Point des marchés : inquiétudes sur les taux, boj, goldman sachs, pétrole, opep, or, bitcoin

Inquiétudes sur les taux, BoJ, Goldman Sachs Miss, pétrole, OPEP, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Il n`a pas fallu longtemps pour que l`optimisme du début de semaine s`estompe, l`Europe affichant des pertes convenables mardi et Wall Street revenant à de fortes baisses après le week-end férié.

Une fois de plus, il semble que la faute incombe au marché obligataire, oû¹ les rendements ont augmenté de manière généralisée, ce qui déstabilise les investisseurs et pèse lourdement sur les actifs à risque. Nous avons vu une partie de ces hausses de rendement s`atténuer, ce qui a réduit la pression sur les actions, mais l`inquiétude demeure.

Les marchés tablent désormais sur quatre hausses de taux cette année, le jour oû¹ le rendement américain à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis deux ans. La question est maintenant de savoir si nous approchons du pic de la peur de la Fed ou si la douleur est encore à venir. Le PDG de JP Morgan, Jamie Dimon, semble le penser, suggérant à la fin de la semaine dernière qu`il pourrait y avoir six ou sept hausses.

Certains pensent également que la première hausse des taux pourrait avoir lieu en mars, mais qu`elle serait de 50 points de base, soit la plus forte hausse depuis plus de 20 ans. Ce serait un changement considérable, à des kilomètres de la position des marchés et de la Fed il y a seulement quelques mois. Si les marchés évaluent quelque chose comme ces scénarios, les actions pourraient souffrir davantage.

La BoJ maintient ses mesures de relance extraordinaires

Malgré les spéculations récentes, la Banque du Japon ne semble pas du tout encline à relever les taux. Elle a certes légèrement relevé ses prévisions d`inflation pour cette année et l`année prochaine, mais à 1,1 % dans les deux cas, ce qui est bien en deà§à de son objectif de 2 % et est loin des niveaux observés dans d`autres pays qui resserrent leur politique monétaire. Bien que la Banque ait modifié son évaluation des risques d`inflation, passant d`une tendance à la baisse à une tendance à l`équilibre, elle reste déterminée à maintenir ses mesures de relance, ce qui a légèrement pesé sur le yen.

Goldman glisse après un manque à gagner

Les actions de Goldman Sachs sont en baisse de 8 % après avoir annoncé des bénéfices inférieurs aux attentes au quatrième trimestre, les principaux facteurs étant la hausse des coûts d`exploitation et la baisse des revenus de négociation. Comme nous l`avons vu la semaine dernière avec JP Morgan, une rémunération nettement plus élevée a été nécessaire pour retenir le personnel sur un marché compétitif et après une forte performance. Les revendications salariales plus élevées seront sans aucun doute un thème clé à mesure que nous avanà§ons dans la saison des résultats, comme les banques l`ont déjà souligné.

Le pétrole bondit, l`OPEP estimant que le marché est bien soutenu

Le pétrole se négocie à son plus haut niveau depuis sept ans et le dernier rapport de l`OPEP offre peu d`espoir de voir cette tendance s`inverser, le groupe étant convaincu que la croissance de la demande restera forte cette année. L`OPEP prévoit que la demande atteindra 100 millions de barils par jour au troisième trimestre, dépassant ainsi les niveaux pré-pandémiques cette année. Et ce, malgré les vents contraires créés par l`omicron et la hausse des taux d`intérêt qui, selon l`OPEP, n`auront pas d`impact trop négatif.

Ils ont revu à la hausse la production de schiste des États-Unis, ce qui, compte tenu de l`incapacité de l`OPEP à atteindre ses objectifs de production, sera le bienvenu. Les producteurs ne pourront certainement pas résister à ces prix, mais il reste à voir dans quelle mesure ils peuvent faire la différence. Pour l`instant, les prix continuent d`augmenter avec seulement des corrections très mineures en cours de route.

L`or pourrait baisser si les marchés continuent de prévoir de nouvelles hausses de taux

L`or est en légère baisse ce mardi, bien qu`il ait été assez volatil depuis l`adhésion des États-Unis. Le métal jaune a été bien soutenu ces dernières semaines, malgré la hausse des rendements obligataires qui reflète l`attente d`un resserrement de plus en plus agressif de la part des banques centrales. Cette situation n`est pas généralement associée à une hausse des prix de l`or, qui peut suggérer des attentes d`inflation plus élevées et une plus grande aversion au risque. Mais comme on commence à parler de plus de quatre hausses de la Fed ou d`un coup d`envoi en mars, nous pourrions voir certaines de ces couvertures d`inflation - si c`est ce qu`elles sont - se dénouer.

Le bitcoin semble vulnérable alors que les actifs à risque sont de nouveau touchés

La séance a été quelque peu agitée pour le bitcoin, avec des prix oscillant entre 41 000 et 42 000 dollars. Il semble avoir trouvé un certain soutien autour de 40 000 $ au cours des deux dernières semaines, mais il a encore du mal à générer un élan à la hausse. Il semble toujours vulnérable, en particulier à un moment oû¹ les actifs à risque sont durement touchés.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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