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Évaluation des risques liés au flou juridique américain, à la dette française et aux incertitudes britanniques, par Dr Nannette Hechler-Fayd'herbe, Responsable stratégie d'investissement, durabilité et recherche, CIO EMEA.
- Les marchés boursiers sont proches de leurs plus hauts historiques, sur fond d'inflation en recul et de données économiques qui entretiennent l'espoir d'un atterrissage en douceur. Dans les semaines à venir, l'attention des investisseurs devrait toutefois se focaliser sur les questions politiques à l'approche des élections américaines, et vu les risques liés à la dette française et au budget britannique
- Bien que peu probable, une éventuelle contestation du résultat des élections américaines s'avèrerait négative pour les actifs américains
- Le risque d'une crise de la dette en France nous semble faible, mais le spread entre les obligations souveraines françaises et les Bunds allemands devrait rester aux niveaux actuels, les mesures d'austérité prévues risquant de se heurter à une certaine résistance
- Les hausses d'impôts envisagées dans le prochain budget britannique ont accru l'incertitude pour les entreprises. Des mesures d'austérité n'entraînent cependant pas nécessairement une correction boursière. Nous ne privilégions plus les actions britanniques.
Ces dernières semaines, le sentiment de marché à l'égard du risque a été globalement positif dans un contexte de données économiques solides et de baisse de l'inflation. Néanmoins, à l'approche du mois de novembre, les risques politiques devraient passer au premier plan. Non seulement en raison des élections américaines, avec la possibilité d'un résultat contesté, mais aussi en raison des inquiétudes entourant la dette française et le futur budget britannique. Nous en évaluons ci-dessous les scénarios et les implications pour les classes d'actifs.
Les élections présidentielles américaines représentent clairement le facteur de risque politique le plus important pour les marchés. La course serrée entre candidate démocrate et candidat républicain à la présidence américaine augmente le risque de contestation au lendemain des élections du 5 novembre, et empêche d'en prévoir l'issue, même si notre scénario de base reste un Sénat passant en mains républicaines et une Chambre des représentants contrôlée par le parti qui remportera l'élection présidentielle (voir tableau ci-dessous). Alors même que le scrutin devrait déboucher sur un résultat clair, la possibilité d'une contestation reste préoccupante.
La banque est solide et très bien capitalisée, avec un bilan très liquide et une gestion conservatrice des investissements. Leur ratio de fonds propres est plus de deux fois supérieur aux exigences réglementaires et ils ne possèdent pas de dette extérieure. Lombard Odier gère CHF 358 milliards d'actifs pour le compte de ses clients au 31 décembre 2021.
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Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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