Point des marchés : shanghai, actions, dollar, pétrole, or

Shanghai, actions, dollar, pétrole, Or. Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA.

Il semble approprié, le jour des Oscars, que l`un des pires films jamais réalisés selon les critiques, Shanghai Surprise, domine également les marchés asiatiques aujourd`hui. Dans ce qui n`était pas vraiment une surprise de Shanghai, les autorités chinoises ont annoncé pendant le week-end que la ville de Shanghai entrerait dans une phase de verrouillage en deux étapes afin d`enrayer la recrudescence des cas de covidés et de permettre des tests de masse. La moitié de la ville sera fermée à partir d`aujourd`hui jusqu`au 1er avril. L`autre moitié sera fermée du 1er au 5 avril.

En tant que centre financier de la Chine et puissance économique à part entière, l`impact a été immédiat. Tesla a arrêté la production dans son usine là-bas et d`autres grands fabricants vont certainement suivre. Les marchés boursiers de la Chine continentale ont chuté aujourd`hui, ainsi que Taipei, dont le bêta manufacturier est élevé dans la région. L`impact sur la croissance et la consommation a également fait chuter les prix du pétrole d`environ 2,0 %, du moins temporairement.

Cela a occulté l`amélioration des bénéfices industriels chinois publiés ce week-end. Les bénéfices industriels pour les mois combinés de janvier et février ont augmenté de 5,0 % en glissement annuel, une amélioration par rapport aux 4,0 % de décembre. Mais en creusant sous la surface, les gains étaient concentrés, sans surprise, dans les secteurs de l`énergie et des matières premières.

De plus, il semble que le troisième plus grand promoteur immobilier de Chine ait manqué deux paiements d`obligations vendredi. Ce ventre mou de l`économie chinoise a été déplacé des premières pages par le conflit en Ukraine mais n`a pas disparu. L`inflation par les coûts due aux sanctions russes ne rendra pas le secteur plus attrayant. La Chine a encore du travail à faire sur le front de la relance, malgré sa réticence évidente à le faire. Les réductions des taux RRR et LPR, ainsi qu`un Yuan plus faible, devraient être en route, d`autant plus que la tentative de la Chine de faire grimper le marché boursier il y a deux semaines, s`est rapidement essoufflée.

Les principaux points de données de vendredi n`ont pas fait grand-chose pour dissiper les nerfs économiques concernant l`inflation qui freine la demande, ou les effets en aval du conflit en Ukraine. Les ventes au détail du Royaume-Uni et l`IFO de l`Allemagne ont tous deux raté leur cible à la baisse. Les ventes de logements en attente aux États-Unis ont chuté de 4,10% contre un gain de 1,0 attendu. Les attentes des consommateurs du Michigan pour le mois de mars ont également reculé à 54,3. On dit que le meilleur remède aux prix élevés est des prix élevés. Que ce soit le coût des marchandises ou la hausse des taux hypothécaires. Il semble que les signes de cela augmentent alors que l`inflation ne montre aucun signe d`apaisement. Sans surprise, la courbe des taux américains a de nouveau augmenté vendredi. Encore plus surprenant, les actions américaines ont enregistré des gains modestes. Tu dois penser que l`un des deux doit finir par perdre, je sais sur lequel mon argent est placé.

Le flux de nouvelles autour du conflit ukrainien a été relativement léger ce week-end, ce qui a permis aux marchés de se concentrer temporairement sur les fondamentaux. Les principaux titres ont entouré le Président Biden qui a déclaré que le Président Poutine devait partir. Cette déclaration a été accueillie par les gifles des alliés européens qui tentent de négocier les nuances délicates pour ne pas aggraver une situation déjà très instable à leur porte. Les responsables américains se sont donné beaucoup de mal pour revenir sur ces commentaires, et l`impact sur le marché a été limité.

Une chose qui bouge aujourd`hui en Asie est l`USD/JPY, qui a bondi de 0,70 % à 122,90 ce matin. La Banque du Japon, l`une des rares banques centrales dovish au monde, a fait une offre illimitée d`achat de JGB à 10 ans à 0,25 % ce matin, plafonnant les rendements alors qu`ils se dirigent vers le haut du corridor de taux acceptable de la BOJ. Nous pouvons nous attendre à d`autres commentaires du type surveiller de près les mouvements du marché des changes, mais je m`attends à ce que leur impact soit beaucoup moins fort que la semaine dernière. Le Japon et l`USD/JPY sont un microcosme des tensions auxquelles une grande partie de l`Asie sera confrontée cette année, la propension à resserrer la politique monétaire avec les États-Unis étant très faible.

