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Edmond de rothschild asset management - Perspectives d'investissement 2025 dans un monde fragmenté et secoué
- Une économie américaine solide et équilibrée qui reste un atout dans l'environnement actuel : amélioration de l'inflation, stabilisation du marché du travail et absence de tensions sur les marges. Mais certains défis subsistent.
- Edmond de Rothschild AM surpondère tactiquement les actions américaines. Cette position sera néanmoins amenée à évoluer au cours des mois à venir.
- Sur les marchés obligataires, les équipes d'investissement renoncent à surpondérer les obligations émergentes dans l'attente de l'administration de Donald Trump. Renforcement de l'exposition aux obligations financières subordonnées ainsi qu'aux obligations corporate hybrides.
Edmond de Rothschild AM dévoile ses perspectives d'investissement pour le 1er semestre 2025, dans un environnement propice à l'investissement mais néanmoins extrêmement dépendant des futures politiques US.
Le constat est sans appel : les valorisations des actions et des obligations aux Etats-Unis ne sont plus attractives. La prime de risque frôle les planchers précédents de la bulle internet. La prime de terme du marché obligataire n'est pas particulièrement élevée dans un contexte où l'inflation reste encore un peu élevée et que le retour à la Maison Blanche de Donald Trump annonce un creusement des déficits publics et un risque inflationniste plus important (si les droits de douane sont remontés et que des millions d'immigrants sont expulsés, comme annoncé). Ces niveaux sont insuffisants pour permettre aux marchés d'encaisser des chocs non anticipés, sans générer de la volatilité à outrance.
En effet, si le retour à la normalité de l'inflation européenne et des taux de la BCE à 2%, voire en dessous, semblent acquis, en ce qui concerne l'inflation et les taux directeurs aux Etats-Unis la perspective est moins claire.
Benjamin Melman, Chief Investment Officer d'Edmond de Rothschild AM explique : « Notre scénario de base tenant compte des divers facteurs et inconnues du marché US telles que les tendances de l'inflation, et la mise en place ou non du programme de Donald Trump aboutit aux probabilités suivantes : 35% de chances pour qu'on assiste à un rally obligataire américain, 50% de chance pour que les taux américains restent volatils et sans grandes tendances et 15% de chance pour que le marché obligataire américain reparte en bear market. »
Il y a donc tout de même 65% de chance pour que le marché obligataire ne soit d'aucun support pour les autres actifs risqués sensibles aux taux américains. Cette probabilité élevée modifie la perception que l'on pouvait avoir sur la mise en place d'un long cycle de détente monétaire après le démarrage en fanfare de l'action de la Réserve Fédérale marqué par une baisse des taux directeurs de 50bp. En conclusion à ce stade, nous ne voyons aucune raison de prendre des risques directionnels trop importants sur les actions ou sur les marchés obligataires US en 2025.
Créé en 1953, le Groupe comptait plus de 163 milliards de francs suisses d'actifs sous gestion au 31 décembre 2023, 2 600 collaborateurs et 28 implantations dans le monde.
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Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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