Point des marchés : une fin de semaine calme, pétrole, gold, bitcoin

Une fin de semaine calme, malgré l`hésitation du NFP, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Une fin un peu plate pour une semaine autrement mouvementée qui a vu les investisseurs osciller entre panique et optimisme.

Des vulnérabilités massives subsistent sur les marchés et même les deux grandes réussites de cette semaine - le plafond de la dette et l`offre de gaz de la Russie - sont loin d`être une solution. Cela n`a pas empêché les investisseurs de les célébrer comme une grande victoire, bien sàr, tout en ignorant béatement les multiples autres risques de dégradation des perspectives. Certaines choses ne changent jamais.

L`accord sur le plafond de la dette adopté jeudi par le Sénat n`a fait que mettre un terme à la situation et, même si les démocrates pourraient en profiter pour le relever sans le soutien des républicains, ce n`est jamais aussi simple. Ils sont clairement réticents à le faire sans le vote des républicains avant les élections de mi-mandat de l`année prochaine et je m`attends à ce que nous assistions à d`autres jeux dans l`intervalle.

Entre-temps, les commentaires de Vladimir Poutine mercredi, dans lesquels il a suggéré que la Russie peut stabiliser le marché de l`énergie, sont arrivés au bon moment. Les prix du gaz naturel s`envolaient et les marchés boursiers chutaient, effrayés par la perspective d`une grave crise énergétique mondiale.

Les prix de l`énergie restent extrêmement élevés et, bien que prometteurs, les commentaires de M. Poutine ne constituent pas un engagement ferme à combler le déficit du marché. Bien que ce soit un soulagement d`entendre que c`est possible. C`est là que Nord Stream 2 entre en jeu. Le ministre de l`énergie, Alexander Novak, a ensuite affirmé que la certification du projet pourrait contribuer à refroidir les prix du gaz. Comme c`est subtil et pratique.

Étant donné que le gazoduc est un sujet de discorde politique, il n`est pas surprenant que des questions soient posées sur la motivation du Kremlin. Sans parler de la possibilité que la pression devienne insupportable et que le processus d`approbation soit accéléré afin d`atténuer la douleur cet hiver. L`Europe pourrait estimer qu`elle n`a pas vraiment le choix à ce stade, après des années à se mettre au pied du mur.

Cela dit, il n`y a certainement aucune garantie que l`homologation soit accélérée ou inévitable, c`est pourquoi les investisseurs ne devraient pas trop s`emballer. Les prix de l`énergie restent élevés et nous nous dirigeons vers la saison des crises, ce sont juste les investisseurs qui font l`autruche.

Les marchés reprennent en grande partie les mouvements du NFP après une réaction instinctive au chiffre principal

Le rapport sur l`emploi est ce que nous attendions tous cette semaine et il n`a pas déà§u. Le chiffre principal du NFP était bien en deà§à des attentes et même un peu en deà§à de ce que beaucoup considéraient comme le minimum pour garantir une réduction progressive de la dette cette année, à savoir 200 000. Je vais être honnête, je pense qu`il aurait fallu beaucoup moins pour déclencher un mouvement de la Fed. Mais cela n`a pas d`importance, car une fois que les révisions nettes des mois précédents sont prises en compte, une grande partie de l`écart de septembre a été compensée, ce qui rend l`annonce d`une réduction des taux d`intérêt presque certaine.

La seule chose qui pourrait raisonnablement faire obstacle à cette annonce serait une crise de colère majeure sur les marchés. Nous avons constaté une certaine nervosité cette semaine, mais pas suffisamment pour mettre en doute la décision du mois prochain. Le chômage a reculé un peu plus que prévu, aidé par une baisse du taux de participation qui devrait se préciser dans les mois à venir.

Bien que le NFP ait été assez bon, nous avons eu une réaction intéressante sur les marchés. Le dollar a glissé après la publication mais a inversé ces mouvements pour revenir au niveau oû¹ il était avant la publication. L`or a bondi à la suite de la faiblesse du dollar, mais a réussi à conserver l`essentiel de ses gains, les actions américaines restant un peu en deà§à de leurs niveaux d`avant la publication. Les rendements américains ont glissé après la publication, mais ont également récupéré leurs pertes. Seul l`or n`a pas inversé son mouvement instinctif.

Le rallye du pétrole reste bien soutenu après un bref recul

Les prix du pétrole ont fortement rebondi jeudi et se négocient à nouveau près de leurs sommets du début de la semaine. Il est clair que les négociants en énergie ne considèrent pas que la crise a été résolue comme par magie à la suite des commentaires de Poutine mercredi. Le gaz naturel est toujours à un peu plus de 10 % de ses sommets, mais il avait enregistré des gains extraordinaires au cours des semaines précédant mercredi, ce qui est un peu plus compréhensible.

En fin de compte, la décision de l`OPEP de ne pas augmenter les objectifs de production lors de la réunion qui s`est tenue en début de semaine constitue un important facteur de soutien pour le rallye et nous ne constatons aucune perte de dynamique à ce stade. Avec la crise énergétique qui contribue à une demande quotidienne supplémentaire de 500 000 barils de brut, il est difficile d`imaginer que les prix n`atteignent pas des niveaux plus élevés.

L`or bondit après le rapport sur l`emploi

Le prix de l`or bondit à la suite de la publication du rapport sur l`emploi aux États-Unis. Le chiffre du NFP était bien inférieur aux attentes et a plus que compensé l`importante révision à la hausse du mois d`août. Le dollar a chuté après la publication du rapport, tandis que les rendements américains ont baissé, ce qui a propulsé le métal jaune à la hausse, avec une augmentation de 1 % sur la journée et non loin des 1 800 dollars. Alors que le dollar et les rendements ont inversé ces pertes, l`or s`est largement maintenu.

Malgré cela, les marchés semblent envisager une hausse des taux d`intérêt d`ici décembre prochain, ce qui n`est pas de nature à calmer les nerfs. Le rapport sur l`emploi n`était pas si mauvais que les décideurs politiques reviennent sur leurs plans de réduction des taux d`intérêt cette année - cela a toujours été très improbable - et maintenant ils espèrent simplement éviter une crise de colère généralisée sur les marchés. Jusqu`à présent, tout va bien.

Le bitcoin est stable mais vise des sommets records

Le bitcoin est relativement stable depuis environ un jour, après avoir passé une grande partie de la semaine dernière à grimper en flèche. Après avoir survécu à de multiples tests de 40 000 $, la crypto-monnaie a dépassé les 45 000 $ et, à partir de là, les haussiers ont repris le contrôle. Et elles ont gagné un terrain impressionnant pour s`échanger aujourd`hui autour de 55 000 dollars, avec la ferme intention d`atteindre de nouveaux sommets historiques.

La perspective que la SEC approuve jusqu`à quatre ETF sur le bitcoin dans les semaines à venir peut être une chose qui excite les spéculateurs et contribue à la flambée des prix que nous avons vue. Si le régulateur fait le grand saut, beaucoup le considéreront comme la prochaine étape importante vers l`afflux de liquidités sur le marché, ce qui pourrait lui permettre de terminer l`année en beauté.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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