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Les données sont-elles préoccupantes ? Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers connaissent une fin de semaine plus positive, soutenue par les résultats des bénéfices et le paiement surprise d`un coupon par Evergrande.

Les bénéfices ont été une source de positivité à un moment oû¹ l`accent a été mis sur les risques de croissance de l`économie, qui sont nombreux. La saison commence de manière prometteuse, mais il faudra poursuivre sur cette lancée si nous voulons éviter de retomber dans les affres de ce qui pourrait être.

Les résultats de Snap ont rappelé l`impact indirect que les problèmes de la chaîne d`approvisionnement mondiale peuvent avoir sur les entreprises. Dans le cas de Snap, ce sont les dépenses publicitaires qui seront réduites en raison des problèmes d`approvisionnement des entreprises pendant une période généralement lucrative pour le secteur. Nous verrons probablement d`autres exemples de ce genre à mesure que la saison avance.

Les résultats de l`entreprise pèsent sur d`autres plateformes exposées de la même manière à une baisse des recettes publicitaires avant l`ouverture, Facebook et Twitter étant particulièrement touchés après que Snap a également mis en garde contre l`impact des changements apportés aux règles de collecte de données d`Apple. Un gros point négatif pour les annonceurs et un autre coup dur pour ceux qui dépendent fortement de ces revenus.

Evergrande aurait effectué le paiement de son coupon offshore de 83,5 millions de dollars juste avant la fin de la période de grà¢ce demain, ce qui a fait monter le cours de son action vendredi. Ce geste surprise peut faire naître l`espoir qu`elle effectuera également son paiement de coupon de 47,5 millions de dollars la semaine prochaine, à la fin du délai de grà¢ce de 30 jours. Au-delà, tout le monde se perd en conjectures, car la société ne pourra pas réunir ces fonds éternellement, à moins que quelque chose ne change fondamentalement.

Les données montrent une certaine mollesse alors que les banques centrales se préparent à fermer les robinets

Les données économiques font l`objet d`un examen plus approfondi en ce moment, car les banques centrales du monde entier sont contraintes de prendre des décisions inconfortables en raison des pressions inflationnistes liées à l`offre qui poussent les taux directeurs bien au-delà de leurs objectifs. Si beaucoup continuent de penser que les pressions sur les prix sont temporaires, leur durée et leur intensité prévues augmentent, ce qui oblige les responsables politiques à envisager des mesures qu`ils préféreraient clairement éviter.

Si la reprise a été bien meilleure que ce qui avait été envisagé au début de la pandémie, ce qui peut donner aux banques centrales un peu de mou pour un resserrement modeste, les données mettent en évidence plusieurs faiblesses qu`une politique monétaire plus stricte ne fera qu`exacerber. Comme l`ont montré les indices PMI, les problèmes d`offre pèsent sur l`activité, qui ne sera pas aidée par une éventuelle recrudescence des cas de Covid à l`approche de l`hiver dans l`hémisphère nord.

Les chiffres des ventes au détail au Royaume-Uni ont également été décevants, ce qui soulève à nouveau des questions sur les projets de la Banque d`Angleterre de relever les taux d`intérêt avant la fin de l`année et plusieurs fois l`an prochain. Il semble que la pression exercée sur les ménages et les entreprises sera encore plus forte, ce qui pèsera sur l`économie au cours de l`année prochaine.

Le chiffre des ventes au détail a apparemment été aggravé par la pénurie de carburant qui a peut-être empêché les gens de se rendre sur les lieux de vente. Des achats plus précoces pendant les fêtes de fin d`année pourraient également stimuler les chiffres des ventes au détail au cours des deux prochains mois, en prévision des problèmes d`approvisionnement.

Les indices PMI américains ont été un peu meilleurs, avec une hausse des services à 58,2, bien au-dessus des attentes de 55,3. Compte tenu de l`importance du secteur des services pour l`économie et des progrès réalisés sur la dernière vague Covid, ces résultats sont très encourageants pour la fin de l`année.

USDRUB plonge sous les 70 après la hausse de la CBR

Le rouble s`est fortement redressé après que la Banque de Russie a relevé ses taux d`intérêt de 0,75 % vendredi, dépassant les attentes d`une hausse de 0,25 % ou 0,5 %. Manifestement, à la différence de ses homologues turcs, la CBR prend la menace de l`inflation au sérieux et est prête à les augmenter davantage, puisqu`elle a relevé sa prévision d`inflation à la fin de l`année à 7,4-7,9 %, soit près du double de son objectif de 4 %.

L`annonce a vu le dollar repasser brièvement sous la barre des 70 contre le rouble pour la première fois depuis juin de l`année dernière. Les taux plus élevés et la flambée des prix de l`énergie ont soutenu la monnaie ces derniers mois et, avec d`autres hausses et une possible crise hivernale en perspective, elle pourrait rester favorable pendant un certain temps.

La reprise du pétrole manque de dynamisme, encore une fois

Les prix du pétrole sont de nouveau à la hausse en cette fin de semaine, le Brent et le WTI ayant gagné environ 1 % vendredi. Cette hausse intervient un jour après que les prix aient reculé par rapport à leurs sommets, des prises de bénéfices ayant semblé se produire autour de 86 et 84 dollars, respectivement. Il est encore tôt, mais cette reprise semble souffrir des mêmes problèmes que les deux dernières, à savoir un manque de dynamisme.

Cela ne change pas vraiment les perspectives à moyen terme des prix du pétrole, qui restent fondamentalement haussières, mais nous assisterons peut-être à un repli légèrement plus important au cours de la semaine prochaine. Si c`est le cas, le support clé pour le Brent se situe autour de 80-81 $, si 83,50 $ tombent. Si la dynamique s`accélère, le pétrole pourrait atteindre 90 $ assez rapidement.

L`or se maintient au-dessus de 1 800 dollars

Le prix de l`or est passé au-dessus de 1 800 $ et semble se maintenir fermement alors que nous entrons dans la session américaine. Les indices PMI américains semblent avoir stimulé le sentiment au début de la séance, ce qui a pesé sur le dollar et permis à l`or de franchir ce niveau de résistance important. S`il peut se maintenir sur la poignée des 1 800 dollars à la fin de la semaine, ce serait un signal haussier.

Si cela coû¯ncide avec la cassure de l`indice du dollar sous 93,50, ce qui pourrait faire remonter la pression vers 93 en début de semaine prochaine, ce serait encore plus haussier pour le métal jaune qui semble bénéficier des ambitions de resserrement des banques centrales en dehors des États-Unis. Le prochain grand test pour l`or se situe à 1 833 $, un niveau qui a eu raison de lui à plusieurs reprises au cours des derniers mois.

Acheter la rumeur, vendre éventuellement le fait

Il se pourrait bien que nous soyons en train de vendre la réalité après tout, les prix du bitcoin ayant chuté de 5 % jeudi et accentuant ces pertes aujourd`hui. Le lancement de l`ETF a généré beaucoup d`excitation dans l`espace dans l`espoir qu`il pourrait conduire à une autre vague de hype avec l`afflux d`argent institutionnel.

Il est apparu que ces gains ont été conservés peu après le lancement, mais il est possible que certains bénéfices soient bloqués, ce qui pourrait peser sur les cryptomonnaies à court terme, surtout si les 60 000 dollars chutent. Le lancement des contrats à terme du CME a déclenché une réaction de vente du fait il y a quatre ans et nous sommes probablement en train de le voir à nouveau. Bien sàr, cela s`est transformé en une chute des prix bien plus grave, ce qui sera probablement évité cette fois-ci. Mais quand il s`agit du bitcoin, on ne sait jamais.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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