Point des marchés : les vacances en chine interrompent la séance asiatique, dollar, pétrole, or

Les vacances en Chine interrompent la séance asiatique, dollar, pétrole, or.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Un jour férié en Chine continentale aujourd`hui, avec Hong Kong qui les rejoindra demain, met en sourdine l`activité commerciale en Asie aujourd`hui. Vendredi, les emplois non agricoles américains ont affiché un gain plus faible que prévu, mais tout de même très sain, de 431 000 emplois. Notamment, le total du mois précédent a été révisé à la hausse de 95 000 emplois.

Cela a suffi pour que les hausses de 50 points de base de la Fed en mai, juin et juillet soient toujours d`actualité. Les actions ont légèrement clôturé en positif et le dollar américain a encore augmenté. Les marchés obligataires ont cependant connu le plus d`action, avec des taux à 2 et 5 ans en forte hausse, tandis que les rendements ont baissé dans la catégorie des 30 ans. La courbe des taux américains a maintenant une inversion en bosse des 2 ans aux 10 ans et les 2 ans aux 30 ans sont presque plats.

Le bruit d`une récession imminente, de la Fed derrière la courbe d`inflation, de la Fed qui va trop se serrer, va augmenter à partir d`ici. Cependant, les données économiques ne soutiennent tout simplement pas cette thèse pour le moment. Mis à part les problèmes de prix et de chaîne d`approvisionnement, auxquels le monde entier est confronté, l`économie américaine continue de tirer sur tous les cylindres de son big-block hemi. C`est probablement l`une des raisons pour lesquelles les actions continuent de défier la gravité, ainsi qu`une bonne dose de TINA. (il n`y a pas d`alternative) Jusqu`à ce que ces fissures commencent à apparaître, les gnomes FOMO du marché des actions continueront à faire ce qu`ils font, c`est-à-dire acheter la baisse.

Une bonne nouvelle en provenance de Chine ce week-end, qui pourrait être légèrement favorable à Wall Street plus tard dans la journée, est que la Chine semble assouplir ses restrictions en matière d`audit, réduisant ainsi la menace immédiate d`un retrait massif des sociétés chinoises cotées aux États-Unis. Beaucoup d`entre elles sont cotées à Hong Kong, qui devrait également trouver des raisons de se réjouir de cette évolution.

Du côté négatif, Shanghai est maintenant en lockdown complet alors que le gouvernement tente de maîtriser la dernière épidémie de Covid-19. Il envoie des ressources pour tester les 26 millions de résidents. La vulnérabilité de la Chine au covid est une inconnue connue, et son évolution pourrait encore avoir un impact sur les marchés asiatiques si elle menace matériellement la croissance cette année. Du côté positif, cela pourrait donner un certain soulagement aux prix des matières premières. De plus, Evergrande s`est vu confisquer 36 bà¢timents construits illégalement par le gouvernement de Hainan. Les problèmes d`endettement du secteur immobilier chinois n`ont pas disparu, ils ont juste été écartés de la une par d`autres événements. Une crise covide en Chine aggravera les malheurs de ce secteur et donnera au gouvernement moins de marge de manÅ“uvre pour une liquidation ordonnée.

Bien que la presse mondiale du week-end ait été dominée par les atrocités présumées commises sur les citoyens ukrainiens par les troupes russes en retraite, rien de marquant pour le marché n`a émergé du conflit ce week-end. Les négociations entre les deux parties reprennent en ligne aujourd`hui, et une fois de plus, nous pouvons nous attendre à un autre rassemblement la paix en notre temps au moindre soupà§on de bonne nouvelle. La victoire électorale écrasante du Premier ministre hongrois Orban ce week-end est peut-être plus problématique pour l`Union européenne. M. Orban est bien connu pour sa bromance avec le Kremlin et est une épine dans le pied de Bruxelles depuis plusieurs années. La victoire hongroise ajoute une bonne dose d`incertitude à l`unité de l`UE concernant la Russie à un moment critique. Les conflits internes entre les membres seront un autre vent contraire pour les marchés d`actifs de la zone euro.

