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Le retour de l`angoisse des taux d`intérêt.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Les ventes tardives de jeudi aux États-Unis pèsent lourdement sur le sentiment dans le monde entier, l`Asie terminant la semaine sur une note négative et l`Europe se dirigeant vers une fin similaire.

Les technologies ont été une fois de plus les plus touchées par l`inquiétude liée aux taux d`intérêt. Le rebond semble prématuré et la journée d`hier a montré que les investisseurs n`ont pas encore le courage d`un rebond durable. Je n`ai aucun doute sur le fait que les acheteurs de titres à la baisse seront tentés de revenir assez tôt, mais nous pourrions voir un peu plus de douleur avant que cela ne se produise.

Le Nasdaq semble un peu vulnérable, c`est le moins que l`on puisse dire. L`échec à 16 000 suivi de la sévérité de la liquidation est une combinaison terrible et il semble soudainement très faible à l`approche d`un niveau de soutien important.

Un test des 15 000 semble très probable à ce stade et non seulement cela représenterait une correction de 10 % par rapport aux sommets, dont la plupart ont été atteints au cours des 10 derniers jours, mais une rupture ferait passer l`indice sous la moyenne mobile simple de 200 jours pour la première fois depuis le début de la pandémie. Ce serait un signal très négatif.

Bien sàr, la saison des résultats est peut-être arrivée juste à temps et des résultats technologiques spectaculaires pourraient suffire à convaincre les acheteurs de la baisse. Non pas qu`ils aient besoin de beaucoup. Mais étant donné le niveau d`anxiété concernant les taux d`intérêt sur les marchés en ce moment et la sensibilité des valeurs technologiques à ce sujet, cela ne ferait pas de mal.

Le PIB britannique dépasse le pic pré-pandémique

La croissance au Royaume-Uni a été beaucoup plus forte que prévu en novembre, portant le PIB au-dessus du niveau de janvier 2020 pour la première fois depuis le début de la pandémie. Les services aux consommateurs ont été l`un des principaux moteurs de cette surperformance, ce qui est encourageant compte tenu de la retenue relative dont nous avons fait preuve pendant la reprise. Cependant, il est probable que les comportements ont été plus restreints en décembre en raison de l`omicron, sans parler des dépenses de Noûl plus tôt que d`habitude, ce qui devrait freiner la fin de l`année et le début de celle-ci. Il s`agit néanmoins d`un rapport très prometteur, même si la hausse de la livre sterling a été relativement brève.

Les investisseurs ne semblent pas préoccupés par le faible rapport sur les ventes au détail aux États-Unis

Le rapport sur les ventes au détail aux États-Unis a été plutôt décevant en décembre, peut-être un signe que les consommateurs sont plus restreints en raison de l`omicron, sans parler des préparatifs de Noûl anticipés en prévision des problèmes d`approvisionnement. Les marchés semblent un peu désorientés après la publication, ce qui pourrait être un signe que les investisseurs ne savent pas comment prendre les données. Un rapport solide aurait été positif pour l`économie, mais aurait également alimenté l`argument en faveur d`un resserrement plus rapide, qui n`est pas particulièrement bien accueilli en ce moment. Quelques rapports faibles pourraient, en revanche, inciter les responsables politiques à la prudence.

La crise énergétique européenne s`aggrave, tandis que le pétrole poursuit sa hausse

Les prix du pétrole sont de nouveau en hausse ce vendredi, continuant à se négocier autour des niveaux les plus élevés observés depuis plus de sept ans. Nous pourrions potentiellement voir certains signes d`épuisement dans le rallye, avec des indicateurs de momentum s`atténuant malgré la poursuite de la hausse des prix, mais nous ne le voyons pas à un degré significatif. Peut-être verrons-nous d`autres signes dans les prochaines séances, mais il est difficile d`affirmer avec conviction que les prix ne vont pas continuer à grimper à court terme.

La crise énergétique s`aggrave également en Europe, ce qui augmente la possibilité de pannes cet hiver, les réserves déjà épuisées continuant à être utilisées. Les frictions avec la Russie au sujet de l`Ukraine, sans parler du gazoduc Nord Stream 2, rendent peu probable la perspective d`un approvisionnement d`urgence dans un avenir proche. Et les nouvelles pannes de réacteurs nucléaires en France ne font qu`aggraver le problème. Les dirigeants européens prieront pour un temps plus chaud dans les mois à venir.

L`or fait preuve d`une incroyable résilience

L`or est un peu plus bas à la fin de la semaine, une fois de plus à court d`élan alors qu`il se rapproche de ce qui est devenu un niveau de résistance technique majeur autour de 1 833 $. La hausse des rendements est au moins partiellement responsable de l`essoufflement de l`or, même si, une fois de plus, il fait preuve d`une résilience considérable compte tenu de la réaction que nous avons observée ailleurs.

S`il parvient à franchir la barre des 1 833 dollars, ce sera un signal très haussier pour l`or, surtout à un moment oû¹ les investisseurs tablent sur un resserrement plus agressif de la part des banques centrales. L`or semble relativement insensible à la hausse des rendements, peut-être en raison de sa réputation de couverture contre l`inflation. Les opérateurs envoient-ils le signal que quatre hausses et une réduction du bilan cette année ne suffiront pas à juguler l`inflation ? Ou se protègent-ils contre une éventuelle baisse des marchés boursiers ?

Le bitcoin ne ressent pas l`amour

Le bitcoin ne ressent pas l`amour que lui porte l`or en ce moment, même s`il est considéré comme l`or 2.0. La crypto-monnaie semble beaucoup plus alignée sur les actifs à haut risque et subit une fois de plus la pression de la peur des taux d`intérêt qui se répand sur le marché. Le bitcoin s`est heurté à une résistance un peu en deà§à de la zone de soutien de décembre et pourrait voir les 40 000 dollars subir une nouvelle pression. Ce niveau est susceptible d`être fortement protégé, il faudra donc une forte poussée pour casser ce support. Si nous voyons une clôture en dessous, cela pourrait devenir beaucoup plus douloureux pour les cryptos.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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