Le joyaux sfr pourra-t-il sauver patrick drahi ? sans doute pas

L'Empire de Patrick Drahi est en train de vaciller alors il faut trouver de l'argent frais, tout frais pour refinancer les dettes qui vont arriver à échéance avec des taux nouveaux bien plus hauts qu'avant. Autant dire qu'un gros trou se profile dans les finances du groupe Altice.

Patrick Drahi n'exclut plus la vente partielle ou totale de SFR, son principal actif, pour ne pas dire le seul qui vaille quelque chose parce qu'il rapporte de l'argent, pourtant il est très difficile d'estimer la valorisation de l'opérateur, compte tenu de la dette de près de 24 milliards d'euros !

Oui vous avez bien lu.

SFR est endettée pour 24 milliards d'euros.

« Les représentants du personnel d'Altice France se sont vu confirmer, jeudi 7 septembre, la vente au moins partielle de l'opérateur. La cession de SFR permettrait de dégager rapidement de l'argent pour rembourser la dette de 60 milliards d'euros, dont près de 24 en France. Car les échéances approchent : 1,6 milliard à rembourser en 2025, 5,4 milliards en 2027, 8,9 milliards en 2028. »

Mais quelle est la valeur d'une entreprise dont le vendeur est acculé ?

« Mais à quel prix le groupe peut-il être vendu ? En Bourse, un acteur des télécoms vaut 5 à 6 fois le montant de l'Ebitda. Mais pour Stéphane Beyazian, analyste à Oddo BHF, un groupe en difficulté peut valoir moins, 4 à 5 fois l'Ebitda. Soit environ 16 milliards d'euros. « SFR est le seul en recul commercial et financier du marché », souligne le spécialiste. »

Les choses ne sont pas encore désespérées pour Drahi, mais disons qu'elles se compliquent bigrement, et qu'il faudrait que les taux baissent vite pour lui donner une bouffée d'air frais.

Pas gagné.

Charles SANNAT