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Quelques jours pleins d`action.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

La prudence est une fois de plus de mise sur les marchés boursiers mercredi, alors que nous attendons la dernière décision de l`année sur les taux de la Fed.

Une fois de plus, nous nous trouvons dans un environnement dans lequel les investisseurs se sont peut-être laissés emporter par certains rapports prometteurs sur la gravité de la variante omicron et n`ont pas pleinement apprécié les risques économiques à la baisse auxquels l`économie mondiale est confrontée.

Les banques centrales n`ont guère d`autre choix que de commencer à resserrer leur politique monétaire dans la majorité des cas, car l`inflation continue d`atteindre des niveaux inconfortables, de se généraliser et de montrer des signes de permanence. Le fait qu`Omicron représente une plus grande menace et qu`il impose des restrictions peut retarder l`inévitable, mais pas pour longtemps, car les décideurs ne peuvent pas se permettre d`être complaisants.

La Fed ne devrait pas hésiter à l`issue de sa réunion d`aujourd`hui et l`on s`attend à ce qu`elle accélère la réduction de ses achats d`actifs, ce qui permettrait de commencer à relever les taux au deuxième trimestre. On pourrait dire que cela a pris plus de temps qu`il n`aurait fallu, mais les décideurs politiques se rallient finalement à la faà§on de penser des marchés et les hausses de taux ne sont pas loin.

Les données relatives aux ventes au détail pour le mois de novembre ne dissuaderont pas la Fed, les dépenses de consommation restant plus largement fortes et les données indiquant peut-être que les achats ont été avancés en raison de préoccupations liées à l`offre. Le consommateur reste en position de force à l`approche de la nouvelle année et le rapport d`aujourd`hui ne sera pas une source d`inquiétude.

L`inflation britannique atteint son plus haut niveau depuis dix ans avant la réunion de la BoE

Les données britanniques de cette semaine montrent exactement pourquoi les responsables politiques sont contraints de retirer les mesures de relance plus tôt qu`ils ne le souhaiteraient et à un moment oû¹ la variante est très incertaine. Non seulement les pressions inflationnistes s`accélèrent plus vite que prévu et se généralisent, mais un marché du travail toujours plus tendu réduit à néant l`argument selon lequel ce n`est que temporaire.

Les chances que la Banque d`Angleterre relève ses taux demain ont augmenté à la suite des données de cette semaine, bien que l`opinion générale reste qu`elle s`abstiendra en raison de la quantité importante d`incertitude que l`omicron crée au fur et à mesure que les restrictions sont réimposées. D`ici février, le MPC disposera de beaucoup plus de données et le programme de relance aura eu le temps d`améliorer la résistance du pays au virus. Ce ne sera certainement pas facile, mais il pourrait être judicieux pour les décideurs de fermer les yeux sur une inflation élevée depuis dix ans cette semaine.

Le pétrole se calme mais l`OPEP pourrait frapper à tout moment

Les prix du pétrole continuent de réduire leurs gains post-OPEC avant la réunion de la Fed. Les rapports continus sur les restrictions dues à l`omicron, combinés aux données décevantes de la Chine qui jettent un doute sur son potentiel de croissance, pèsent sur les prix du brut alors que nous entrons dans une période très incertaine pour l`économie mondiale.

L`AIE a également indiqué que le marché pétrolier est redevenu excédentaire et que les stocks gonfleront au début de l`année prochaine, alors que la demande du premier trimestre devrait chuter de 600 000 barils par jour. Il est difficile de ne pas y voir une victoire politique pour Joe Biden et les démocrates à l`approche des élections de mi-mandat, étant donné le moment oû¹ ils ont coordonné la publication du rapport sur le pétrole. Il finira par obtenir beaucoup de crédit, bien que la majeure partie de la baisse des prix soit liée à l`omicron.

Cela dit, il suffit que l`OPEP mette à exécution sa menace d`ajustement immédiat pour que les prix augmentent à nouveau, ce qui maintiendra les vendeurs de pétrole sur le qui-vive. Cela pourrait limiter la baisse pour l`instant, bien que les marchés aiment bien finir par tester la détermination de ces avertissements.

L`or vulnérable à une Fed belliciste

L`or est relativement stable dans la journée, avant la décision très importante de la Fed. Le métal jaune se maintient dans une fourchette depuis des semaines, alors que toutes les autres classes d`actifs ont été secouées dans tous les sens, pendant que les traders s`habituent à la nouvelle variante. La Fed aura un rôle énorme à jouer dans la faà§on dont l`or se négocie en fin d`année, à partir d`aujourd`hui.

La banque centrale ne peut pas se permettre d`être complaisante et on ne s`attend pas à ce qu`elle le soit. Une erreur de politique sur ce front pourrait être favorable à l`or, car les investisseurs seront obligés de tenir compte d`une inflation plus élevée, ce qui améliorera certainement l`attrait du métal jaune. Si les responsables politiques accélèrent la réduction des taux d`intérêt, comme prévu, et prévoient deux ou trois hausses l`année prochaine, l`or pourrait tester les plus bas de ces deux derniers mois.

Rallye du Père Noûl pour le bitcoin ?

Le bitcoin a également été relativement stable récemment, bien qu`avec un léger biais baissier, car il peine à générer un élan au-dessus de 50 000 $. Il est passé sous la barre des 47 000 dollars en début de semaine, mais a rapidement retrouvé ses marques et, bien qu`il soit à nouveau au-dessus de cette barre, il est un peu en retrait aujourd`hui. Peut-être que la réunion de la Fed est également en ligne de mire, la foule des crypto-monnaies espérant une poursuite de la politique de relà¢chement de l`inflation, qu`elle considère depuis longtemps comme haussière pour les crypto-monnaies. Je suppose que nous verrons bientôt si le bitcoin peut espérer un rallye du Père Noûl de son côté.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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