Le calendrier des données de la semaine sera dominé par les PMI des services en Chine mercredi, et en Europe et aux États-Unis. Demain. Les restrictions Covid de la Chine font peser un risque de baisse sur leurs données et, pour des raisons évidentes, sur les publications européennes également. La balance commerciale, l`indice PMI des services et les commandes industrielles de l`Allemagne seront surveillés de plus près que d`habitude, à la recherche de signes indiquant que le conflit en Ukraine a encore des répercussions sur la puissance de l`Europe. Des impressions faibles seront une autre raison de ne pas être enthousiaste pour les marchés d`actifs de la zone euro cette semaine.

Les PMI américains Markit Services devraient rester stables, tandis que les PMI non manufacturiers ISM devraient augmenter légèrement par rapport au mois dernier. Il sera intéressant de voir si la hausse des prix du pétrole a un impact sur le sentiment des consommateurs. Des chiffres faibles pourraient enlever un peu de chaleur à la mafia de la hausse de 50bps, tandis que des chiffres plus forts rendront le bruit plus fort. De plus, nous avons une autre pléthore de têtes parlantes de la Réserve fédérale qui s`expriment cette semaine. Les premières gouttes de la saison des bénéfices américains commencent également cette semaine. Cela présente un risque clé pour le sentiment des actions cette fois-ci. Non pas à cause des résultats réels, qui devraient être bons, mais à cause du danger que représentent les baisses importantes des prévisions.

Dans la région Asie-Pacifique, l`autre événement principal de la semaine sera la décision politique de la Reserve Bank of Australia demain. La RBA restera sur ses positions et laissera les taux inchangés à 0,10 %. Ce qui compte, c`est ce que la RBA dit, et non ce qu`elle fait. Plus particulièrement, la RBA modifiera-t-elle enfin ses prévisions, qui étaient jusqu`alors ultra pessimistes ? Si c`est le cas, nous pouvons nous attendre à une forte hausse du dollar australien, même si ce ne sera probablement pas un grand jour pour les actions locales. L`inflation n`est pas prête de disparaître, et il est toujours difficile de ne pas voir l`Australie comme une couverture pour l`inflation basée sur les matières premières dans un contexte plus large. En tant que Kiwi, il m`est difficile de dire cela, mais parfois, il faut savoir prendre les choses en main.

Les actions asiatiques font du sur-place

Un chiffre décent sur les emplois non agricoles américains vendredi a été contrebalancé par des données IS< Manufacturing plus faibles et une forte hausse des rendements américains à court terme, les attentes de hausse des taux ayant augmenté. Malgré tout, le chiffre principal de l`emploi a été suffisant pour permettre à Wall Street de réaliser des gains modestes, mais peu convaincants. Le S&P 500 a augmenté de 0,34%, le Nasdaq a légèrement augmenté de 0,29%, tandis que le Dow Jones a gagné 0,40%. Les contrats à terme américains en Asie sont inchangés.

En Asie, les actions sont à peu près inchangées, les inquiétudes de Covid-19 en Chine continentale limitant le sentiment, et un jour férié en Chine continentale réduisant également les volumes de transactions. Le Nikkei 225 est en hausse de 0,10 %, tandis que le Kospi de Corée du Sud est en hausse de 0,25 %. Les marchés de la Chine continentale sont fermés mais le Hang Seng de Hong Kong a progressé de 1,35% après que les autorités chinoises aient décidé d`assouplir les barrières d`inspection des audits pour les entreprises chinoises cotées aux États-Unis.

Sur les marchés régionaux, Singapour est en hausse de 0,10%, Kuala Lumpur a baissé de 0,25%, tandis que Jakarta est inchangé. Bangkok est en hausse de 0,10 %, tandis que Manille a baissé de 0,25 %. Taà¯wan est également fermé pour un jour férié. Les marchés australiens sont les plus performants de la journée, l`ASX 200 a augmenté de 0,40 % et le All Ordinaries de 0,58 %, menés par les ressources.

Le dollar américain continue de progresser

Le dollar américain a continué de progresser vendredi, les données américaines fermes ayant poussé les rendements américains à la hausse. L`indice du dollar a augmenté de 0,22% à 98,57 oû¹ il reste en Asie, oû¹ un jour férié en Chine a un impact sur les volumes d`échanges. L`indice reste à mi-chemin entre le support/résistance clé à 97.70 et 99.45. Une cassure durable de ces niveaux signalera le prochain mouvement directionnel du dollar. Avec les rendements américains qui continuent de se raffermir à l`extrémité courte de la courbe, le dollar américain restera bien soutenu sur les baisses.

