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Les banques centrales en retrait, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

L`Europe et les États-Unis sont restés à peu près stables sur la journée, alors que l`attention se tourne vers les réunions des banques centrales dans les jours à venir.

La RBA nous a donné le coup d`envoi aujourd`hui et le moins que l`on puisse dire, c`est que la performance a été décevante. À une époque oû¹ la communication des banques centrales est si importante, les décideurs politiques ont échoué lamentablement la semaine dernière lorsqu`ils ont été mis sous pression par les marchés.

L`abandon pur et simple d`un outil de politique monétaire, sans avertissement, quelques jours avant une réunion, est impardonnable. Cela sape leur crédibilité après une période oû¹ les outils non conventionnels et une communication digne de confiance de la part de la banque centrale ont été la pierre angulaire de leur réponse en matière de politique monétaire, pour reprendre une expression d`une autre banque centrale qui a abandonné sa politique phare avec des conséquences bien plus graves.

D`autres banques centrales sont passées à l`offensive en matière de relations publiques lorsqu`il s`agit de préparer les marchés aux changements de politique à venir. Il est presque certain que la Réserve fédérale annoncera mercredi une réduction progressive de sa politique de lutte contre la pandémie et se préparera à relever ses taux l`année prochaine.

Compte tenu du chemin parcouru par les banques centrales dans le monde entier, je pense qu`elle acceptera progressivement que certaines hausses seront nécessaires une fois que le tapering sera terminé, peut-être même immédiatement après. Mais cela deviendra beaucoup plus évident en décembre, lorsque de nouvelles prévisions seront publiées.

La Banque d`Angleterre n`attendra pas si longtemps et pourrait même commencer à relever ses taux dès jeudi. Le marché semble divisé sur la question de savoir si elle va agir cette semaine, le résultat probable étant soit aucun changement, soit une hausse de 15 points de base. Bien que je sois probablement dans ce dernier camp, je ne serais pas surpris qu`ils optent même pour 25 afin de donner un coup de fouet au processus de resserrement.

D`aucuns estiment qu`il faut attendre décembre pour voir l`impact sur l`économie de la fin du plan de licenciement et du complément de prestations, de la hausse des prix de l`énergie, de Covid, etc. C`est logique, à l`exception du fait que la volonté du Comité de politique monétaire d`augmenter les taux est une réaction à l`inflation, et non un reflet de notre économie florissante. Qu`ils agissent cette semaine ou le mois prochain ne fait guère de différence.

Le pétrole glisse avant l`OPEP mais aucune augmentation n`est prévue

Les prix du pétrole reculent à nouveau un peu aujourd`hui après s`être redressés au cours des trois dernières séances. Il existe encore de nombreuses raisons d`être optimiste sur le marché du pétrole en ce moment, notamment la réticence apparente de l`OPEP à accélérer le rythme des augmentations de production mensuelles face à une forte demande, un marché tendu et des prix élevés.

Qui sait, ils nous surprendront peut-être jeudi et augmenteront un peu leur production, même temporairement, mais j`en doute. Ils ont traversé une période de prix bas et comme le schiste américain n`a pas réagi particulièrement vite à ces prix plus élevés, leurs priorités ayant changé, la perspective de prix élevés mais non récessionnistes peut en séduire plus d`un.

D`autant plus que la demande pourrait fléchir au cours des mois d`hiver si Covid déclenche des restrictions ou un comportement plus prudent. Une chose qui pourrait réduire l`effervescence du marché serait que la Russie envoie davantage de gaz naturel en Europe, comme Vladimir Poutine a récemment laissé entendre qu`elle était prête à le faire. Cela pourrait réduire la demande de gaz naturel en tant qu`alternative énergétique, mais en fin de compte, c`est l`OPEP qui détient la clé de la baisse des prix.

L`or semble vulnérable avant le FOMC

L`or est un peu plus bas ce matin, car il continue de lutter pour retrouver les 1 800 dollars, malgré de nombreuses tentatives de franchir et de maintenir ce niveau clé à la hausse. Une clôture au-dessus de ce niveau constituerait une déclaration importante et une cassure de 1 810 $ pourrait ouvrir la voie à des gains plus importants à la hausse.

Mais avec la Fed qui annoncera probablement une réduction des taux d`intérêt demain et qui préparera peut-être même le terrain pour des hausses de taux plus tard dans l`année, conformément à l`attitude belliciste des banques centrales du monde entier au cours des dernières semaines et des derniers mois, la hausse pourrait être difficile. Un dollar plus fort pourrait accentuer la pression sur le métal jaune, qui semble déjà être entré dans un schéma correctif.

L`or est passé sous un canal ascendant vendredi, lorsque le prix a plongé après les données américaines, et il n`a pas réussi à le réintégrer cette semaine. Il a rebondi, mais seulement jusqu`aux niveaux de fibrage de 50 et 61,8, qui se situent autour de l`extrémité inférieure du canal. Un échec ici, comme nous semblons le voir, le rend vulnérable à une autre course vers 1 770 $.

Le bitcoin en route vers de nouveaux sommets ?

Le bitcoin continue de se remettre de son repli post-ETF aujourd`hui, s`échangeant quelques pour cent de plus sur la journée et testant la résistance autour de 63 500 $. La faà§on dont il se négocie autour de cette résistance pourrait nous indiquer si nous assistons à un rallye correctif dans le cadre d`un repli plus profond du prix du bitcoin, ou à une nouvelle course vers des sommets records. Quoi qu`il en soit, je ne pense pas qu`il faille attendre longtemps avant d`assister à ce dernier cas de figure, tant l`engouement pour cet espace est grand en ce moment.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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