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L`heure de la Fed, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers sont relativement stables ce mercredi, avant la décision très attendue de la Fed, qui n`est que dans quelques heures.

Je dis très attendue mais, comme un secret terriblement bien gardé, nous sommes tous au courant de ce qui sera certainement annoncé. Une réduction de 15 milliards de dollars par mois de leur programme d`achat d`actifs - 10 milliards de dollars en bons du Trésor, 5 milliards de dollars en titres adossés à des créances hypothécaires - mettrait fin au programme au milieu de l`année prochaine, ce qui nous amène à la question à laquelle nous voulons tous répondre. Et après ?

Malgré tous les efforts déployés par M. Powell pour convaincre tout le monde que le retrait progressif et les taux d`intérêt ne sont pas liés, des hausses sont déjà prévues pour l`année prochaine, la première étant attendue presque immédiatement après la fin du retrait progressif. D`autres hausses de taux devraient suivre peu après. Dans ce contexte, Powell et ses collègues continueront-ils à croire que l`inflation est transitoire ?

Je pense que cela sera inévitablement abandonné lors de cette réunion ou de la suivante, lorsque de nouvelles projections leur permettront de réévaluer leur position et leur communication. Leur point de vue ne changera pas radicalement, ils insisteront toujours sur le fait que les pressions sont dues à des facteurs temporaires et qu`elles disparaîtront naturellement avec le temps, mais que cela pourrait prendre plus de temps que prévu.

Cela leur donnera la possibilité d`anticiper les hausses de taux afin de s`aligner davantage sur les marchés au cours des deux prochaines années. Reste à savoir si les investisseurs seront d`accord avec cette décision. Les marchés boursiers américains se négocient à des niveaux records avant la réunion, car nous sortons d`un trimestre très favorable en termes de bénéfices, ce qui a pris le pas sur les craintes de risque de baisse qui avaient pesé sur la période précédant la saison des rapports.

L`économie devra continuer à montrer des signes d`amélioration significative pour garder les investisseurs à bord alors qu`ils s`adaptent à un monde sans banques centrales maintenant les taux à des niveaux extrêmement bas. Compte tenu de ces vents contraires, je suis certain que nous assisterons à d`importantes fluctuations des prévisions économiques et des taux au cours des 12 prochains mois, mais pour l`instant, les investisseurs semblent étonnamment à l`aise.

Les données américaines donnent de nombreux motifs d`encouragement

Les données américaines ont apporté un certain encouragement au bon moment, compte tenu de la nouvelle phase dans laquelle la Fed est sur le point de s`engager. Les données ADP sur l`emploi ont largement dépassé les attentes, à 571 000, ce qui nous prépare à un rapport sur l`emploi potentiellement fort vendredi, après une performance terne le mois dernier.

L`indice PMI des services ISM a également été un point positif, atteignant un niveau record, l`activité commerciale et les nouvelles commandes ayant atteint leurs plus hauts niveaux. Cela est de bon augure pour les consommateurs à l`approche des fêtes de fin d`année, après le revers de la vague delta. Le seul point négatif de ces données est le bond des délais de livraison, des prix payés et du carnet de commandes, ce qui suggère que les problèmes de goulots d`étranglement s`aggravent plutôt que de s`améliorer à l`approche de la période des fêtes.

Le pétrole frappé par des chiffres de stocks plus élevés

La correction du prix du pétrole s`est accélérée mercredi suite aux données sur les stocks de l`API et de l`EIA qui ont montré des augmentations plus importantes que prévu la semaine dernière. Ces chiffres sont peut-être arrivés au bon moment, le rebond commenà§ant à rencontrer une nouvelle résistance, un peu en dessous des sommets de la semaine dernière.

C`est peut-être le signe le plus clair que nous allons assister à une correction plus profonde après que la récente baisse ait été rapidement rachetée après seulement quelques jours. Un mouvement en dessous des plus bas de la semaine dernière pourrait voir le Brent et le WTI glisser sous les 80 dollars pour la première fois en presque un mois. Je ne pense pas qu`il faudra attendre longtemps avant de retrouver un soutien, à moins que l`OPEP ne nous surprenne demain en relevant ses objectifs de production.

L`or glisse avant la Fed

L`or subit une forte pression avant la réunion de la Fed, ce qui est peut-être le signe le plus clair que les opérateurs craignent un éventuel changement de cap de la banque centrale. Il suffira d`une légère modification pour que les opérateurs interprètent qu`au moins une hausse des taux est prévue pour l`année prochaine. Il suffirait par exemple d`abandonner la référence à l`inflation comme étant transitoire, même si elle est remplacée par quelque chose qui indique toujours qu`ils croient que l`inflation se corrigera d`elle-même avec le temps.

C`est peut-être ce qu`anticipent les négociants en or, car le dollar est relativement stable sur la journée, tandis que les rendements américains sont à peine plus élevés. L`or s`est battu pendant des jours dans la course à la hausse. Ses échecs répétés à franchir et à se maintenir au-dessus de 1 800 $ ont ébranlé son sentiment et il semblerait qu`il ait finalement cédé. Il trouve un certain soutien autour de 1 760 $, mais cela pourrait ne pas durer si la Fed se montre plus belliqueuse par la suite.

Le bitcoin à la recherche d`un élan

Le bitcoin est un peu plus bas sur la journée après avoir fortement rebondi mardi. Il a du mal à générer une énorme quantité d`élan haussier alors qu`il continue à se traîner à la hausse depuis qu`il a glissé brièvement sous les 60 000 $ la semaine dernière. C`est peut-être le signe d`une correction plus importante à venir. Bien qu`elle soit si proche de ses records, je ne pense pas qu`il faille beaucoup de temps pour que cette dynamique revienne.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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