L`EUR/USD a continué de reculer après son incursion de vendredi en milieu de semaine à 1.1200, glissant de 0,15 % à 1.1050, oû¹ il reste en Asie. En l`absence de développements positifs en Europe de l`Est ce week-end, les risques restent une fois de plus orientés à la baisse. Les supports/résistances immédiats sont 1.0950 et 1.1200.

L`écart de taux entre les États-Unis et le Japon s`est élargi vendredi, ce qui a entraîné une forte baisse du yen après avoir obtenu un soutien temporaire la semaine dernière grà¢ce aux flux de rapatriement de fin d`année et aux opérations de la courbe des taux de la BOJ. L`USD/JPY a augmenté de 0,70 % à 122.50 et a grimpé à 122.65 en Asie aujourd`hui. L`USD/JPY semble avoir résisté à la correction à la baisse et les pressions vont maintenant continuer à s`exercer sur la partie supérieure. Les niveaux clés sont 121.25 et 123.25.

AUD/USD continue d`être soutenu par la fermeté des prix des matières premières, l`achat d`AUD/JPY et les attentes selon lesquelles la RBA pourrait revenir sur ses perspectives politiques dovish lors de la décision sur les taux de demain. AUD/USD reste près du haut de sa fourchette à 0.7515 aujourd`hui. Une hausse dépassant 0.7550 signalera de nouveaux gains visant 0.7700. Le NZD/USD est à 0.6935 aujourd`hui, à environ 70 points de ses récents sommets. L`achat d`AUD/NZD limite les gains et il doit dépasser 0.7000 pour signaler un nouvel élan à la hausse.

Un jour férié en Chine aujourd`hui et demain freinera les volumes d`échanges dans la première partie de la semaine. Les devises asiatiques se sont légèrement affaiblies vendredi, mais continuent surtout de s`échanger dans une fourchette en attendant des signaux directionnels venant d`ailleurs. L`élargissement des restrictions virales en Chine sera un vent contraire supplémentaire pour les devises asiatiques, et la hausse continue des rendements américains signifie que les pressions à la baisse continuent également de s`accumuler.

Le pétrole légèrement plus mou en Asie

Les prix du pétrole ont légèrement baissé vendredi, les données américaines robustes et le risque du week-end ont soutenu les prix, tandis que les publications des SPR américains et celles, encore à déterminer, des autres membres de l`AIE ont limité les gains. Un cessez-le-feu de deux mois négocié par l`ONU entre l`Arabie Saoudite et les rebelles Houthis du Yémen n`a pas eu d`impact notable sur les prix aujourd`hui.

Les vacances en Chine réduisent définitivement les volumes d`échanges en Asie aujourd`hui, laissant le brut Brent inchangé à 104,50 $, et le WTI inchangé à 99,35 $. La Chine continentale, Hong Kong et Taiwan étant tous en vacances demain, je m`attends à ce que la première partie de la semaine en Asie soit calme.

Dans l`ensemble, je m`attends toujours à ce que le Brent se négocie dans une fourchette agitée de 100,00 $ à 120,00 $, et que le WTI rebondisse dans une fourchette de 95,00 $ à 115,00 $ le baril. Le SPR américain et les hausses de production mensuelles de l`OPEP sont compensés par les tensions géopolitiques ailleurs.

L`or s`efface alors que le dollar américain se renforce

L`or a terminé la journée de vendredi sur la pointe des pieds, chutant de 0,62% à $1925.00 l`once. La hausse des rendements américains et la fermeté du dollar américain continuent d`éroder les récents gains de l`or, avec une baisse de 0,37 % à 1917,80 $ l`once en Asie. Un repli sous le support proche de 1915,00 $ l`once devrait signaler un autre test de 1900,00 $.

Les risques d`une correction matérielle à la baisse de l`or augmentent maintenant fortement, car il n`a pas réussi à faire de gains lorsque le dollar américain et les rendements américains ont chuté par moments la semaine dernière. De manière inquiétante, il a baissé dès qu`ils ont tous deux augmenté. L`or a une résistance à $1940.00 et $1950.00 l`once. Entre-temps, une cassure durable de la région de $1880.00 déclenchera probablement une opération de capitulation, poussant potentiellement l`or vers le bas jusqu`à $1800.00 l`once.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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