Les publications de données lourdes de cette semaine sont orientées vers la fin de la semaine. Nous avons les ventes au détail australiennes et les offres d`emploi américaines JOLTS demain et l`inflation allemande mercredi. Le point fort de l`Asie sera la publication des PMI officiels manufacturiers et non-manufacturiers de la Chine jeudi, avec les PMI Caixin vendredi. Le jeudi sera également consacré aux revenus et aux dépenses des ménages américains, avant la publication des emplois non agricoles vendredi, les premiers paris tablant sur un gain de 475 000 emplois. Je ne sais pas pour toi, mais les Non-Farms semblent être revenus très vite.

Je surveillerai le marché obligataire américain cette semaine, et une autre forte hausse des emplois non agricoles américains risque de provoquer une nouvelle hausse des rendements. La situation des covides en Chine et le conflit en Ukraine occuperont les téléscripteurs de nouvelles, tout comme la Réserve Fédérale qui fera plus de Talking Heads que de Stop Making Sense.

Les poids lourds des actions asiatiques sont en baisse

À quelques exceptions près, les actions asiatiques sont en légère baisse aujourd`hui, principalement en raison de la fermeture de la bourse de Shanghai. Les actions américaines ont terminé en légère hausse vendredi, malgré une augmentation des rendements américains, mais les futures sur le S&P500, le Nasdaq et le Dow Jones ont baissé d`environ 0,25 % ce matin en signe de sympathie.

Le Nikkei 225 est en baisse de 0,35 %, et le Kospi sud-coréen n`a progressé que de 0,10 %. Les actions de la Chine continentale ont regagné leurs premières pertes, mais restent dans le rouge. Le Shanghai Composite est en baisse de 0,10 %, tandis que le CSI 300 a chuté de 0,65 %. Hong Kong a progressé de 1,10 %.

Sur les marchés régionaux, Singapour n`a progressé que de 0,20 %, tandis que Jakarta a la fièvre des introductions en bourse et a grimpé de 0,45 %. Kuala Lumpur a reculé de 0,20 %, tandis que Taipei, dont le bêta est élevé en raison des blocages en Chine, a chuté de 1,25 %. Bangkok est en hausse de 0,35%. Les marchés australiens ont suivi l`action des prix de vendredi à New York, l`ASX 200 et les All Ordinaries ont augmenté de 0,30%.

La négativité initialement observée en Asie, alors que les nerfs de la Chine augmentaient suite au verrouillage de Shanghai, a été partiellement dissipée par la chute des prix du pétrole qui en a résulté aujourd`hui. Ironiquement plus bas pour la même raison. Avec un calendrier léger, l`Asie semble se contenter pour le moment d`attendre et de voir comment la semaine évolue ailleurs, surtout avec autant de données de niveau 1 attendues en fin de semaine. Une aggravation de la situation Covid-19 en Chine, et des restrictions plus larges, seraient un sérieux vent contraire pour les actions asiatiques dans leur ensemble.

Le dollar américain augmente en Asie

Le dollar américain a évolué latéralement à New York vendredi, l`indice du dollar terminant presque inchangé à 98.80. Cependant, la Banque du Japon étant intervenue aujourd`hui sur le marché des JGB pour limiter la hausse des rendements, l`indice du dollar a fortement augmenté, stimulé par un yen et un euro plus faibles. L`indice du dollar est en hausse de 0,33% à 99.13. Dans l`ensemble, 99.50 et 97.75 restent les niveaux à surveiller.

USD/JPY a bondi de 0,80% à 123.05 ce matin, soit un gain de 100 points. À moins d`un retournement spectaculaire à la baisse des rendements américains, l`USD/JPY est maintenant sur la voie d`un nouveau test de 125,00, potentiellement cette semaine, la BOJ ayant maintenant montré son jeu. Les tentatives des officiels japonais pour faire baisser la valeur de l`USD/JPY auront un impact de courte durée et seront probablement des creux à acheter.

