Matières premières : l'or atteint un sommet de deux mois, tandis que le pétrole recule

Ce jeudi, le prix de l'or a augmenté de 0,80%, atteignant 2 718 dollars l'once. C'est son niveau le plus élevé depuis deux mois.

Cette hausse est principalement due aux attentes croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed).

Les investisseurs réagissent à des données économiques récentes, comme une augmentation des ventes au détail qui a été inférieure aux prévisions et une hausse des demandes de chômage, ce qui pourrait indiquer un ralentissement économique.

Ces résultats pourraient pousser la Fed à adopter une politique monétaire plus souple pour éviter un ralentissement plus important.

Une telle décision rendrait l'or plus attractif, car elle diminuerait le coût d'opportunité de détenir des actifs non productifs.

De plus, la récente baisse de l'indice des prix à la consommation (IPC) a également soutenu les prix de l'or.

En revanche, le marché pétrolier a connu une baisse.

Le prix du baril de Brent a reculé de 0,5%, atteignant 81,60 dollars, tandis que le brut léger américain (WTI) a également baissé de 0,50%, à 79,65 dollars.

Cette baisse fait suite à une hausse mercredi, alimentée par des inquiétudes concernant les sanctions contre les pétroliers russes.

Les attentes de baisse des taux d'intérêt ne concernent pas seulement les États-Unis.

Au Royaume-Uni, des données récentes sur la croissance du produit intérieur brut (PIB) ont montré une augmentation plus faible que prévu, renforçant les spéculations sur une politique monétaire plus accommodante.

Dans la zone euro, la baisse des prix de l'énergie, malgré une offre de gaz naturel plus limitée, a également contribué à ces attentes.

Par ailleurs, un cessez-le-feu entre Israël et le Hamas, ainsi qu'un accord sur les otages, a apaisé les tensions géopolitiques, réduisant ainsi la demande pour des actifs considérés comme refuges.

Ces développements pourraient influencer les marchés dans les jours à venir, alors que les investisseurs continuent de suivre de près l'évolution de la situation économique et géopolitique.

Corrélation du prix de l'or et des taux de la Fed

La relation entre le prix de l'or et les taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) est un sujet d'analyse complexe, souvent caractérisé par une dynamique inverse.

Cette interaction mérite d'être examinée sous plusieurs angles.

Tout d'abord, il est important de souligner la nature inverse de cette relation.

Lorsque la Fed augmente ses taux d'intérêt, l'attrait de l'or tend à diminuer.

En effet, des taux d'intérêt plus élevés rendent les investissements alternatifs, tels que les actions et les obligations, plus attractifs pour les investisseurs.

Par conséquent, l'intérêt pour l'or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge, s'effrite, car les rendements offerts par d'autres actifs deviennent plus séduisants.

En se penchant sur la performance historique de l'or, on constate des tendances significatives.

Depuis 1975, l'or a affiché des performances négatives, avec une baisse moyenne de 4,3 % annualisés, durant les périodes de hausse des taux d'intérêt réels.

En revanche, lorsque les taux d'intérêt réels baissent, l'or a tendance à briller, enregistrant des performances positives de 14,8 % annualisés.

Cette dichotomie souligne l'impact direct des politiques monétaires sur le marché de l'or.

Le niveau des taux directeurs joue également un rôle crucial dans la détermination du prix de l'or.

Historiquement, le cours de l'or a tendance à augmenter lorsque le niveau réel des taux directeurs est globalement négatif, comme cela a été observé dans les années 1970 et entre 2002 et 2021.

À l'inverse, durant les périodes où les taux directeurs sont positifs, comme dans les années 1980 et 1990, le prix de l'or a souvent diminué.

Cette tendance met en lumière la sensibilité de l'or aux fluctuations des taux d'intérêt.

L'impact des taux d'intérêt sur la demande d'or est également significatif.

Des taux d'intérêt bas incitent les investisseurs à se tourner vers l'or, perçu comme une protection contre l'inflation et l'incertitude économique.

En revanche, des taux élevés encouragent les investisseurs à privilégier des placements en dollars, en obligations et d'autres actifs offrant des rendements plus attractifs.

Cette dynamique influence directement les flux de capitaux vers le marché de l'or.

Enfin, les réactions récentes du marché illustrent bien cette corrélation.

En septembre 2024, suite à une baisse des taux par la Fed, le prix de l'or a atteint un nouveau record historique, dépassant les 2 600 dollars l'once.

Cette hausse s'explique par la diminution de l'attractivité des obligations d'État lorsque les taux baissent, rendant l'or plus attrayant en tant que valeur refuge.

Les investisseurs, face à un environnement de taux bas, se tournent vers l'or pour sécuriser leur capital.

Il est essentiel de noter que cette corrélation n'est pas absolue.

D'autres facteurs, tels que le contexte géopolitique, la demande des banques centrales et les cycles électoraux américains, peuvent également influencer le prix de l'or.

Ainsi, bien que la relation entre l'or et les taux d'intérêt soit significative, elle s'inscrit dans un cadre plus large d'interactions économiques et politiques.