Point des marchés : les actions se redressent avant la fed, par craig erlam, analyste de marché senior, royaume-uni et emea, oanda

Les actions se redressent avant la Fed, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers semblent étonnamment optimistes avant la décision de la Réserve fédérale plus tard dans la journée, l'Europe affichant des gains supérieurs à 1 % et les États-Unis n'étant pas loin derrière.

Il semble que le malaise qui entourait Evergrande ces derniers jours soit en train de s'atténuer, l'unité onshore de la société ayant annoncé qu'un accord avait été trouvé sur le paiement des intérêts dû demain. Le problème est loin d'avoir disparu, mais un obstacle a été surmonté, ce qui donne un peu plus de temps à la société.

De plus, la PBOC a injecté 120 milliards de yuans dans le système financier au cours de la nuit afin de calmer les marchés, ce qui semble avoir été le cas. Il reste encore beaucoup de chemin à parcourir dans cette saga, mais la société a bondi de plus de 40 % à Francfort après les événements de la nuit.

L'histoire d'Evergrande a été une grande distraction pour ce qui était censé être l'acte principal de la semaine, la Fed. La banque centrale a été au centre de l'attention des investisseurs pendant des semaines, alors que les marchés se préparaient à l'annonce de la réduction des taux d'intérêt, ce qui a laissé les investisseurs plutôt anxieux à mesure que les données se détérioraient et que les risques pour les perspectives augmentaient.

Le jour J est enfin arrivé et, apparemment, les nerfs ont disparu. Compte tenu de la liste croissante des risques de détérioration dans les mois à venir, les investisseurs s'attendent à ce que la Fed continue de cibler une réduction des achats d'actifs cette année - probablement en novembre - mais qu'elle l'entoure de réserves dovish qui lui donnent une grande marge de manœuvre si ces risques se concrétisent.

La Fed a manifestement envie de réduire ses achats d'actifs en prévision d'une hausse des taux en 2023, mais elle doit garder les investisseurs à ses côtés, faute de quoi elle risque de provoquer une crise de nerfs sur les marchés.

En fin de compte, ce n'est peut-être pas l'achat d'obligations en soi qui déterminera la réaction des investisseurs, mais le graphique à points. Si la Fed a supprimé le lien entre la réduction des achats d'actifs et les hausses de taux, ces dernières ne tarderont pas à se produire et le graphique en points devrait nous donner une meilleure idée du moment où cela se produira. Il se pourrait bien qu'un relèvement des taux l'année prochaine soit davantage soutenu compte tenu de la trajectoire actuelle de l'inflation, ce qui pourrait inquiéter les investisseurs.

Le pétrole rebondit mais la Chine reste un risque

L'amélioration de l'appétit pour le risque a contribué à faire remonter les prix du pétrole, qui avaient reculé cette semaine. Les inquiétudes concernant la croissance chinoise constituent naturellement un risque important de baisse des prix du brut, la Chine étant le plus grand importateur mondial. Le sentiment s'étant nettement amélioré après l'injection de liquidités par la PBOC et la conclusion d'un accord avec Evergrande sur le paiement des intérêts des obligations libellées en yuan, le pétrole s'est redressé.

Le rebond a également été favorisé par une réduction des stocks de 6,1 millions de tonnes, signalée par l'API mardi. Bien qu'une partie de cette baisse ait déjà été rendue après que l'EIA ait rapporté une baisse de seulement 3,5 millions, conformément aux attentes précédentes.

Néanmoins, les prix du pétrole semblent à nouveau en bonne santé, le WTI ayant bénéficié d'un soutien solide autour de 70 dollars ces deux derniers jours. Cela dit, il restera sensible aux gros titres en provenance de la Chine dans les jours à venir et je suis sûr qu'il y en aura beaucoup, y compris une mise à jour du coupon dû sur son obligation libellée en dollars, également prévue pour jeudi.

L'or se reprend avant la Fed

Le dollar s'est un peu assoupli ces derniers jours, ce qui a donné un certain répit à l'or, qui a rebondi depuis ses plus bas niveaux du début de la semaine. Je ne suis pas sûr que la situation s'améliore pour le métal jaune, à moins que la Fed ne réserve une surprise négative aux marchés, ce qui pèserait lourdement sur le dollar et pousserait les rendements à la baisse.

L'or rencontre actuellement une résistance autour de 1 780 $, où il a trouvé un fort soutien fin août et début septembre, avant de s'effondrer il y a un peu moins d'une semaine. Une rotation à partir de ce niveau serait un signal très baissier pour le métal jaune et pourrait ramener l'attention vers 1 740 $, voire 1 700 $.

Le bitcoin se défend

Le bitcoin profite d'un léger rebond aujourd'hui, mais les perspectives à court terme ne sont pas réjouissantes. La crypto-monnaie est passée mardi sous la barre des 44 000 dollars, où elle avait trouvé un soutien solide ces dernières semaines. Ce mouvement a déclenché une chute rapide vers les 40 000 $ avant qu'elle ne récupère une partie de ses pertes.

Nous assistons maintenant à un test de 44 000 $ par le bas, dont l'échec pourrait être un autre signal baissier et faire remonter la pression sur le plus bas d'hier. Un mouvement en dessous de 40 000 $ pourrait ramener l'attention vers 36 000 $ et peut-être même 30 000 $.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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