Point des marchés : fed, cbr, pétrole, or, bitcoin

Fed, CBR, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

La reprise des marchés boursiers a marqué le pas cette semaine, bien que les indices aient terminé sur une note positive, les investisseurs digérant les derniers discours des banques centrales.

Naturellement, la Fed est au premier plan de ces discussions, car elle est devenue nettement plus belliqueuse, ce que les minutes ont confirmé comme n'étant pas une simple réaction instinctive aux derniers rapports économiques.

Nous nous attendons tous, à ce stade, à ce que James Bullard se situe à l'extrémité la plus belliciste du spectre, de sorte que son appel de cette semaine pour que les taux atteignent 3,5 % cette année n'a pas provoqué le choc et l'effroi qu'il aurait provoqué s'il avait été émis par certains autres membres. L'aveu de Lael Brainard sur les taux et le bilan a provoqué davantage de frissons, bien qu'il soit moins agressif, et a été confirmé par la suite par les minutes elles-mêmes.

Mais comme toujours, les investisseurs prennent la perspective d'une inflation élevée et de hausses de taux rapides à bras le corps et semblent relativement peu découragés. La courbe des taux s'est un peu normalisée au cours de la semaine, ce qui signifie que la redoutable inversion 2/10 s'est inversée, ce qui peut apporter un léger soulagement. J'imagine qu'il y aura encore beaucoup d'oscillations sauvages au cours des prochaines semaines.

La CBR baisse les taux et en voit d'autres

La Banque de Russie semble encouragée par les récentes actions du Kremlin, malgré les sanctions sévères imposées par l'Occident. Les contrôles des capitaux qui ont été imposés ont contribué à soutenir le rouble, ce qui semble avoir donné à la CBR l'assurance que les taux d'intérêt n'ont plus besoin d'être aussi élevés.

Elle a réduit le taux directeur de 3 % et a laissé la porte ouverte à d'autres réductions en fonction des conditions financières et économiques. À 17 %, le taux reste extrêmement élevé, car on s'attend toujours à une flambée de l'inflation et à une forte contraction de l'économie. Compte tenu de la réaction des marchés, la CBR pourrait bien poursuivre son assouplissement dans le courant du mois.

Le pétrole oscille autour de 100 dollars

Une deuxième baisse hebdomadaire des prix du pétrole a atténué certaines pressions sur l'économie mondiale, grâce à une combinaison de facteurs tels que les importantes libérations de stocks de pétrole et les blocages chinois. Néanmoins, à environ 100 dollars le baril, les prix sont très élevés et les risques de hausse restent importants.

La durée et l'ampleur des fermetures chinoises pourraient être un facteur clé à court terme, étant donné qu'il s'agit d'un grand consommateur et que certaines villes où il y a très peu de cas imposent déjà des restrictions sévères. L'approche "zéro Covid" adoptée par Pékin pourrait peser lourdement sur l'activité économique, l'espoir étant qu'une éradication rapide permette de la relancer rapidement. Dans le cas contraire, cela pourrait contribuer à contenir les prix du pétrole.

L'or se consolide davantage

L'or se négocie autour du même niveau qu'hier, qu'avant-hier, qu'avant-hier et ainsi de suite. Malgré le pic de volatilité observé ailleurs cette semaine à la suite du changement de cap de la Fed, l'or n'a pas bougé. Nous continuons d'assister à une consolidation du métal jaune, les fourchettes quotidiennes se resserrant plutôt que de s'élargir comme on aurait pu s'y attendre. De multiples forces sont en jeu ici, mais les traders semblent s'accrocher à leur couverture traditionnelle contre l'inflation et à leur valeur refuge.

Le bitcoin voit un support mais manque le rebond du risque

La semaine a été difficile pour le bitcoin qui a été frappé par la détérioration de l'appétit pour le risque juste après avoir franchi un niveau de résistance majeur. La reprise du risque ne l'a vu que se stabiliser, ce qui est intéressant étant donné l'élan qu'il avait avant cette période. Il a trouvé un certain soutien autour de 43 000 $, ce qui correspond au retracement de 50 % des creux et des sommets de mars et coïncide également avec la résistance d'avant la rupture. Ce n'est peut-être qu'une coïncidence, mais c'est certainement un niveau à surveiller.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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