Point des marchés : pmi, chine, europe, hsbc, pétrole, opep , or, bitcoin

PMI, Chine, Europe, HSBC, Pétrole, OPEP , Or, Bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Un début de semaine mitigé en Asie oû¹ les indices PMI chinois ont plombé l`ambiance, la relance de l`activité s`étant rapidement estompée.

Le pays était déjà confronté à un défi difficile, pour ne pas dire plus, en ce qui concerne son objectif de croissance cette année et le fait que l`activité manufacturière ralentisse à nouveau n`est pas de bon augure. Bien que l`enquête non manufacturière soit beaucoup plus saine, elle a également connu une décélération le mois dernier, ce qui suggère que l`économie a du mal à retrouver sa pleine puissance.

L`un des points positifs des enquêtes est l`amélioration des conditions de la chaîne d`approvisionnement, ce qui devrait contribuer à la lutte contre l`inflation dans le monde. Bien sàr, il s`agit plus que d`un problème de chaîne d`approvisionnement à ce stade, mais chaque petit geste compte, car les banques centrales sont obligées de relever les taux de manière agressive de peur que l`inflation ne s`installe.

Le thème des indices PMI se poursuit tout au long de la session européenne de lundi, avec la publication des données finales sur la fabrication et les services tout au long de la session du matin, suivie de celle des États-Unis, oû¹ l`ISM présente toujours un intérêt particulier.

La semaine dernière, la question de savoir si les États-Unis sont en récession ou non a fait l`objet de nombreux débats, un camp mettant en avant la définition technique de deux trimestres consécutifs de croissance négative et l`autre la force du marché du travail et des consommateurs. Naturellement, la proximité des élections de mi-mandat a favorisé la discussion.

Il est peu probable que le même débat fasse rage si (ou quand) l`Europe entre en récession et les enquêtes devraient souligner la faiblesse générale ce matin. La guerre en Ukraine fait sans aucun doute des ravages, sans parler des perturbations constantes des flux de gaz qui pourraient entraîner un rationnement cet hiver, les pays s`étant déjà engagés à réduire leur consommation de gaz de 15 %.

Avec les PMI qui devraient afficher des chiffres de contraction à travers le bloc, une récession semble de plus en plus probable, ce qui sera aggravé par la BCE qui sera forcée de relever les taux et d`empêcher l`inflation de devenir encore plus incontrôlable. L`hiver arrive et il promet d`être dangereux. L`Europe espère qu`il ne fera pas trop froid.

Des résultats en hausse mais pas que des bonnes nouvelles

HSBC a dépassé les attentes des analystes en annonà§ant des bénéfices de 5 milliards de dollars au deuxième trimestre, tout en assurant aux investisseurs qu`elle reviendra aux dividendes trimestriels pré-pandémiques au début de l`année prochaine. Les bénéfices ont toutefois été inférieurs à ceux de l`année dernière au premier semestre, en raison de 1,1 milliard de dollars de pertes de crédit et de dépréciations prévues, dues à l`environnement économique difficile. Bien que la société soit confiante dans les progrès réalisés dans le cadre de son programme de transformation, il est clair qu`il reste encore du chemin à parcourir pour garder les investisseurs à bord, dans un contexte de volonté de se séparer de ses activités en Asie.

L`attention se tourne vers la réunion de l`OPEP

Les prix du pétrole sont en baisse en ce début de semaine, les traders se concentrant sur la prochaine réunion de l`OPEP , mercredi. L`accord précédent ayant expiré, le groupe ayant théoriquement dénoué toutes les réductions de production liées à la pandémie, l`attention se portera désormais sur la manière dont l`OPEP prévoit d`atteindre ces objectifs et sur l`annonce éventuelle de nouvelles augmentations.

Peu d`entre eux ont la capacité de le faire, mais certains sont potentiellement capables de le faire et le président Biden espère que son voyage au Moyen-Orient aura contribué à donner une certaine forme de coup de pouce - ou du moins à le faire croire - qui pourrait s`avérer important à l`approche des élections de mi-mandat dans quelques mois. ? La semaine dernière, un responsable américain s`est montré optimiste, même si les rapports suggèrent qu`aucune augmentation n`est probable, même si elle sera discutée.

La reprise de l`or pourrait avoir des jambes

L`or est un peu plus bas, réduisant ses gains après avoir fortement rebondi dans la seconde moitié de la semaine dernière. Le changement de cap de la Fed, qui dépend des données, a été le dernier catalyseur d`une baisse des rendements américains, les opérateurs réduisant leurs attentes en matière de hausse des taux. Le taux à 10 ans est maintenant bien loin de ses sommets d`il y a deux semaines, ce qui a déclenché le dernier rallye de secours du métal jaune.

Je ne suis pas entièrement convaincu par le récent rebond que nous observons sur l`ensemble des marchés, car l`inflation reste extrêmement élevée, les banques centrales sont loin d`avoir terminé leur resserrement et le discours sur la récession ne tient pas la route. L`or est potentiellement l`exception, car il pourrait bénéficier des flux de valeurs refuges si des pays sont plongés dans la récession et que les banques centrales doivent choisir entre atteindre les objectifs d`inflation ou l`économie.

Un marché baissier pour les cryptomonnaies ?

Le bitcoin est un autre exemple d`instrument qui enregistre de bonnes performances, mais j`ai du mal à en accepter la justification. Il a tout l`air d`un rallye de marché baissier, comme c`est peut-être le cas sur les marchés d`actions, mais cela ne veut pas dire qu`il n`a plus rien à perdre. Il a fait preuve d`une grande résilience sous les 20 000 dollars, alors que les conditions étaient loin d`être idéales, ce qui peut donner l`impression que le pire est derrière lui, mais je n`en suis pas convaincu. Les marchés plus larges pourraient subir quelques chocs cette année et les cryptomonnaies ne seront pas à l`abri.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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