Bce : draghi va-t-il convaincre les marchés ?

La Banque Centrale Européenne rendra publique sa décision sur les taux d'intérêt ce jeudi à 13h45. Un statu quo sur le principal taux directeur, à 0,05%, plus bas historique fixé en septembre 2014, est anticipé.

Le taux de dépôt devrait, en revanche, être rabaissé de 10 points de base, passant ainsi de -0,30% à -0,40%.

Le taux de prêt marginal à 0,3% restera probablement inchangé.

Les investisseurs sont impatients de savoir si ce très probable abaissement du taux de dépôt sera accompagné d'autres mesures et surtout quelle sera la nature et les caractéristiques de ces mesures supplémentaires.

La BCE se montrera-t-elle convaincante ? Décevra-t-elle les marchés comme au mois de décembre 2015 ? C'est tout l'enjeu de la conférence de presse de Mario Draghi qui débutera à 14h30.

Nous résumons ci-dessous les prévisions des analystes concernant les mesures devant être annoncées par la BCE : Pour Christopher Dembik, économiste chez Saxo Bank, « Mario Draghi devra convaincre mais il possède de moins en moins de latitude pour intervenir sur le marché.

De notre point de vue, quatre mesures sont possibles aujourd'hui :Baisse du taux de dépôt à deux niveaux sur le modèle suisse.

Un taux de dépôt plus bas, « punitif », s'appliquerait aux dépôts dépassant les réserves obligatoires des banques à partir d'un seuil prédéterminé.

En Suisse, le taux de -0,75% concerne seulement les dépôts qui sont 20 fois supérieurs au montant minimum des réserves des banques ;Renforcement du QE de 60 milliards à 75 milliards EUR par mois jusqu'en décembre 2017, contre mars 2017 jusqu'à présent ;Levée pour les titres notés triple A de l'interdiction faite à la BCE de racheter plus de 25% de chaque émission ;Elargissement de la liste des agences éligibles au QE ».

Avant d'ajouter : « Attention le risque de déception des investisseurs est élevé ».

Pour Peter Rosenstreich (Swissquote Ltd), « nous voici enfin au Jour J.

Les traders se préparent à de violentes fluctuations des cross EUR, car Mario Draghi tiendra probablement ses promesses.

Ils tablent sur une nouvelle réduction du taux de dépôt, actuellement de -0,30%, mais s‘interrogent encore sur les autres mesures au menu.

La Banque centrale européenne dispose d‘un vaste arsenal d‘outils, dont l‘allongement de la durée du QE ou l‘élargissement de la liste des obligations éligibles.

Il est également difficile de savoir ce qui a été intégré, mais une chose est sûre, le marché veut voir la BCE s‘engager et Mario Draghi ferait bien de ne pas le décevoir comme il l‘a fait le 3 décembre ».

Selon Dorian Abadie (XTB), « Le moins que l'on puisse dire, c'est que les marchés attendent beaucoup de la BCE aujourd'hui.

Mario Draghi et son institution sont clairement attendus au tournant, au travers de mesures accommodantes.

Bien sûr, l'exercice ne sera pas facile pour le président de la BCE car celui-ci va devoir contenter ses parties prenantes afin d'éviter un resserrement significatif des conditions monétaires.

Cependant, le risque principal est que le biais accommodant de l'institution ne sera peut-être pas suffisant pour rassurer les investisseurs.

Pour rappel, XTB table sur une baisse du taux de dépôt de 10 points de base à0,40 % et une augmentation de 16,67 % (10 milliards d'euros) des achats d'actifs à 70 milliards d'euros par mois ».

A 13h05, CAC et DAX progressent respectivement de 0,32% et 0,61% à 4439,80 points et 9781,00 points respectivement.

L'EUR/USD est presque stable (-0,21%), à 1,0978.

Le taux d'emprunt à 10 ans de la France recule de 4,95% et le Bund allemand de -5,46%.