Point des marchés : inflation, inscriptions au chômage, gaffe de boris, pétrole, or, bitcoin

Inflation, inscriptions au chômage, gaffe de Boris, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Le début de l`année a été en dents de scie et, à l`approche de la saison des résultats, il est difficile de dire exactement oû¹ en sont les investisseurs.

Faire abstraction du bruit de janvier est une chose, mais l`omicron, l`inflation et l`évolution rapide de la politique monétaire compliquent considérablement la situation. La réaction d`hier aux données sur l`inflation en est un bon exemple. Les données ont pour la plupart dépassé les attentes, bien que de faà§on marginale, alors que l`inflation globale a atteint un niveau record de 7 % en près de 40 ans. Et pourtant, la réaction a été largement positive.

Je comprends que les opérateurs craignaient peut-être le pire et, comme je l`ai déjà mentionné, j`ai l`impression que les marchés sont au plus fort de la peur concernant la politique monétaire américaine, ce qui pourrait rendre les reprises plus probables. Mais il y a aussi une anxiété sous-jacente sur les marchés qui pourrait rendre l`action des prix volatile dans un avenir prévisible.

Peut-être la saison des bénéfices apportera-t-elle une normalité bienvenue aux marchés après une période de peur, de soulagement et de spéculation. On s`attend à ce que le quatrième trimestre soit à nouveau solide, même si l`émergence de l`omicron aura probablement eu un impact pendant la période critique des fêtes pour de nombreuses entreprises. Bien sàr, comme nous l`avons vu tout au long de la pandémie, cela aura probablement profité à d`autres.

Et si la saison des bénéfices constitue une distraction, elle se déroule dans un contexte d`incertitude quant aux taux d`intérêt et à l`inflation, ce qui gardera les investisseurs sur le qui-vive. Il semble que les investisseurs soient à la limite de ce qu`ils peuvent tolérer et il ne faudra pas grand-chose pour les pousser à bout. Ce qui sera parfait si nous sommes proches du pic de l`inflation, comme beaucoup le prévoient.

Les données publiées aujourd`hui sont à première vue mitigées, les demandes d`allocations chômage étant un peu plus élevées que prévu, ce qui pourrait être dà à des ajustements saisonniers. La tendance générale reste positive et continue d`indiquer que le marché du travail est tendu. Les données de l`indice des prix à la consommation (IPC) seront en revanche bien accueillies, le chiffre principal ayant reculé de 0,2 % d`un mois sur l`autre. Il s`agit peut-être d`un signe que les pressions sur l`offre commencent enfin à s`atténuer, ce qui sera un soulagement après que l`inflation ait atteint un sommet de près de 40 ans le mois dernier.

La livre sterling reste solide alors que la pression monte sur Boris

Il semble impossible d`ignorer le feuilleton politique qui se déroule actuellement au Royaume-Uni, le Premier ministre Boris Johnson étant une fois de plus dans la ligne de mire du public après avoir finalement admis qu`il participerait à une fête de bureau en mai 2020.

Dans d`autres circonstances, l`incertitude autour du poste suprême du pays pourrait entraîner une pression sur les marchés, mais la livre se comporte très bien. C`est peut-être le reflet de la controverse qui entoure Boris et à laquelle nous sommes donc tous insensibles, ou un signe de l`environnement dans lequel nous nous trouvons, à savoir que le risque de démission du Premier ministre est moins important que l`inflation, les taux d`intérêt, l`omicron, les prix de l`énergie, etc.

Le pétrole reste haussier près des sommets

Les prix du pétrole se détendent à nouveau aujourd`hui après avoir atteint des sommets de sept ans ces dernières semaines. Il a bénéficié d`une impulsion supplémentaire hier après la publication des données de l`EIA qui ont montré un tirage plus important que prévu. Mais comme le brut se négocie déjà près de son sommet, il n`a peut-être pas bénéficié du même élan qu`il aurait pu avoir autrement.

Les fondamentaux continuent d`être favorables à l`or. Les perturbations temporaires au Kazakhstan et en Libye sont sur le point d`être résolues, la Libye mettant un peu plus de temps à se rétablir complètement. Mais l`incapacité de l`OPEP à atteindre ses objectifs de production, alors que la demande reste forte, maintient les prix élevés et continuera de le faire.

Un test important pour l`or

L`or est un peu en retrait aujourd`hui, mais le prix reste élevé et une résistance clé est en vue. Le métal jaune est resté bien soutenu ces dernières semaines, même si les rendements dans le monde entier continuent d`augmenter en prévision d`un resserrement agressif des banques centrales.

On pourrait dire que l`argument en faveur de l`or est sa réputation de couverture contre l`inflation, surtout si l`on considère que les banques centrales ont récemment reconnu la gravité de la situation. Mais l`inflation approchant probablement de son pic, cela pourrait ne pas durer. Cela dit, la crainte d`un resserrement de la politique monétaire de la Fed pourrait également atteindre un pic, ce qui pourrait soutenir l`or à court terme, et un dépassement de 1 833 dollars pourrait signaler une nouvelle hausse à venir.

Le bitcoin peut-il franchir une résistance clé ?%

Le bitcoin bénéficie d`un certain soulagement, comme d`autres actifs à risque, et a regagné 44 000 dollars, quelques jours seulement après avoir brièvement plongé sous les 40 000 dollars. Ce rebond rapide de 10 % n`est rien par rapport aux normes du bitcoin et s`il parvient à dépasser les 45 500 $, nous pourrions assister à une autre forte hausse, car la conviction que le pire de la déroute est derrière nous commence à se répandre. Pour l`instant, ce rebond semble fragile, mais une rupture de cette résistance pourrait changer la donne.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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