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Les prochaines élections allemandes après une semaine mouvementée, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Cette semaine promettait d'être animée et elle n'a pas déçu, mais le dernier jour s'annonce beaucoup plus paisible, les actions ayant légèrement réduit leurs gains de ces derniers jours.

La semaine a été marquée par les réunions des banques centrales et il y a eu beaucoup à en tirer. La Fed est déterminée à réduire ses taux cette année malgré les risques croissants et le ralentissement de la croissance, tandis que la BoE devrait augmenter ses taux plus tôt et deux fois l'année prochaine, car elle se prépare à une inflation plus élevée. Toutes deux considèrent que l'inflation est encore transitoire, mais tout le monde n'est pas aussi confiant qu'elles.

La CBRT ne s'engage à maintenir les taux d'intérêt au-dessus de l'inflation qu'aussi longtemps que l'inflation reste inférieure au taux repo. S'ils doivent rompre une promesse, ils le feront correctement, en réduisant les taux et en croisant les doigts. Le président Erdogan sera content, le gouverneur Kavcioglu gardera son poste et la banque centrale espère que l'inflation s'avérera transitoire et baissera comme prévu. La lire est moins indulgente et la crédibilité de Kavcioglu est brisée. Tout cela n'a pas tendance à bien se terminer et les nouveaux plus bas de la monnaie pourraient n'être que le début.

Evergrande a fait sensation en début de semaine, alors qu'il était à quelques jours de manquer des paiements de coupon sur des obligations libellées en yuan et en dollar. Un accord a été conclu pour le premier, tandis que le second est passé sans même un commentaire de la part de la société. Mais apparemment, cela ne pose pas de problème tant que la PBOC poursuit ses injections massives de liquidités.

Le résultat final est qu'Evergrande reste à risque, que les banques centrales vont bientôt resserrer leur politique et qu'elles sont de plus en plus préoccupées par le fait que l'inflation pourrait ne pas être aussi transitoire que prévu. Ce qui nous amène à la question suivante : quel a été le résultat indésirable pour les investisseurs cette semaine ? Cela rend certainement les prochaines semaines intéressantes.

Les élections allemandes, qui auront lieu ce week-end, marqueront la fin d'une époque. Angela Merkel a été omniprésente au cours des différentes crises de ces 13 dernières années et a été au centre de nombreuses nuits blanches pendant les jours les plus sombres de la crise de la dette. Il semble que l'Allemagne ne se prépare pas seulement à faire ses adieux à "Mutti", mais que la CDU pourrait également être confrontée à la défaite pour la première fois en 16 ans, le SPD ayant une courte avance dans les sondages.

Si le SPD semble en passe de remporter les élections, les négociations pour former le prochain gouvernement seront loin d'être simples et pourraient prendre des mois avant d'aboutir. Ce week-end sera donc suivi avec intérêt, mais la réaction du marché pourrait être minime.

Les fondamentaux du pétrole restent positifs

Les prix du pétrole font du surplace vendredi après deux jours de gains impressionnants. Evergrande reste un risque pour la Chine, même si les inquiétudes du marché semblent s'être considérablement apaisées ces derniers jours. Les prix du pétrole ont été parmi les bénéficiaires de cette situation, sans parler de la remise en service de la production dans le Golfe et de la flambée des prix du gaz.

Les fondamentaux restent positifs pour les prix du brut, l'évolution de la situation en Chine étant le principal risque de baisse dans les semaines à venir. Le Brent vise maintenant 80 dollars, où il pourrait à nouveau rencontrer une certaine résistance, le prochain test pour le WTI étant 75 dollars.

L'or peine à se redresser après le coup dur de la Fed

La Fed a porté un coup de massue aux espoirs de l'or de regagner les 1 800 dollars cette semaine et le métal jaune vise désormais plus bas, avec 1 740 dollars comme support pour le moment. En cas de cassure de ce seuil, l'or pourrait chercher à atteindre les plus bas du mois d'août, avec un soutien qui pourrait se situer autour de 1 720 et 1 700 dollars.

La Fed et d'autres institutions préparant le terrain pour un nouveau cycle de resserrement l'année prochaine, l'or aura du mal à gagner du terrain à la hausse à partir de maintenant. Cela dit, il existe de nombreux risques de baisse dans leurs perspectives respectives et je ne m'attends pas à ce que le métal jaune s'effondre. La route à venir est remplie de nids de poule qui pourraient faire briller l'or une fois de plus.

La PBOC s'attaque à nouveau aux crypto-monnaies

Les crypto-monnaies ont reçu un coup dur vendredi, la PBOC ayant annoncé que toutes les transactions étaient illégales. Le bitcoin avait déjà reculé après avoir atteint 45 000 dollars, mais la chute s'est accélérée après l'annonce, portant les pertes de la journée à environ 7 %.

L'opposition de la Chine aux crypto-monnaies n'est pas nouvelle, mais la dernière clarification suggère que les personnes impliquées risquent d'être poursuivies. Les actions de la Chine n'ont pas trop freiné la hausse des crypto-monnaies dans le passé, je ne serais donc pas surpris de les voir rebondir une fois de plus. Où est l'ami de tous les amateurs de crypto, Elon Musk, quand ils en ont besoin ?

Bien sûr, cette fois, cela se produit alors que le bitcoin semble être entré dans une phase de correction qui a peut-être contribué à ses baisses. Un mouvement en dessous de 40 000 $ pourrait le voir subir de nouvelles pressions après une si longue période de consolidation au-dessus de ce niveau.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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