L'offre de bitcoins se resserre à l'approche du prochain halving : pourrait-on atteindre de nouveaux records ?

L'offre de Bitcoins se resserre à l'approche du prochain halving : pourrait-on atteindre de nouveaux records ?, par Chris Gannatti, Global Head of Research, WisdomTree.

L'un des événements les plus importants cette année dans l'univers des cryptomonnaies n'est autre que le très attendu «halving du Bitcoin», qui devrait avoir lieu dans quelques semaines. Historiquement, cette phase du cycle de marché du Bitcoin a généré des mouvements de prix très favorables pour les investisseurs. Même si l'histoire ne se répète pas toujours, les événements qui surviennent pendant cette période spécifique pourraient constituer des signes encourageants sur la trajectoire future du Bitcoin.

Le halving

Dans le cadre du protocole du Bitcoin, le mois d'avril 2024 verra se produire pour la quatrième fois dans l'histoire de cette crypto-monnaie un événement appelé «le halving. Le code prévoit que la récompense versée aux mineurs1 de bitcoins passera de 6,25 bitcoins à environ 3,13 bitcoins lorsque la chaîne de blocs atteindra 840 000 blocs.

Par conséquent, le protocole du Bitcoin prévoit un «cycle de halving» tous les 210000 blocs, soit environ tous les quatre ans. Nous avons déjà assisté à ces événements auparavant: les récompenses ont débuté à 50, puis sont descendues à 25, ensuite à 12,5, pour finalement atteindre 6,25. Le processus se répètera jusqu'aux environs de2040, date à laquelle la récompense par bloc miné tendra vers zéro et l'ensemble des 21millions de Bitcoins prévus seront en circulation. Actuellement, environ 19,7millions de Bitcoins ont été émis sur "la limite des 21millions.

Le graphique 1, que nous avons déjà examiné, montre que si nous normalisons le prix du Bitcoin le jour du halving à 1,0, nous constatons une appréciation supplémentaire du prix dans chacun des trois scénarios au cours des 2,5années suivantes environ. Lors de chaque halving historique, qui marque une étape dans le cycle du Bitcoin, nous constatons que les prix atteignent des sommets de plus en plus élevés, et des creux également de plus en plus importants.

Analysons le Bitcoin du point de vue de l'offre et de la demande. Si la demande dépasse l'offre, cela devrait exercer une pression à la hausse sur le prix. Le halving implique une réduction du nombre de nouveaux Bitcoins émis dans le monde. Par conséquent, si la demande reste inchangée, l'équilibre entre l'offre et la demande penche immédiatement vers une demande excédant l'offre.

Illustration 1: Évolution du prix du Bitcoin après les trois cycles de halving précédents

Source : Glassode, WisdomTree, décembre 2023. Réindexé à 1 à partir de la date du halving. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

ETF Bitcoin au comptant : une nouvelle source de demande

L'un des attributs les plus appréciés du Bitcoin est la certitude concernant l'offre, inscrite dans le code du protocole depuis sa création. Nous savons qu'en 2040, 21millions de Bitcoins seront en circulation2 et nous savons que rien ne pourra changer cela. Conformément au protocole relatif au halving, nous savons que la création de nouvelles unités de Bitcoins est réduite de moitié environ tous les quatre ans.

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