec signale d`autres pertes vers 1.0600 et 1.0300 dans un premier temps. La résistance est maintenant à 1.1200, avec une résistance à plus long terme à 1.1300. La livre sterling, quant à elle, a consolidé à 1.3070 cette semaine, mais une perte de 1.3000 signale une autre série de pertes visant 1.850 et 1.2700.

USD/JPY a légèrement augmenté de 0,15 % à 123,97 pendant la nuit, et a atteint 124,25 aujourd`hui avant de se replier à 123,95. Si semble quand, et non pas si USD/JPY va retester 125.00 maintenant. Cela devra peut-être attendre la semaine prochaine, car les traders ne semblent pas vouloir risquer le discours de la BOJ au-dessus de 124.00 pour l`instant, surtout avec l`élan des autres grandes devises qui est resté modéré aujourd`hui. Cela dit, toute baisse à 123.50 devrait trouver de nombreux acheteurs enthousiastes.

AUD/USD et NZD/USD ont légèrement baissé cette nuit à 0.7480 et 0.6880 et la dynamique haussière semble s`être arrêtée pour le moment. L`échec des supports à 0.7450 et 0.6865 signalera une correction plus profonde avec beaucoup de bonnes nouvelles dans les deux monnaies. Le NZD/USD est confronté à des risques de baisse plus importants la semaine prochaine si la décision politique de la RBNZ n`est pas une hausse de 0,50 % et si la déclaration n`est pas perà§ue comme suffisamment hawkish.

Les devises asiatiques sont restées sans réaction à Singapour pendant la nuit, avec une autre fixation neutre de l`USD/CNY par la PBOC qui a poursuivi la consolidation latérale. Une certaine faiblesse s`est glissée dans les devises régionales aujourd`hui, avec en tête le THB et le NTD, alors que le dollar américain s`est renforcé partout en Asie. Je soupà§onne que les inquiétudes actuelles concernant la Chine Covid-zéro et la couverture du risque Ukraine/Russie du week-end sont la cause de la prudence d`aujourd`hui.

Les prix du pétrole se détendent en Asie

Les prix du pétrole se sont échangés dans une fourchette de 5,0 dollars pendant la nuit, mais malgré la pression artérielle élevée des traders surcaféinés du marché pétrolier, le Brent et le WTI sont finalement restés presque inchangés. C`est une raison aussi bonne qu`une autre pour mes lecteurs de ne pas se laisser prendre par les mouvements à court terme du marché en général. Le Brent a chuté de 0,30 % à 101,40 $ le baril, et le WTI a terminé en baisse de 1,35 % à 97,00 $.

Le pétrole s`adoucit en Asie aujourd`hui, les acheteurs régionaux étant absents pour une fois dès l`ouverture. Il semble que l`annonce par la Chine de 24 000 nouveaux cas de virus, et l`absence de fin à la fermeture de Shanghai, aient effrayé les acheteurs. Les marchés craignent une perturbation économique plus profonde, et par défaut, une baisse de la consommation d`énergie en Chine, ce qui pèse sur les prix. Le brut de location a glissé à travers les 100,00 $ le baril, chutant de 1,50% à 99,85 $ le baril. Le WTI a chuté de 1,50 % à 95,55 $ le baril.

Avec les communiqués de l`AIE et des États-Unis sur les réserves de pétrole brut, il semble que la Chine soit le moteur de la baisse des prix. Le Brent et le WTI sont tombés au bas de mes fourchettes, mais je m`attends à ce que le Brent reste dans une fourchette agitée de $100.00 à $120.00, et le WTI dans une fourchette de $95.00 à $115.00. Seule une grave escalade virale en Chine change cette perspective.

La consolidation de l`or se poursuit

L`or a poursuivi ses échanges latéraux cette nuit. Malgré la hausse du dollar américain et des rendements américains, l`or a tout de même terminé en hausse de 0,30 % à 1931,50 $ l`once. Aujourd`hui, l`or est comateux en Asie et a baissé de 0,10 % à 1929,70 $. L`or s`est confiné dans une fourchette approximative de $1920.00 à $1940.00 l`once cette semaine et montre peu de propension à réagir aux événements géopolitiques ou aux mouvements du dollar américain ou des rendements obligataires américains. Tu peux interpréter cela comme étant soit haussier soit baissier pour l`or.

Pour ma part, malgré la tendance à la hausse de la semaine, je pense que les risques sont toujours orientés à la baisse pour l`or, surtout si les rendements américains et le dollar américain continuent de grimper. Seul un rallye à travers $1970.00 change cette perspective. Un échec de $1915.00 l`once signalera un nouveau test du support important à $1880.00. Un échec de $1880.00 devrait entraîner une capitulation des positions longues, étendant les pertes à la région de $1800.00.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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