Point des marchés : credit suisse, fed, pétrole, or

Point des marchés : Credit Suisse, Fed, Pétrole, Or .Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Le début de la semaine a été animé, après un week-end chargé au cours duquel les autorités suisses ont travaillé sans relà¢che pour finaliser la vente de Credit Suisse et éviter d`autres retombées sur le marché libre.

Jusqu`à présent, il semble que ces efforts n`aient pas été vains, tout comme ceux d`une sélection de grandes banques centrales pour assurer la continuité de l`accès au financement en dollars. C`est le deuxième week-end que les banques centrales, les gouvernements et les régulateurs passent à éteindre des incendies et, bien que les marchés se redressent aujourd`hui, je ne suis pas sàr que tout le monde soit convaincu que toutes les flammes ont été éteintes.

Cela dit, la rapidité et l`esprit de décision avec lesquels les autorités ont agi au cours des deux dernières semaines sont de nature à rassurer au milieu de toute cette incertitude. Il n`y a vraiment pas de temps à perdre dans ce genre de situation et même s`il sera temps d`évaluer ce qui aurait pu être mieux géré à l`avenir, l`important est maintenant que les investisseurs puissent aller de l`avant, même si c`est pour déterminer oû¹ se trouve la prochaine vulnérabilité.

Cet épisode a forcé les banques centrales et les investisseurs à se demander si la trajectoire antérieure des taux d`intérêt est toujours justifiée. Le rythme auquel les taux d`intérêt ont augmenté dans le monde entier était toujours susceptible de poser des problèmes et les banques centrales doivent maintenant évaluer si les coûts l`emportent toujours sur les avantages.

Elles pourraient bien décider qu`elles disposent des outils nécessaires pour répondre aux préoccupations en matière de stabilité financière sans interférer avec leur mandat de stabilité des prix et, comme l`a fait la BCE, maintenir le cap. Mais la Fed était beaucoup plus proche du taux terminal que la BCE et pourrait donc disposer d`une plus grande marge de manÅ“uvre.

Quoi qu`il en soit, leur tà¢che est devenue beaucoup plus difficile et les risques liés à chaque mesure politique sont plus importants. Compte tenu des délais de mise en Å“uvre de la politique monétaire, les dernières étapes ont toujours été susceptibles d`être les plus douloureuses, et les prochains mois pourraient bien être l`occasion d`en prendre conscience. À tout le moins, les investisseurs seront très attentifs à tout nouveau signe de turbulence.

Le pétrole bénéficie d`un certain soutien

L`effondrement des marchés pétroliers semble trouver un soutien après la baisse de près de 20 % enregistrée au cours des deux dernières semaines. Les opérateurs ont été contraints de réévaluer les perspectives de l`économie mondiale à la lumière des récents problèmes survenus dans le secteur bancaire et il semblerait qu`ils ne soient plus aussi optimistes.

Cela pourrait bien sàr changer lorsque les choses se calmeront, en supposant qu`elles le fassent à court terme, mais pour l`instant, ils adoptent une position beaucoup plus prudente. Le Brent a trouvé un soutien autour de 70 dollars et, ces derniers jours, il a fortement rebondi après les premières ventes, ce qui pourrait suggérer qu`un rebond est en vue.

Des records en vue ?

L`or a dépassé les 2 000 dollars pour la première fois depuis mars de l`année dernière et pour la cinquième fois seulement, un mouvement qui fera parler les traders de la perspective de records dans un avenir assez proche. Le métal jaune a été soutenu par la baisse des rendements, l`affaiblissement du dollar et la fuite vers la sécurité au cours des deux dernières semaines.

Le prochain test de son optimisme pourrait avoir lieu mercredi, et peut-être pas à partir de la décision sur les taux elle-même, mais de ce que Powell et ses collègues ont à dire sur la voie à suivre. Son homologue de la BCE a choisi de rester discret sur ses futures actions et une approche similaire de la part de la Fed pourrait permettre à l`or de s`envoler une fois de plus.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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