Fed et bce pourraient diminuer les liquidité de 90 % !

D'après cette dépêche de l'agence Reuters, « la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne (BCE)pourraient retirer jusqu'à 90% des liquidités qu'elles ont injecté dans les banques au cours de la dernière décennie, l'inflation et des taux d'intérêt plus élevés rendant ces fonds supplémentaires inutiles, selon un article d'une économiste de la Fed publié jeudi.

Les deux plus grandes banques centrales du monde ont relevé leurs taux d'intérêt à un rythme soutenu pour lutter contre l'inflation et ont mis fin à certains de leurs programmes d'achats massifs d'obligations, qui ont inondé les banques de liquidités alors que la croissance des prix était faible et que les coûts d'emprunt étaient déjà à zéro.

Le document de la Fed, qui sera présenté aux principaux banquiers centraux la semaine prochaine lors de la réunion annuelle de la BCE au Portugal, s'interroge sur le volume de liquidités que la Fed et la BCE devraient conserver dans le système bancaire pour satisfaire le besoin de réserves, maintenant que les mesures de relance monétaire ne sont plus nécessaires.

L'économiste, conseillère principale auprès de la Réserve fédérale, estime que la Fed pourrait réduire le volume de réserves qui sont déposées à la banque centrale de 6.000 milliards de dollars à un montant compris entre 600 et 3.300 milliards de dollars, en fonction des actifs qu'elle acceptera -obligations d'État américaines ou titres moins convoités.

Les titres souverains américains et allemands sont assortis d'une prime sur le marché en raison de leur liquidité et de leur sécurité, ce qui signifie que les banques ont moins intérêt à les échanger contre des dépôts auprès de la banque centrale.

De même, la BCE pourrait réduire ses propres réserves, actuellement à 4.100 milliards d'euros, à 521 milliards d'euros si elle n'accepte que les obligations d'État allemandes, ou à 1.400 milliards d'euros si elle accepte davantage d'actifs. »

Nous n'y sommes pas encore, mais vous voyez bien, que les banques centrales sont en train de nous faire changer de monde.

Elles nous sortent d'une manière assez incroyable d'un monde de taux négatifs pour nous faire entrer dans un monde de taux positifs en retirant les perfusions de liquidités auxquelles le système s'est habitué depuis 15 ans.

La question est de savoir si cette politique pourra être durable.

Les finances publiques pourront-elles supporter l'absence de liquidité sur les marchés ?

Qui va acheter les dettes d'Etats ?

A quel taux ?

Il est tout de même fort probable que ce retrait des liquidités sera progressif, sinon les banques centrales mettront le système de financement des Etats par terre… elles le savent et si elles le font ce sera purement volontaire.

Charles SANNAT