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Une journée volatile sur les marchés.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Ces deux derniers jours ont été très volatils pour les marchés, avec la renomination de Powell qui a provoqué une onde de choc dans toutes les classes d`actifs et la perspective de nouveaux blocages en Europe qui a mis la pression sur les marchés d`actions de la région.

L`Europe a récupéré une grande partie de ses pertes antérieures après avoir négocié en territoire négatif peu après l`ouverture, mais la majeure partie de la région reste dans le rouge. Les indices PMI ont donné quelques raisons d`être encouragés, mettant fin à la chute de ces derniers mois, bien que les pressions sur l`offre et les prix restent très fortes.

Les mois à venir seront toutefois très difficiles, d`autant plus qu`un certain nombre de pays sont désormais confrontés à la perspective de restrictions plus sévères, voire de lockdowns s`ils suivent les traces de l`Autriche. L`Allemagne pourrait être le prochain pays, ce qui entraînerait rapidement un nouvel effondrement du sentiment d`appartenance.

Les indices PMI britanniques semblent plutôt bons à première vue et ne feront qu`accroître la pression sur la BoE pour qu`elle prenne des mesures plus fermes et donne suite à ses avertissements avant qu`ils ne commencent à tomber dans l`oreille d`un sourd. L`économie a encore de nombreux problèmes, même si le risque de restrictions ne semble pas figurer sur la liste, comme les prix élevés de l`énergie, la hausse des impôts et la fin des mesures de soutien. Un consommateur qui n`est pas prêt à dépenser ne va pas aider l`économie.

Les indices PMI américains ont été légèrement inférieurs aux attentes en novembre, mais l`économie reste sur une trajectoire positive et les données récentes sur la consommation suggèrent que les choses vont s`améliorer après le creux de l`été, suite à la dernière vague de Covid.

La lire devient incontrôlable après des mois de décisions politiques maladroites

Le jour qui s`annonà§ait depuis des mois est enfin arrivé. Trois fortes baisses de taux, la perspective d`une autre le mois prochain, un mépris total pour l`inflation et un gouverneur mou qui est heureux d`être la marionnette du président sur une question pour laquelle il n`a clairement aucune expérience. La lire est devenue incontrôlable, chutant de 20 % sur la journée à un moment donné, et le temps des mesures désespérées est enfin arrivé.

Malheureusement pour le gouverneur Sahap Kavcioglu - bien que cela soit tout à fait mérité - cela signifiera probablement, soit aujourd`hui, soit dans un avenir proche, être jeté sous le bus. C`est la réalité de la politique d`Erdogan et les résultats sont là pour que tout le monde puisse les voir. Une inflation galopante et une monnaie qui a chuté de plus de 30 % par rapport au dollar depuis le début du mois de septembre. Une autre expérience désastreuse pour brouiller la ligne de partage entre une politique médiocre et une politique monétaire faible.

Le pétrole rebondit après le coup de semonce des pays consommateurs

Les prix du pétrole se redressent malgré les efforts coordonnés des États-Unis, de la Chine, de l`Inde, du Japon, de la Corée du Sud et du Royaume-Uni pour libérer des réserves de pétrole et rééquilibrer le marché afin de faire baisser les prix. Cette initiative n`a pas changé la donne comme elle aurait pu le faire et n`a apporté qu`un soutien de courte durée. Elle semble plutôt servir d`avertissement à l`OPEP pour qu`elle n`ignore pas les pays consommateurs.

Ces pays disposent de vastes réserves, mais elles sont destinées aux urgences, et non à déclencher des guerres de prix avec les producteurs chaque fois qu`ils sont un peu élevés. La question qui se pose maintenant est de savoir comment l`OPEP va réagir, car le groupe peut facilement annuler tous les avantages des communiqués en ralentissant ses augmentations mensuelles de production prévues. Ce n`est pas ce que souhaite la Maison Blanche, ce qui peut expliquer pourquoi les estimations semblent un peu basses.

Les marchés rebondissent parce que ce qui a été annoncé n`a pas dépassé les attentes et que les marchés étaient plus que positionnés pour cela. Si l`OPEP réagit, nous pourrions voir le WTI repasser au-dessus de 80 dollars en un rien de temps. Le risque de baisse le plus important pour le pétrole brut est le blocage et la possibilité que d`autres pays européens suivent l`exemple de l`Autriche.

L`or s`effondre en raison de la hausse des taux américains

L`or a été mis à mal ces deux derniers jours, les rendements réels ayant grimpé en flèche à la suite de la nomination de Jerome Powell, ce qui a apaisé certaines craintes concernant l`inflation. Les marchés tablent désormais sur une hausse des taux en juin, voire plus tôt, et jusqu`à trois l`année prochaine. Nous pourrions voir ces attentes confirmées par le graphique en points de la Fed dans quelques semaines.

Le métal jaune a franchi le seuil de 1 800 dollars, un seuil psychologique important, et pourrait subir de nouvelles pressions après avoir trouvé un soutien autour de 1 780 dollars. Le prochain niveau à franchir est celui de 1 760 $, mais le momentum n`est pas favorable à l`or pour le moment.

Le bitcoin continue de lutter

Le bitcoin ne traverse pas une période beaucoup plus favorable, même s`il convient de noter qu`il n`a pas bénéficié de l`inflation comme l`or et qu`il ne subit donc pas les mêmes pressions. Il continue cependant à corriger après avoir cassé le support clé de 58 000 $. Il a trouvé un nouveau support autour de 55 500 $, ce qui pourrait l`encourager, mais seul un retour au-dessus de 60 000 $ nous ramène en territoire haussier.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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