Les obligations convertibles

L'analyse fondamentale est une méthode clé dans le monde de la finance, utilisée pour évaluer la valeur réelle d'un actif financier. En étudiant les données économiques, financières et industrielles, elle vise à déterminer si un investissement potentiel est surévalué ou sous-évalué. C'est un outil essentiel pour les investisseurs cherchant à prendre des décisions éclairées. Dans cet article, nous explorons le thème " Les obligations convertibles"....

L'analyse fondamentale est une méthode clé dans le monde de la finance, utilisée pour évaluer la valeur réelle d'un actif financier. En étudiant les données économiques, financières et industrielles, elle vise à déterminer si un investissement potentiel est surévalué ou sous-évalué. C'est un outil essentiel pour les investisseurs cherchant à prendre des décisions éclairées. Dans cet article, nous explorons le thème " Les obligations convertibles".

Les obligations convertibles : Introduction

Les niveaux élevés des taux dans les années 80 et leur forte volatilité ont exigé d'adapter les conditions d'émission des obligations à la demande. Il en est résulté une sophistication des produits avec notamment la substitution de clauses optionnelles aux clauses d'indexation. C'est dans ce contexte que se sont développées les obligations convertibles.

Convertibles Un titre convertible est un type d'obligation ou d'emprunt qui peut être converti en actions à la date d'échéance ou à tout moment avant cette date. Les taux d'intérêt sont généralement inférieurs à ceux des obligations ordinaires, ce qui récompense les investisseurs pour le risque inhérent à la conversion en actions. Les assujettis émettent des titres convertibles pour obtenir des fonds de manière plus souple que la levée de fonds attendue par le marché des actions ordinaires. Les investisseurs préfèrent également les titres convertibles plutôt que les obligations ordinaires car ils vont bénéficier à la fois des intérêts et d'une plus grande possibilité de croissance lors de la conversion.

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Obligations convertibles et produits assimilables

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Les obligations convertibles en actions sont des obligations qui donnent le droit d'obtenir par conversion des actions de la société émettrice. Elles sont nées aux États-Unis au XIXe siècle pour financer la construction des chemins de fer. Elles furent autorisées en France à partir de 1953, mais avec de multiples contraintes qui limitèrent leur développement. Malgré un assouplissement à partir de 1969, ce n'est que dans les années 80 qu'elles furent émises massivement.

Les obligations remboursables en actions n'offrent pas à l'investisseur la possibilité d'être remboursé en espèces. Elles s'identifient donc plutôt à des actions à « superdividendes » (car les coupons versés sont supérieurs aux dividendes reçus par les actionnaires) et, d'ailleurs, dans les bilans des entreprises, elles sont assimilées à des quasi-fonds propres. Des titres plus complexes ont aussi été créés, avec par exemple à partir de 1989, des obligations remboursables en actions à bons de souscription d'actions (ORABSA), les bons pouvant être rachetés en cas de non-exercice.

Les caractéristiques

Une obligation convertible a des caractéristiques qui sont identiques à celles d'une obligation classique : une valeur nominale, un prix d'émission, une échéance, un prix de remboursement et un coupon. Les convertibles sont en général émises au pair, à un prix toujours supérieur à la valeur nominale des actions. En revanche, le prix de remboursement est le plus souvent supérieur au nominal, la différence constituant la prime de remboursement.

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L'obligation convertible (la convertible) a aussi des caractéristiques spécifiques liées à la faculté de conversion. La parité de conversion est le nombre d'actions que l'obligataire obtiendra pour une obligation convertible (souvent une pour une). Les obligations peuvent être convertibles pendant une ou plusieurs périodes déterminées dans le contrat d'émission ou être convertibles à tout moment (plus rarement), mais l'émetteur peut se donner la faculté de remboursements anticipés. La prime de conversion, exprimée en pourcentage du prix de l'action, est calculée ainsi : (cours de la convertible – cours de l'action) / cours de l'action.

Le cours de l'action correspond à une moyenne établie sur une période au moins égale à un mois avant l'émission.

Rappel : Les obligations convertibles est issue du Guide Produits Financiers.

Produits Financiers Les produits financiers désignent un éventail d'instruments et de contrats utilisés pour investir, gérer des risques et réaliser des transactions sur les marchés financiers. Ces produits comprennent les actions, les obligations, les produits dérivés tels que les contrats à terme et les options, les fonds communs de placement, ainsi que d'autres véhicules d'investissement. Les actions représentent la propriété d'une entreprise et offrent aux investisseurs une participation dans ses profits potentiels. Les obligations sont des titres de créance émis par des émetteurs, tels que des gouvernements ou des sociétés, et garantissent le remboursement du capital investi avec intérêts.