Point des marchés : powell, inflation, pétrole, or, bitcoin

Powell, inflation, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers européens sont de nouveau en forte baisse ce mercredi, nous rappelant une fois de plus pourquoi nous ne devrions pas nous enthousiasmer pour les reprises des marchés baissiers.

On cherche désespérément à donner de la substance aux reprises, souvent importantes, qui apparaissent sur les marchés boursiers, malgré le peu ou l`absence de logique qui les sous-tend, et aujourd`hui est une fois de plus une leà§on qui montre pourquoi nous ne devrions pas nous en préoccuper. De la même manière que si à§a semble trop beau pour être vrai, à§a l`est probablement, si les actions se redressent sans raison apparente, il n`y en a probablement pas. Cela ne durera donc pas.

Vendredi, j`ai noté que les triples journées de sorcellerie devaient être prises avec une pincée de sel ; cela s`étend probablement au jour ou aux deux jours suivants, lorsque les marchés se réajustent. Et ce, en temps normal, ce qui n`est certainement pas le cas aujourd`hui. Une autre raison de ne pas se laisser emporter par les transactions du début de la semaine, qui se sont également déroulées pendant un jour férié aux États-Unis, un autre signal d`alarme possible.

La semaine dernière, les investisseurs ont dà faire face à une avalanche de resserrements monétaires, certains attendus, d`autres certainement pas. Il n`est pas si facile de s`en débarrasser, surtout à l`approche du témoignage de deux jours de Jerome Powell devant le Congrès. Le mot R risque de revenir souvent aujourd`hui et le président aura du mal à l`esquiver, surtout avec les élections de mi-mandat dans cinq mois. Naturellement, il fera de son mieux pour rester apolitique, mais je ne suis pas sàr que les investisseurs pourront ignorer autant de discussions sur la récession.

La BoE pourrait être légèrement encouragée par les données sur l`inflation

Le public britannique ne peut pas non plus ignorer la réalité de la récession. Un été de mécontentement s`annonce, alors que la crise du coût de la vie refait surface sous la forme d`actions de grève. La deuxième journée d`interruption des voyages commence demain, après l`échec des négociations en début de semaine. Avec le Brexit maintenant derrière nous (ish) et les mandats de masquage une chose du passé, il est tout à fait naturel que nous, les Britanniques, ayons trouvé la prochaine chose à discuter cet été. Comme c`est excitant.

L`inflation est malheureusement un problème très réel et important, comme l`ont montré les données de l`IPC de mai ce matin. La BoE pourrait être légèrement encouragée par la lecture de base qui a diminué un peu plus rapidement que prévu. L`énergie et l`alimentation continuent d`influencer le chiffre principal que la banque centrale ne peut ignorer, mais les données d`aujourd`hui pourraient l`encourager à poursuivre le resserrement progressif de la politique monétaire face aux attentes de hausses massives.

Les marchés pétroliers sont-ils en train d`intégrer les prix d`une récession ?

L`effondrement des prix du pétrole est-il le signe le plus clair à ce jour de la propagation des craintes de récession sur les marchés financiers ? Les marchés boursiers ont connu une mort par milliers de coupures, la panique de l`inflation s`étant transformée en craintes de resserrement et de croissance, puis en réalité de récession. La dynamique du marché pétrolier a permis au pétrole brut de se redresser, la demande étant forte et l`offre insuffisante. Tout cela est-il sur le point de changer ?

Il y a eu un changement clair au cours de la semaine dernière et, pour autant que je sache, il n`y a pas eu de découverte miraculeuse de pétrole qui résout tous les problèmes d`approvisionnement. Mais on accepte beaucoup plus facilement l`idée qu`une récession est peut-être inévitable si les banques centrales veulent reprendre le contrôle de l`inflation. Le WTI retombe rapidement vers les 100 dollars, oû¹ il pourrait trouver un soutien solide.

L`or, une exception

On dirait que tout bouge en ce moment, sauf l`or. Le métal jaune se négocie autour d`un niveau très familier - 1 840 dollars - et ne semble guère disposé à s`en écarter de manière significative. Peut-être que Powell pourra redonner vie à l`or. Si ce n`est pas le cas, la fourchette de 1 800 à 1 870 dollars reste intacte, comme elle l`a été dans l`ensemble au cours des six dernières semaines.

Le moment dotcom des cryptos ?

Le bitcoin s`accroche désespérément à 20 000 dollars, la crainte étant qu`il ne perde à nouveau le contrôle de la situation. L`environnement de marché reste très défavorable, tout comme les gros titres de ces derniers temps. Je ne m`attends pas à ce que l`un ou l`autre s`améliore, ce qui pourrait rendre la vie très inconfortable à court terme.

Une histoire intéressante qui a attiré mon attention aujourd`hui est celle du gouverneur adjoint de la BoE, Jon Cunliffe, qui suggère que ce pourrait être le crash dotcom des cryptomonnaies. Le moment oû¹ l`on coule ou l`on nage, oû¹ l`on déniche les Amazon et les eBay de l`espace cryptographique et oû¹ l`on se débarrasse de tous ceux qui n`existent que pour être les véhicules d`enrichissement rapide que beaucoup espèrent. Mis à part l`effondrement des prix, ce pourrait être un grand moment pour les crypto-monnaies.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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