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Prudence toujours à l'égard des actifs risqués européens au lendemain des élections allemandes, par Bill Papadakis, Stratège Macro Senior, et Dr Luca Bindelli, Responsable de la stratégie d'investissement.
- Sans surprise, l'alliance de centre-droit entre l'Union chrétienne-démocrate et l'Union chrétienne-sociale (CDU/CSU) a remporté les élections d'hier. Associée au Parti social-démocrate (SPD), elle détient la majorité parlementaire
- Les partis centristes étant favorables à une réforme du « frein à l'endettement », nous anticipons une politique budgétaire plus expansionniste. Le changement ne sera pas immédiat et l'ampleur du stimulus devrait toutefois rester modeste
- La réaction initiale des marchés a été positive, avec une légère progression de l'euro et des contrats à terme sur les actions européennes, les scénarios préélectoraux les plus extrêmes se voyant vraisemblablement écartés
- Compte tenu de la faiblesse de la croissance économique allemande, de l'absence de mesures de relance budgétaire majeures et de l'élargissement du différentiel de taux d'intérêt entre l'euro et le dollar, nous restons prudents à l'égard des actions européennes et continuons à leur privilégier la dette souveraine européenne.
Le résultat des élections allemandes amène un certain degré de prévisibilité politique, même si les négociations pour former un gouvernement de coalition prendront du temps. Cependant, au vu des faibles espoirs de changement radical de la politique fiscale en cette période de défis géopolitiques, les questions essentielles concernant l'économie allemande restent d'actualité. Nous maintenons une approche prudente à l'égard des actifs risqués européens et conservons notre préférence pour les obligations de la région.
Lors du scrutin de ce week-end, l'alliance conservatrice allemande, composée de l'Union chrétienne-démocrate et de l'Union chrétienne-sociale (CDU/CSU) a remporté 28,5% des voix. Le parti d'extrême droite Alternative pour l'Allemagne (AfD) a fortement progressé pour atteindre 20,8%, tandis que le Parti social-démocrate (SPD) est arrivé en troisième position avec 16,4% (voir graphique 1). Le leader de la CDU Friedrich Merz devrait devenir le prochain chancelier allemand. Toutefois, la CDU/CSU n'ayant pas obtenu la majorité absolue, une coalition sera nécessaire.
Avant les élections, l'interrogation principale était de savoir si une « grande coalition »à deux partis entre la CDU/CSU et le SPD serait possible, ou s'il faudrait un troisième parti pour dépasser les 315 sièges. En l'occurrence, le parti libéral-démocrate libre (FDP) et l'alliance de gauche Sahra Wagenknecht (BSW) n'ayant pas réussi à atteindre le seuil de 5% nécessaire pour entrer au Parlement, les deux formations centristes ont obtenu conjointement 328 sièges, créant ainsi une majorité fragile, mais fonctionnelle.
La banque est solide et très bien capitalisée, avec un bilan très liquide et une gestion conservatrice des investissements. Leur ratio de fonds propres est plus de deux fois supérieur aux exigences réglementaires et ils ne possèdent pas de dette extérieure. Lombard Odier gère CHF 358 milliards d`actifs pour le compte de ses clients au 31 décembre 2021.
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Trader et investisseur à temps plein.J'adapte mes stratégies en fonction de l'évolution des marchés. Je trade principalement des actions et utilise les analyses techniques pour le day trading et les analyses fondamentales pour les trades à long terme.
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