La rhétorique Biden, Poutine doit partir du week-end dernier pèse lourdement sur l`euro aujourd`hui car elle suscite des craintes d`une escalade plus large de la part de la Russie. L`EUR/USD a chuté de 0,30 % à 1.0950, et les reprises au-dessus de 1.1000 vont être difficiles à maintenir en début de semaine. La chute d`aujourd`hui laisse l`EUR/USD à mi-chemin entre le support à long terme à 1.0800 et la résistance à 1.1150.

La faiblesse des données sur les ventes au détail a pesé sur la paire GBP/USD en fin de semaine, et elle a baissé en même temps que l`euro aujourd`hui. La GBP/SD a chuté de 0,25% à 1.3145, à mi-chemin entre le soutien et la résistance majeurs à 1.3000 et 1.3300.

L`AUD/USD et le NZD/USD continuent de défier un dollar américain plus fort, car les marchés tablent sur une accélération des hausses de taux pour les deux, et les prix des matières premières restent dans l`espace. L`actualité ukrainienne est également relativement calme, ce qui réduit le sentiment d`aversion au risque pour le moment. Les deux monnaies continuent de consolider au sommet de leurs fourchettes, à 0.7325 et 0.6950. Une hausse à travers 0.7550 et/ou 0.7000 signale d`autres gains à venir.

Les devises asiatiques sont légèrement plus faibles aujourd`hui, alors que la paire USD/JPY s`envole, en raison des inquiétudes concernant un ralentissement covariable en Chine. Dans un contexte plus large, la hausse des taux d`intérêt américains et la flambée des prix des matières premières pèseront sur les devises asiatiques. Mais en ce début de semaine, les devises asiatiques préfèrent attendre les signaux directionnels des poids lourds de l`hémisphère nord.

Les inquiétudes concernant la Chine poussent le pétrole à la baisse

Les prix du pétrole ont consolidé leur gain de la semaine vendredi, le Brent clôturant à 119,25 $ et le WTI à 112,65 $ le baril. Les fermetures roulantes de Shanghai ont suscité certaines craintes concernant la consommation en Chine et ont fait baisser les prix du pétrole aujourd`hui. Le Brent a baissé de 1,70 % à 117,25 $, et le WTI a baissé de 2,0 % à 110,40 $ le baril.

Le pétrole est déjà en train de reprendre une partie de ces premières pertes et la chute sera probablement une aberration temporaire. Cependant, si les restrictions Covid se répandent en Chine, cela pourrait suffire à plafonner la hausse des prix cette semaine, surtout avec les données peu reluisantes des États-Unis et de l`Europe à la fin de la semaine dernière.

Le pétrole brut Brent a une résistance à 124,00 $ et un support à 112,00 $ le baril. Une fourchette large mais réelle qui pourrait couvrir les prix du pétrole cette semaine. Le WTI a une résistance à 116,00 $ et un soutien à 107,00 $ le baril. Dans l`ensemble, je pense toujours que le Brent se consolidera dans une fourchette plus large de $100.00 à $120.00.

L`or se calme en Asie

Le prix de l`or a terminé presque inchangé à New York vendredi à $1958.00 l`once, s`appuyant sur un dollar américain sédentaire, plutôt que sur les rendements américains, qui ont de nouveau grimpé. En Asie, le dollar américain a grimpé en raison de l`intervention des JGB japonais et des inquiétudes concernant l`escalade européenne suite aux commentaires du Président Biden ce week-end. Cela a fait baisser l`or de 0,76 % à 1943,00 $ l`once en Asie.

Je pense que les risques de baisse persistent pour l`or à partir de ces niveaux. La faiblesse des bugs de l`or pour porter les pertes intrajournalières mise à part, l`or a augmenté même si le dollar américain reste élevé et si les rendements américains continuent d`augmenter fortement sur toute la courbe. Tout cela ne peut pas être expliqué par les flux de refuge. Soit l`or sait quelque chose que le reste d`entre nous ne sait pas, soit les rendements américains plus élevés et un dollar américain plus fort vont faire payer le prix de l`or.

L`or a une résistance proche à $1965.00 et $1975.00 l`once, suivie de $2000.00 oû¹ je m`attends à ce que les vendeurs liés aux options soient à l`affàt une fois de plus. Le support se situe à $1938.00 et $1910.00 l`once.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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