Point des marchés : ukraine, fed, boe, cbrt, pétrole, or, bitcoin

Ukraine, Fed, BoE, CBRT, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers sont en légère baisse ce jeudi, réduisant les gains de cette semaine alors que le Kremlin nie tout progrès substantiel dans les négociations et que la Fed commence son cycle de resserrement agressif.

Comme toujours, nous devons prendre les commentaires du Kremlin avec une pincée de sel, qu`ils soient bons ou mauvais, mais les derniers commentaires ont été un coup dur pour les marchés. Nous avons vu un optimisme prudent s`installer sur les marchés cette semaine, car les deux parties semblaient faire des progrès, même si cela se produisait sur fond d`attaques russes plus horribles en Ukraine.

Mais ils nous rappellent qu`il y avait un énorme fossé entre les deux points de départ et qu`en fin de compte, un accord ne sera conclu que si les deux parties sont sérieuses. Compte tenu de la différence entre la rhétorique et les actions du Kremlin au cours des deux derniers mois, je ne suis pas rempli d`espoir et cela présente un risque majeur de baisse pour les marchés.

La Fed revoit ses projections de taux d`intérêt à la hausse

La réunion de la Fed de mercredi a été une rareté, dans la mesure oû¹ la banque centrale s`est rapidement conformée à la faà§on de penser du marché après des mois d`opposition. La Fed prévoit désormais six hausses de taux supplémentaires cette année, en plus de celle annoncée hier, ce qui représente une augmentation de 25 points de base à chaque réunion pour le reste de l`année 2022.

Et comme une forte minorité prévoit des taux encore plus élevés d`ici la fin de l`année, la probabilité d`une hausse de 50 points de base lors d`une réunion a certainement augmenté. La rhétorique du président Powell et sa référence à un marché du travail tendu à un niveau malsain confortent l`idée que le taux d`augmentation cette année sera substantiel. Il ne reste plus qu`à savoir si les actions de la Fed, combinées aux mouvements des marchés des matières premières, deviendront une récession, ce que les marchés commencent peut-être à anticiper.

La BoE réduit ses attentes

La Banque d`Angleterre a adopté une approche très différente aujourd`hui, en augmentant les taux d`intérêt de 25 points de base, avant de réduire les attentes pour l`avenir. Il est assez remarquable qu`un responsable politique, Jon Cunliffe, ait voté contre une hausse des taux, compte tenu du fait que l`inflation est à 5,5 % et qu`elle devrait culminer au-dessus de 8 %.

Mais c`est ce fait, combiné à un léger adoucissement du langage concernant le resserrement futur, qui a poussé les marchés à réduire légèrement les attentes de hausses de taux cette année. Le passage de la probabilité à l`opportunité d`un nouveau resserrement n`est qu`une légère modification, mais elle intervient peut-être plus tôt que prévu. Néanmoins, les marchés tablent sur une nouvelle hausse de 100 points de base cette année, ce qui ne semble pas être le cas de la BoE.

La CBRT poursuit sa politique de désinflation alors que l`inflation auto-infligée continue à augmenter

La CBRT a laissé les taux d`intérêt inchangés à 14 % aujourd`hui, comme prévu, et a déclaré qu`elle allait poursuivre la désinflation de manière décisive. C`est un peu exagéré si l`on considère que les mesures prises par le passé ont conduit à une inflation de 54 % et plus. Bien sàr, l`augmentation des coûts de l`énergie à laquelle ils ont fait allusion contribuera à une nouvelle hausse cette année, mais ce n`est en aucun cas le principal moteur. Non pas que cela influence la prise de décision de la banque centrale.

Le pétrole augmente après les commentaires du Kremlin et le rapport de l`AIE

Les prix du pétrole augmentent à nouveau aujourd`hui, le Brent et le WTI repassant au-dessus de 100 dollars. La hausse s`est poursuivie tout au long de la journée après que le Kremlin ait repoussé les informations faisant état de progrès substantiels dans les pourparlers de cessez-le-feu. Cela ressemble à un véritable revers, alors que les choses semblaient aller dans la bonne direction, ce qui avait permis aux prix du pétrole de chuter considérablement depuis les sommets atteints.

L`évaluation du marché pétrolier par l`AIE a également contribué à cette hausse, puisque les exportations russes ont diminué d`environ trois millions de barils par jour. C`est bien plus que la perte de croissance de la demande due aux prix élevés, ce qui resserre encore le marché. Reste à savoir si cela suffira à convaincre certains membres de l`OPEP d`augmenter leur production et de se laisser moins guider par les assurances russes. Il y a certainement un soutien croissant pour que le groupe en fasse plus.

La baisse de l`or est limitée dans l`environnement actuel

Le prix de l`or est en hausse pour la deuxième journée après avoir brièvement glissé sous les 1 900 dollars mercredi. Une combinaison de préoccupations économiques, une inflation élevée et une baisse de l`appétit pour le risque suite aux commentaires du Kremlin ont contribué à la hausse du métal jaune.

Deux d`entre elles au moins ne sont pas prêtes de disparaître et les actions de Vladimir Poutine n`ont rien de prévisible, de sorte que l`or devrait rester relativement bien soutenu pendant un certain temps encore. L`or devrait donc rester relativement bien soutenu pendant un certain temps encore. Cela ne signifie pas nécessairement que nous atteindrons des sommets, mais cela devrait limiter la baisse dans une certaine mesure.

Le bitcoin glisse près d`une résistance clé

Le bitcoin subit les effets de l`aversion au risque après avoir fortement rebondi au cours des deux derniers jours. Il s`est fortement redressé pour repasser au-dessus des 40 000 dollars, mais il a échoué juste avant les 42 000 dollars et il est maintenant entraîné à la baisse avec d`autres actifs à risque.

En fin de compte, ce que nous voyons ici est une continuation de la consolidation à laquelle nous assistons dans le bitcoin depuis des semaines. Cela pourrait se poursuivre pendant un certain temps encore et une cassure à la hausse semble probablement plus probable que l`alternative, mais comme toujours dans cette situation, il est difficile de se prononcer. Un mouvement au-dessus des sommets de la semaine dernière serait un grand pas dans la bonne direction.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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