Que faudra-t-il surveiller dans le témoignage de powell devant le congrès us`

Le président de la Fed Jerome Powell témoignera demain devant la Chambre des Représentants, et jeudi devant le Sénat US, dans ce qui constituera le principal événement de la semaine.

Et si l'on en croit le rebond du Dollar et la faiblesse des bourses US depuis le début de la semaine, le marché attend avec anxiété cet événement.

Depuis plusieurs semaines, et grâce à plusieurs propos dovish de la Fed, les investisseurs anticipent avec certitude une baisse de taux pour la prochaine réunion de la Fed, le 31 juillet.

Cependant, le solide rapport NFP sur l'emploi US vendredi dernier a commencé à faire douter les investisseurs vis à vis de ces anticipations, d'autant plus que plusieurs autres bonnes nouvelles les jours précédents avaient déjà commencé à suggérer au marché que la situation économique ne justifie peut être pas autant qu'il le pense une baisse des taux de la Fed.

On rappellera notamment que l'accord de trêve Trump-Xi de fin juin a écarté pour l'instant le risque d'escalade de la guerre commerciale entre les deux premières puissances économiques mondiale.

La question sera donc de savoir si le président de la Fed va souligner ces améliorations des perspectives économiques, ou les minimiser en estimant que les risques n'ont pas fondamentalement changé.

Il faut aussi souligner qu'il s'agira de la dernière occasion pour Powell de recalibrer les attentes du marché si il n'est effectivement pas certain d'abaisser les taux à la fin du mois.

Stephen Stanley, économiste en chef chez Amherst Pierpont Securities, estime lui aussi que Powell va devoir envoyer un signal clair cette semaine : "baisse de taux, pas de baisse de taux, ou en attente de davantage de données.

S'il continue d'être ambigu, les marchés vont probablement supposer qu'il approuve les attentes du marché, alors autant qu'il prenne position” a-t-il en effet déclaré.

Et ce signal viendra essentiellement de sa perception des risques qui pèsent sur l'économie US, puisque ce sont ces risques qui ont à la base entrainé la Fed à effectuer un revirement dovish il y a quelques mois, jusqu'à évoquer la possibilité d'une baisse de taux il y a quelques semaines.

A ce propos, on notera que le rapport sur la politique monétaire de la Fed publié vendredi dernier a continué de mettre en évidence un ralentissement significatif de la croissance du commerce mondial et de l'industrie manufacturière depuis 2017.

L'incertitude a certainement pesé sur les investissements des entreprises et les tarifs douaniers ont eu un impact direct "matériel mais modeste" sur les flux commerciaux mondiaux, selon l'étude.

Powell a clairement indiqué que, si nécessaire, la Fed prendra des mesures pour assurer la poursuite de l'expansion", a déclaré Ward McCarthy, économiste financier en chef chez Jefferies.

"Ce qui n'est pas clair, c'est ce qui pousserait la Fed à prendre ces mesures.

Je veux qu'il m'apporte un peu de clarté'' a-t-il dit.

De son côté, Diane Swonk, chef économiste chez Grant Thornton a décléré : "Il affirmera que l'économie demeure solide, sinon spectaculaire.

Ce qui compte le plus, c'est ce qu'il considère comme des vents contraires et comment il caractérise ces risques.

Ils sont à l'origine des anticipations de baisses de taux.

” Pour résumer, les anticipations de baisse de taux de la Fed seront principalement influencées par la perception des risques qui pèsent sur l'économie US selon le discours de Jerome Powell.

Or, avec l'accord de trêve Chine-USA et plusieurs statistiques clés qui ont surpris positivement depuis la dernière réunion de la Fed, les risques semblent orientés vers une touche d'optimisme de la part de Powell, ce qui pourrait avoir un impact retentissant sur les marchés, avec à la clé une hausse du Dollar, et un recul des marchés boursiers à prévoir.