La masse monétaire m1 en baisse de 5,2 % en zone euro et cela nous indique quelque chose.

Selon cet article du Figaro, la « croissance des crédits accordés au secteur privé en zone euro a poursuivi son repli en avril, sous l'effet des hausses successives de taux d'intérêt pour combattre l'inflation élevée, a indiqué mardi la Banque centrale européenne. Les prêts au secteur privé, ajustés de certaines opérations strictement financières, ont progressé de 3,8 % sur un an, soit un ralentissement pour le sixième mois d'affilée, sur fond de relèvement des taux qui conduit à tarir les flux de crédit et transférer les dépôts bancaires sur des comptes rémunérés. Ce tassement du crédit devrait se poursuivre car la BCE a continué de relever ses taux en juin, de 0,25 point de pourcentage, portant à 3,75 points la hausse cumulée depuis juillet de l'année dernière.

« Notre priorité immédiate et absolue est d'assurer un retour au plus tôt de l'inflation vers notre objectif », et « nous y parviendrons », a assuré la présidente de l'institution Christine Lagarde mercredi dernier lors des célébrations de l'anniversaire des 25 ans de la BCE.

Les prêts accordés aux entreprises ont ralenti leur progression en mai à 4,6 % sur un an, contre une progression de près de 9 % observée six mois plus tôt. La croissance des crédits accordés aux ménages a également ralenti, à 2,5 %, soit le score le plus bas depuis avril 2017.

Les liquidités vont s'investir… 

« Autre phénomène marquant, la masse monétaire au sens étroit (M1), un indicateur avancé de la croissance qui inclut les dépôts à vue, recule pour le quatrième mois de suite et à un rythme accéléré de -5,2 % sur un an, selon la BCE. Les acteurs privés continuent de transférer leurs dépôts à vue vers une épargne moins liquide et portant intérêt, comme en France le Livret A. Ces sommes ne sont généralement pas dirigées vers la consommation, ce qui devrait peser sur la croissance ».

M1 mesure la masse monétaire liquide donc en gros les comptes courants et le cash (espèces). Si M1 baisse c'est parce que l'épargne est à nouveau rémunérée et il ne servait à rien de payer des découverts pour être rémunéré à 0.5 % sur un livret A. Aujourd'hui, on trouve des comptes à terme à plus de 3 % et pour ceux qui ont des sommes importantes, cela est désormais très rentable de placer ses liquidités.

C'est normalement un mouvement qui devrait s'amplifier, encore plus quand les taux seront à 4 % !

Charles SANNAT