Taux : l`effet contre-productif des taux d`intérêt négatifs

Les taux d'intérêt négatifs sont-ils à l'origine de l'effet inverse ce celui recherché Mis en place par plusieurs Banques centrales pour stimuler l'économie, relancer l'inflation et augmenter les dépenses des ménages et des entreprises, via la hausse des prêts bancaires, ces taux seraient en fait à l'origine d'une baisse du crédit.

Selon une étude de l'Université de Bath reprise par 'Bloomberg', les Banques centrales qui demandent aux établissements financiers commerciaux de payer pour détenir des réserves de liquidités excédentaires ont vu le nombre de prêts accordés diminuer.

En effet, les couts supplémentaires réduisent les marges bénéficiaires des banques, ce qui entraine une baisse de la croissance des prêts.

'Il s'agit là d'un bon exemple de conséquences involontaires', déclare Ru Xie, l'un des auteurs de l'étude.

'La politique de taux d'intérêt négatifs s'est retournée contre nous, en particulier dans un environnement ou les banques sont déjà aux prises avec des problèmes de rentabilité.

Des taux de plus en plus bas

Le rendement de la dette à dix ans italienne est tombé à son plus bas niveau historique, les investisseurs saluant la perspective de la formation d'un nouveau gouvernement de coalition qui évitera la convocation d'élections anticipées.

Le rendement du papier à 10 ans cède plus de six points de base à 0,962%, après être tombé à 0,929%, un creux record.

Sa chute a ramené l'écart de rendements ("spread") entre les titres à dix ans italiens et allemands autour de 160 points de base, au plus bas depuis mai 2018, contre plus de 300 points à l'automne dernier.

Aux Etats-Unis, les rendements obligataires remontent également la pente: le 10 ans reprend deux points de base à 1,491%.

Taux négatif : Le rendement du Bund toujours en dessous de zéro

Le rendement du Bund remonte timidement d'un point de base à -0,711%.

Il est tombé la veille à -0,728%, un plus bas record.

Ce jeudi dès les premiers échanges sur les marchés obligataires de la zone euro, le baromètre des taux d'emprunt à 10 ans est : Allemagne : -0,7% (Germany 10Y), Royaume-Uni : 0,44% (UK 10Y), France : -0,41% (France 10Y), Italie : 0,97% (Italy 10Y), Espagne : 0,11% (Spain 10Y), Grèce : 1,56% (Greece 10Y), Portugal : 0,12% (Portugal 10Y).

Les taux d'emprunt à 10 ans américain sont à 1,51% (US 10Y).