Bourse : Le CAC 40 termine dans le rouge, tension des taux, le secteur automobile pénalisé
Vendredi 20 septembre 2024 18:45
Vol vers la sécurité alors que la peur de la variante monte en flèche.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA
Les actifs à risque sont malmenés en cette fin de semaine, alors qu`une nouvelle variante de Covid fait craindre de nouvelles restrictions et de nouveaux blocages.
Ce qui est le plus inquiétant à propos de cette nouvelle souche, c`est le peu que nous savons d`elle, les premières indications étant qu`elle pourrait être plus problématique que la delta. La plus grande crainte est qu`elle soit résistante aux vaccins et qu`elle constitue un revers massif pour les pays qui ont récolté les fruits de leur déploiement.
Nous en apprendrons sans doute davantage dans les jours et les semaines à venir, mais pour l`instant, la peur de l`inconnu pèsera lourdement sur le week-end et pourrait se prolonger la semaine prochaine. Nous assistons à une fuite vers la sécurité sur les marchés : les actions, les devises et le pétrole sont malmenés et les valeurs refuges traditionnelles comme les obligations, l`or, le yen et la Suisse sont très appréciées.
Dans des moments comme celui-ci, nous avons une idée précise de ce que les investisseurs considèrent comme des valeurs sàres réelles et fiables. Et le bitcoin a perdu 8 % aujourd`hui, ce qui a porté un coup fatal à son statut de valeur refuge, mettant fin à un autre mythe cryptographique qui a fait surface au fil des ans, malgré l`absence de preuves à l`appui. Peut-être qu`un jour les investisseurs auront une opinion différente, mais pour l`instant, lorsque leur argent est en jeu, ils s`en tiennent aux actifs sàrs qui ont fait leurs preuves, comme ils le devraient.
Pfizer a cherché à calmer les nerfs, déclarant que si une variante du vaccin devait apparaître, elle pourrait produire un vaccin sur mesure en une centaine de jours. Trois mois peuvent sembler longs, mais si l`on compare avec la situation d`il y a 18 mois, c`est très rassurant dans le pire des cas. Il se peut toutefois que ce ne soit pas assez rapide pour éviter de nouvelles restrictions cet hiver.
Erdogan reste ferme sur les taux d`intérêt
Le président turc Erdogan réussit une fois de plus à faire baisser la lire, affirmant qu`il n`y a pas de retour en arrière dans le programme de la nouvelle économie et que les taux d`intérêt vont baisser. Il est incroyable de voir un président faire preuve d`un tel mépris pour quelque chose qui aura un impact aussi important sur tant de personnes. C`est comme s`il jouait avec les marchés pour voir ce qu`il peut faire. Signe de la lassitude d`Erdoganomics, la monnaie a rapidement récupéré les pertes de plus de 2 % qu`elle avait subies immédiatement après les commentaires. Un signe que ces singeries sont désormais attendues et prises en compte, semble-t-il.
Le pétrole glisse sur les inquiétudes concernant les variantes
Le pétrole est l`un des actifs les plus durement touchés par les nouvelles sur la variante aujourd`hui, avec une chute de plus de 5 %, les traders s`inquiétant de l`impact sur les restrictions et les comportements cet hiver. Même sans restrictions sévères, les gens seront plus prudents, ce qui pèsera sur la demande, comme l`OPEP l`a déclaré à plusieurs reprises et l`a intégré dans ses modèles.
Il semble que les États-Unis et les autres pays consommateurs aient joué leur jeu trop tôt. Bien sàr, Biden marquera quelques points politiques avant les élections de mi-mandat, car les électeurs verront les prix à la pompe baisser, ce qui était l`objectif final. Mais si les prix devaient remonter au début de l`année prochaine, que se passerait-il alors ?
Le pétrole brut a retrouvé ses niveaux de début octobre et si cette aversion pour le risque se poursuit dans les semaines à venir, il y a encore beaucoup de place pour la baisse. Alors que l`OPEP aurait probablement évité de modifier ses plans de production la semaine prochaine ou dans les mois qui suivent en réponse à la publication des SPR, elle pourrait bientôt avoir l`impression qu`on lui force la main. La semaine prochaine sera peut-être trop tôt, mais une autre flambée majeure pourrait les faire freiner.
L`or bondit grà¢ce à l`attrait des valeurs refuges
C`est dans des moments comme celui-ci que l`or brille et nous voyons aujourd`hui les investisseurs revenir vers un vieil ami fiable. L`or s`est un peu éloigné de ses sommets après avoir atteint 1 815 dollars en début de séance, mais il reste au-dessus de 1 800 dollars à l`heure oû¹ nous écrivons ces lignes. C`est une période intéressante pour l`or et les obligations, car la situation actuelle est très différente de celle de l`année dernière.
Les banques centrales ne peuvent pas simplement ouvrir les robinets avec une avalanche de liquidités bon marché comme elles l`ont fait auparavant. L`inflation est un vrai problème et les blocages ne feront qu`exacerber le problème. Bien sàr, ils peuvent être un peu plus patients et ne pas relever les taux le mois prochain dans le cas de certains ou accélérer la réduction des taux dans le cas de la Fed, mais ils peuvent difficilement intensifier leurs mesures de relance de manière considérable. Elles ont les mains liées.
Cette situation devrait néanmoins être favorable à l`or car, à tout le moins, les banques centrales retarderont leur resserrement monétaire jusqu`à ce qu`elles aient une meilleure idée des risques pour l`économie. Si elles laissent l`inflation s`emballer sans rien faire, l`or pourrait redevenir une valeur refuge, surtout en ces temps incertains.
Le bitcoin reste un actif spéculatif à risque, pour l`instant
Ces dernières semaines, nous avons constaté qu`en période d`incertitude réelle, le bitcoin ne s`est pas bien comporté comme une couverture contre l`inflation ou un actif refuge. Il ne fait aucun doute qu`il s`agit d`un instrument négociable fascinant et hautement spéculatif, mais il est clair maintenant qu`il s`agit d`un actif à risque et rien de plus. En tout cas, pas pour l`instant. Qui sait ce que l`avenir nous réserve ?
Il est en train de prendre une véritable raclée aujourd`hui, en baisse d`environ 8% et semble vulnérable. Le support clé autour de 55 500 $ est tombé, ce qui va maintenant ramener l`attention sur 50 000 $. Je suis sàr qu`assez rapidement, les éternels défenseurs de la crypto-monnaie reviendront à la charge et sentiront une bonne affaire, mais comme nous l`avons vu si souvent dans le passé, le bitcoin est capable d`énormes gains et de corrections vertigineuses.
Si cette nouvelle variante déclenche une aversion au risque majeure sur les marchés, le bitcoin pourrait subir une forte pression. À moins, bien sàr, que le récit de l`inflation ne reprenne. Aucun signe de ce phénomène n`a encore été observé mais, comme toujours avec les crypto-monnaies, elles ont une capacité incroyable à trouver des arguments haussiers dans n`importe quel domaine. Peut-être que ce sera le prochain.
Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL
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